如今的“石油”，是之前的白銀？

昨天中石油剛剛漲停，結(jié)果今天早上就看到了海外投行摩根大通的研究報(bào)告，認(rèn)為地緣沖突推升的油價(jià)或許難以持續(xù)，上游的龍頭將會(huì)是核心的受益者，中國(guó)石油如果按照60美元的油價(jià)去測(cè)算，依然具有估值的優(yōu)勢(shì)，假如油價(jià)未來(lái)維持在80美元，向上的空間最高可以達(dá)到70%，那么A股對(duì)應(yīng)的目標(biāo)價(jià)為18.5元，而H股的目標(biāo)價(jià)為13.7港元。

其實(shí)昨天A股中石油的漲停板價(jià)格在11.95元，如果按照摩根大通的預(yù)測(cè)目標(biāo)價(jià)，那么其實(shí)上漲50%，就可以完成目標(biāo)了。

有一點(diǎn)我還是挺認(rèn)同的，就是當(dāng)原油期貨價(jià)格很長(zhǎng)時(shí)間維持在80美元的時(shí)候，對(duì)中石油這樣的企業(yè)盈利是最為明顯的，因?yàn)檫^(guò)去的每次歷史上油價(jià)大漲，中石油的股價(jià)表現(xiàn)都是可圈可點(diǎn)的，這次歷史會(huì)不會(huì)重復(fù)，確實(shí)很難說(shuō)。

但是從短期看，國(guó)內(nèi)三桶油的集體漲停，給我感覺(jué)有點(diǎn)太瘋狂了，特別是石油基金LOF今天要停牌一個(gè)小時(shí)，幾乎與此前白銀的過(guò)度炒作如出一轍，所以說(shuō)目前因?yàn)橹袞|局勢(shì)導(dǎo)致的油價(jià)快速上漲的行情，我覺(jué)得不可持續(xù)性在加大，如此對(duì)國(guó)內(nèi)三桶油的快速上漲行情還是要給予警示。

即便是摩根大通看高中石油的目標(biāo)價(jià)，那也是有一個(gè)回升的過(guò)程，短期內(nèi)如果快速上漲，反而會(huì)積聚風(fēng)險(xiǎn)，這個(gè)時(shí)候防范風(fēng)險(xiǎn)比什么都重要，特別是追高油氣板塊，要格外的謹(jǐn)慎了。

大家可能只關(guān)心了三桶油股價(jià)漲停，而忽視了昨天A股的走勢(shì)，尤其是滬指昨天盤中最高到了4188點(diǎn)，距離年內(nèi)的高點(diǎn)僅僅相差2點(diǎn)， 今天稍微努力點(diǎn)，滬指就可以再刷年內(nèi)新高了。

看到指數(shù)的上漲，其實(shí)大家的體感一點(diǎn)都不好，因?yàn)閺淖蛱齑蟛糠秩说氖找婵炊疾幻黠@，除非你手上拿的都是石油石化相關(guān)的標(biāo)的，或者說(shuō)是有色金屬或貴金屬，而其他的非大盤類的寬基指數(shù)幾乎都是全線下跌，這就是市場(chǎng)風(fēng)格的極端化表現(xiàn)。

說(shuō)到這點(diǎn)，我覺(jué)得對(duì)普通人的投資應(yīng)該是有所啟示的，此時(shí)往往考驗(yàn)的是我們對(duì)賬戶資產(chǎn)的配置能力，如果我們的賬戶一部分拿的是成長(zhǎng)風(fēng)格，一部分拿的是石油石化、有色金屬以及軍工的話，或許在對(duì)沖效應(yīng)下，賬戶昨天是紅盤的概率比較大。

所以說(shuō)我們的持倉(cāng)不能一邊倒，特別是在當(dāng)前中東局勢(shì)不大穩(wěn)定的前提下，一邊是側(cè)重資源行情，一邊要對(duì)AI主導(dǎo)下的成長(zhǎng)行情繼續(xù)看好，特別是大盤和小盤的風(fēng)格應(yīng)該均衡化，過(guò)度的偏向某一種風(fēng)格賬戶都是要經(jīng)歷波動(dòng)的。

中國(guó)的AI是獨(dú)立行情，這是高盛報(bào)告的最新觀點(diǎn)，因?yàn)镈S以來(lái)中國(guó)AI股平均漲50%，與美國(guó)科技股的相關(guān)性只有23%，中國(guó)AI潛在的價(jià)值被低估50%至100%，畢竟中國(guó)的電力以及基礎(chǔ)設(shè)施有優(yōu)勢(shì)，當(dāng)前正在形成獨(dú)立于全球科技股的投資主線，配置AI已經(jīng)成為了對(duì)沖傳統(tǒng)行業(yè)的必要手段。

有一組數(shù)據(jù)，那就是全球基金經(jīng)理對(duì)中國(guó)AI股票的持倉(cāng)占比僅有全球科技組合的1.2%，遠(yuǎn)低于中國(guó)在全球AI市場(chǎng)中約10%的市值占比于16%的收入占比，這就是說(shuō)當(dāng)前全球資金在科技方面的配置還是更多的傾向于美股，殊不知A股AI的潛力已經(jīng)形成了獨(dú)立行情。

今天之所以要拿出高盛的這個(gè)報(bào)告，是我覺(jué)得中國(guó)的科技股，特別是AI無(wú)論是算力還是應(yīng)用，目前在全球的地位已經(jīng)提升了，而且相關(guān)的投資彈性和體驗(yàn)比美股變得有優(yōu)勢(shì)了，過(guò)去一段時(shí)間美股科技股有點(diǎn)滯漲，而A股的科技依然表現(xiàn)出色，這就是差別，目前以及未來(lái)，如果要投資AI，我覺(jué)得還是國(guó)內(nèi)的相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈更有性價(jià)比，而不是美股科技股。

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