“三桶油”創(chuàng)歷史！石油石化股業(yè)績“兩重天”，多公司Q4重回盈利

A股石油石化板塊正劇烈震蕩，3月3日，“三桶油”歷史性地首次集體收獲兩連板。從業(yè)績預告情況來看，約43%的石油石化公司預計2025年盈利向好，6家公司第四季度有望實現(xiàn)翻倍以上增長，3家公司或重回盈利。

來源：攝圖網

超半數(shù)個股漲停，石油石化板塊市值兩天暴增1萬億元

3月3日，中國石油（601857.SH）、中國海油（600938.SH）、中國石化（600028.SH）在歷史上首次集體收獲兩連板，盤后紛紛發(fā)布股票交易異動公告。

中國石油表示，近期國際原油市場受多重因素影響，價格呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢，短期油價波動存在較大不確定性。

這只是A股石油石化板塊漲停潮的一角。3月3日，板塊內27家公司漲停，占比達56%。其中，*ST新潮（600777.SH）、和順石油（603353.SH）三連板，23家公司兩連板。科力股份（920088.BJ）連續(xù)兩天“30cm”漲停，通源石油（300164.SZ）、潛能恒信（300191.SZ）連續(xù)兩天“20cm”漲停。

截至3月3日收盤，石油石化板塊總市值接近6.63萬億元，兩個交易日內增加1.06萬億元。個股方面，中國石油總市值增加4191億元，中國海油總市值增加3584億元，中國石化總市值增加1645億元，中海油服（601808.SH）、石化油服（600871.SH）、東方盛虹（000301.SZ）市值也都增加超過100億元。

原油期貨及相關能化品種價格同樣上行。截至3月3日，燃料油、原油、低硫燃料油期貨主力合約價格已連續(xù)兩個交易日觸及漲停板。當晚，上海期貨交易所、上海國際能源交易中心發(fā)布多個公告，調整期貨相關合約漲跌停板幅度、交易保證金比例及交易限額。

其中，7個燃料油期貨相關合約、17個原油期貨相關合約、10個低硫燃料油期貨相關合約的漲跌停板幅度由9%調整為12%，套保持倉交易保證金比例由10%調整為13%，一般持倉交易保證金比例由11%調整為14%。

值得注意的是，三大石油機構2月月報預期2026年原油處于供給過剩狀態(tài)。投資者需注意風險，理性投資。

3月4日，A股石油石化板塊回調，申萬石油石化指數(shù)（801960.SWI）下跌2.53%，僅三成個股股價飄紅。石化油服、準油股份（002207.SZ）、

洲際油氣（600759.SH）三連板，通源石油漲13.18%。

超四成石油石化公司預喜，主業(yè)、副業(yè)全面開花

按申萬行業(yè)分類（2021，僅A股），石油石化行業(yè)下共有48家公司，其中30家公司發(fā)布了2025年業(yè)績預告/快報。按歸母凈利潤預測值上限計算，預喜比例約43%，預喜公司主要來自油服工程、煉化及貿易子行業(yè)。

按上限計算，預計歸母凈利潤同比增速超過100%的有潛能恒信、國創(chuàng)高新（002377.SZ）、潤貝航科（001316.SZ）、東方盛虹，增速在80%至100%的有ST沈化（000698.SZ）、博匯股份（300839.SZ）、恒通股份（603223.SH），增速在50%到80%的有桐昆股份（601233.SH）、泰山石油（000554.SZ）。

從絕對金額來看，桐昆股份領先，預計2025年歸母凈利潤為19.5億元至21.5億元、同比增長62%至79%，預計扣非歸母凈利潤為15億元至17億元、同比增長61%至82%。

桐昆股份業(yè)務聚焦聚酯長絲，并向上游延伸至PTA、MEG、紡絲油劑、石油煉化等領域。2025年，滌綸長絲行業(yè)產能投放收縮，供需格局優(yōu)化帶動單噸盈利水平顯著抬升。此外，公司參股的浙江石油化工有限公司依托全球特大型煉化一體化裝置，持續(xù)優(yōu)化裝置性能，化工產品線不斷延伸，部分化工產品毛利改善。

除了桐昆股份，國創(chuàng)高新業(yè)績也受到對外投資的積極影響。2025年10月，國創(chuàng)高新完成對寧波國沛石油化工有限公司的收購，構成同一控制下企業(yè)合并，公司追溯調整2024年10月22日起的合并報表，導致整體業(yè)績顯著增長。

部分上市公司則深耕主業(yè)。2025年，潛能恒信旗下的潿洲5-3油田投產，帶動油氣銷售收入顯著增加。ST沈化孫公司中化東大（泉州）有限公司的24萬噸/年聚醚多元醇項目順利投產并進入試生產階段，形成部分利潤。

幾家歡喜幾家愁，7家公司預計2025年歸母凈利潤轉虧，其中包括近期的連板股上海石化（600688.SH）、和順石油。

上海石化提到，2025年國際原油價格總體震蕩下行，產品市場需求未有明顯改善，公司主要煉化產品毛利空間縮減，疊加第四季度生產裝置大修影響，商品總量下降，上述因素綜合導致公司經營虧損。

6家公司Q4盈利有望翻倍，有公司或迎來業(yè)績拐點

數(shù)據(jù)顯示，2025年第四季度，布倫特原油期貨均價為63.08美元/桶，比2025年第三季度均價下降5.09美元/桶，比2024年第四季度均價下降10.93美元/桶。

不過，結合三季報和業(yè)績預告數(shù)據(jù)計算，超過四成石油石化公司預計第四季度業(yè)績歸母凈利潤同比增長，潛能恒信、國創(chuàng)高科、潤貝航科、桐昆股份、博匯股份、東方盛虹有望實現(xiàn)翻倍以上增長。

此外，仁智股份（002629.SZ）、博匯股份、國創(chuàng)高新或在第四季度走出連虧、重回盈利。

據(jù)Choice金融終端數(shù)據(jù)，仁智股份的2025年第一、第二、第三季度歸母凈利潤都處于虧損狀態(tài)。結合三季報和業(yè)績預告數(shù)據(jù)計算，公司第四季度歸母凈利潤預計為2765.12萬元至3065.12萬元，同比增長12%至24%。

博匯股份自2023年第四季度以來持續(xù)發(fā)生虧損。公司2025年前三季度實現(xiàn)歸母凈利潤-6460.04萬元，預計全年實現(xiàn)歸母凈利潤-7000萬元至-4800萬元、同比減虧80%左右。以此計算，第四季度歸母凈利潤預計為-539.96萬元至1660.04萬元，而上年同期為-1.46億元，即同比增速在96%到111%。

博匯股份稱，本期虧損大幅收窄主要是公司采取措施改善經營效率和財務狀況，通過優(yōu)化現(xiàn)有裝置和工藝，調整產品結構，實現(xiàn)保稅高硫燃料油的規(guī)模化生產，搶占國際船舶加注先機，開拓國際市場。此外，非經常性損益對當期凈利潤的影響金額預計為6000萬元至8500萬元，主要來自套期保值業(yè)務。

17家預計2025年第四季度歸母凈利潤同比下滑的上市公司中，有2家預計下滑幅度在30%至50%之間，5家預計下滑幅度在50%至100%之間，10家預計下滑幅度超過100%。

其中，部分公司扣除非經常性損益后的凈利潤實現(xiàn)增長。

例如，寶莫股份（002476.SZ）預計2025年扣非歸母凈利潤為2185萬元至3275萬元，同比增長422%至683%。公司化學品業(yè)務銷量較上年同期增加，帶動主營業(yè)務收入增長。