從瀕臨破產到絕地反擊，礪算的非主流國產GPU之路

【摘要】2023年，礪算科技曾因無法完成流片驗證，資金鏈斷裂，員工爆出欠薪問題，核心人員大幅流失，處于瀕臨破產的邊緣。

但在東芯股份的戰略投資下，礪算科技在不到兩年的時間內完成了絕地反擊。

2025年9月15日，礪算科技7G100系列正式啟動量產，采用臺積電6nm工藝制程，主要面向云游戲、智能座艙、數字孿生等應用場景。2025年12月，公司已完成訂單交付，標志著該系列產品從量產階段邁入商業化落地階段。

在僅有不到6億元融資的情況下，礪算科技是如何在技術、戰略和生態層面精準布局的？它的逆襲又為國產企業的發展提供了怎樣的范本？

以下為正文：

2025年9月15日，礪算科技7G100系列正式啟動量產；2025年12月，公司已完成訂單交付。在英偉達、AMD壟斷全球GPU市場的格局下，國產芯片企業的突圍之路從來布滿荊棘。而東芯礪算，這家以東芯股份產業資本為支撐、上海礪算技術團隊為核心的協同主體，用四年時間完成了從消費級GPU探索到智算芯片落地的跨越，成為國產高性能GPU賽道的典型樣本。

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初創奠基：解決國產卡脖子問題

Jon Peddie Research數據顯示，獨立GPU市場長久以來呈現“一超一強”的格局，其中英偉達一家獨大，近年來持續維持超 80%的市場份額，而AMD公司則占據剩余近20%的市場份額，國產廠商面臨卡脖子的問題。

2021年8月，礪算科技在上海成立，核心團隊由宣以方、孔德海、牛一心等GPU領域資深人士組成，三人皆為老牌硅谷GPU企業S3 Graphics的核心成員，團隊平均從業經驗超15年。

這種深厚的技術基因，讓企業從誕生之初就確立了明確方向：實現高性能GPU芯片自主可控，首先瞄準消費級圖形渲染市場，解決國產GPU架構卡脖子問題。

2022年，公司獲得天使輪融資數億元人民幣，投資方包括萬物資本、將門創投、協立投資等；同年，公司完成Pre-A輪融資超億元人民幣，投資方包括君桐資本、哲方資本、活水資本等，合計募資約3億元。

資本的注入加速了研發進程，首款面向消費級市場的GPU芯片“G100”研發項目正式啟動，目標直指個人電腦、游戲設備等主流消費場景。同年，通過上海清華國際創新中心的科創路演，完成研發與市場布局的初步搭建，為消費級產品的落地奠定基礎。

此時的東芯股份雖未直接入局，但已關注到這一潛力賽道。

東芯半導體于2014年在上海創立，創始人是蔣學明，創立初期目標瞄準被美日韓壟斷的中小容量存儲芯片。次年，公司通過收購韓國Fidelix公司，獲得核心技術專利，研發出中國大陸首顆自主1Gb SPI NAND芯片（38nm工藝），打破“中國存儲無自研”的僵局。

2017年，東芯股份突破了48nm NOR Flash技術，相當于為工業設備裝上“數據保險箱”。此后，公司一路高歌猛進，于2021年登陸科創板，成為“A股存儲設計第一股”。同年，營收突破11億，其研發的NOR Flash芯片打入三星、海康威視供應鏈。

2026年1月8日，東芯股份于發布公告稱已向礪算科技支付2.11億元增資款，完成工商變更登記，持股比例達35.87%，成為其第一大股東。

一方是中國大陸領先的存儲芯片設計企業，一方是國產GPU新興勢力，二者在存儲芯片與算力領域的技術互補性，為后續的資本聯姻埋下伏筆。

02

至暗時刻：欠薪爆發，運營停擺

礪算科技的首款GPU芯片“G100”早在2021年8月就啟動研發，團隊曾計劃2023年將這款號稱國內首款全自研6nm制程的GPU推向市場，且性能對標英偉達RTX系列。

但是，“G100”芯片研發難度遠超預期，原計劃2023年推向市場的產品，因圖形渲染架構優化、功耗控制等核心技術瓶頸遲遲無法突破，研發周期被迫延長。

這背后其實是國產GPU企業共同面臨的行業困境。全球GPU市場70%的份額被英偉達壟斷，其成熟的CUDA生態積累了400萬開發者，而國產GPU開發者不足10萬。國產企業不僅要攻克硬件技術，還要面對軟件生態的巨大鴻溝。

對于聚焦消費級市場的上海礪算而言，既要與英偉達RTX系列在性能上對標，又要控制成本以適應消費市場定價，難度遠超預期。

而技術上的停滯直接反映到了財務層面。2023年年礪算科技營收為0元，凈利潤虧損達1.45億元，業務基本處于停滯狀態。外部融資方面，之前3億元融資已在持續的研發投入中消耗殆盡，而由于當年尚未完成流片驗證，缺乏實質性成果展示，也難以吸引其他投資者繼續加注。

圖1 礪算科技財務表現（單位：萬元）

2023年6月，企業曝出欠薪問題，持續長達7個月。資金短缺直接導致公司進入持續一年多的非正常運營狀態，不僅后續研發投入跟不上，還出現嚴重的人員流失，進一步拖慢了“G100”的研發進度，原本的上市計劃徹底擱淺。

值得注意的是，其核心團隊此前創辦的中天恒星也曾因欠薪問題受挫，此次危機讓外界對這支“GPU老兵團隊”的運營能力產生質疑，企業一度瀕臨絕境。

就在此時，東芯股份的戰略投資成為了救命稻草。2024年5月，東芯股份公告擬以不超過2億元自有資金對上海礪算增資，目標取得約40%股權；同年8月，增資落地，東芯股份持股比例達37.88%，與南京礪算并列第一大股東。

對于礪算科技而言，這筆資金緩解了燃眉之急，使公司得以正常運營。

對于東芯股份而言，投資礪算科技是其“存、算、聯”一體化戰略的重要布局，旨在從單一存儲芯片業務向“存儲+計算+連接”多元化生態拓展，通過切入GPU領域，完善在“算”方面的布局，實現從存儲芯片設計企業向存算一體化綜合解決方案提供商的轉型。

03

資源集約破局：技術協同合作與聚焦細分賽道的雙重發力

獲得東芯股份注資后，上海礪算并未盲目擴張，而是通過資源集約模式實現高效突破。

在技術方面，東芯股份將自身存儲芯片優勢與礪算GPU深度整合，其研發的LPDDR4X DRAM產品直接作為礪算GPU的顯存方案，有從業者粗略測算，通過底層接口優化，使顯存延遲降低50%，功耗優化20%。這種“存儲+算力”的垂直整合，大大避免了外購顯存帶來的兼容性問題與成本浪費。

在制程方面，公司采用臺積電6nm先進制程，但是部分環節與中芯國際合作，通過工藝優化和設計創新，在有限制程條件下提升芯片性能，同時控制成本。

更關鍵的是，經過了2023年的資金危機，礪算科技放棄了消費級市場的全面覆蓋，轉而聚焦“圖形渲染+AI加速”的雙核心能力，將首款產品7G100系列定位為“消費級性能、智算級潛力”的跨界芯片。

該芯片既滿足消費級需求，在《黑神話：悟空》等3A游戲中可實現1080P分辨率、高畫質設定下平均幀率超過70FPS；又具備智算延伸能力，支持4K渲染、AI推理及多屏驅動，可適配智能座艙、工業數字孿生等智算場景。

這種精準定位使研發投入集中于核心場景，避開與英偉達、AMD在AI算力領域的直接競爭，相比全面布局大幅節約研發資源。

股權結構方面，東芯與南京礪算并列第一大股東，形成產業資本+創始團隊的雙核心架構，創始團隊保留經營自主權但讓渡一票否決權，確保技術路線穩定的同時避免決策內耗。

技術協同、戰略聚焦和股權穩定等因素，疊加東芯股份帶來的客戶資源與政策對接優勢，這直接加速了成果轉化。

2025年5月24日，礪算收到首批封裝完成的7G100芯片，僅用24小時便完成核心功能測試并成功點亮；

2025年7月正式發布首款基于全自研“TrueGPU”架構的6nm制程GPU芯片“7G100”系列，性能對標英偉達RTX4060。

整體來看，這種集約并非資源壓縮，而是通過技術互補、場景聚焦、資本高效利用，讓每一分投入都轉化為核心競爭力，最終在2025年12月完成GPU訂單的量產交付，實現智算芯片的落地。

04

風險與挑戰

但是我們應當注意到，礪算科技的發展歷程中仍會面臨種種風險與挑戰。

在行業競爭格局方面，國內GPU賽道參與者持續增多，包括摩爾線程、沐曦、壁仞、天數智芯等多家企業，產品與應用場景存在一定重疊，行業整體競爭日趨激烈。

東芯礪算以自研TrueGPU架構、自主指令集及配套軟件棧為核心技術方向，主打7G100系列產品，主要面向B端替代場景，在市場拓展過程中，同時面臨國際頭部廠商的生態壁壘與國內同行的產品、價格競爭壓力，市場份額獲取與客戶導入存在較大不確定性。

在生態構建方面，東芯礪算同樣面臨較為突出的挑戰。以英偉達CUDA為代表的國際成熟生態，已形成大規模開發者群體與完善的軟件適配體系，覆蓋各類主流應用場景，遷移成本與替代門檻較高。東芯礪算自研工具鏈、驅動程序及應用軟件適配仍處于發展初期，生態成熟度較低，用戶開發與遷移成本相對較高，生態體系的完善需要長期、持續的資金與研發投入，短期內難以形成與國際巨頭抗衡的生態壁壘。

從產業化與供應鏈角度來看，東芯礪算仍處于產品驗證與量產爬坡階段，產品需經過嚴格的客戶測試、規模化量產及供應鏈穩定保障等多個環節，產業化進度存在不確定性。公司產品高度依賴先進制程代工與HBM顯存等關鍵零部件，相關環節受國際產能、供應鏈波動及外部政策環境影響較大，代工產能、產品良率與供應鏈穩定性直接影響交付能力與市場響應速度。

從經營與發展層面看，東芯礪算仍處于高強度研發投入與市場拓展階段，尚未實現穩定盈利，持續的研發支出、市場推廣與人員投入將對公司現金流與財務狀況構成壓力。

此外，GPU行業技術迭代速度較快，需要持續高額研發投入以保持技術競爭力，若技術迭代節奏滯后于行業或未能及時滿足市場需求，可能導致產品競爭力下降，錯失市場發展窗口。

05

尾聲

東芯礪算的逆襲，是國產芯片企業在資源約束下實現突破的典型路徑。

從2021年創始到2025年產品落地，企業累計融資約5.28億元（含東芯2億元增資），僅為國際巨頭單款GPU研發投入的1/20，卻實現了從瀕臨破產到智算落地的跨越。

其成功的核心邏輯，在于打破了重投入才能搞研發的固有認知，通過產業協同實現資源互補，通過戰略聚焦提升投入效率，通過生態共建放大成果價值。

這不是一家企業的逆襲，而是國產芯片以小博大的戰術范本。