橫盤不是蓄勢(shì)，是流動(dòng)性堆積：真假突破的核心區(qū)別

真假突破是交易中困擾大家的一個(gè)常見(jiàn)問(wèn)題，識(shí)別真假突破趨勢(shì)突破交易和反轉(zhuǎn)交易來(lái)說(shuō)都有極大的幫助。我在2月11號(hào)的每日策略里結(jié)合橫盤后的走勢(shì)給出了一個(gè)完美的做空思路，今天我從SMC的角度出發(fā)，來(lái)拆解這個(gè)做空信號(hào)背后的思路：

橫盤意味著什么？

如何區(qū)分真假突破？

如何理解流動(dòng)性捕獲后的第二次突破？

真突破后的典型走勢(shì)有哪些？

做交易久了，你一定見(jiàn)過(guò)這種走勢(shì)：價(jià)格在某個(gè)高點(diǎn)下方橫盤很久。反復(fù)震蕩。反復(fù)測(cè)試。市場(chǎng)情緒越來(lái)越焦躁。然后突然“啵”地一下，終于迎來(lái)了突破。甚至也有人會(huì)說(shuō)：“橫有多長(zhǎng)，豎有多高”，讓人以為，橫盤越久，突破后漲勢(shì)就越強(qiáng)。

于是當(dāng)我們看到突破后第一反應(yīng)就是：憋這么久，終于要走趨勢(shì)了。

結(jié)果呢？當(dāng)我們追進(jìn)去后，價(jià)格立刻掉頭走低。很多人賬戶的回撤，就是死在這一腳油門上。當(dāng)橫盤很久后的一些突破，為什么往往更危險(xiǎn)？

回答這個(gè)問(wèn)題，我們先來(lái)說(shuō)說(shuō)，橫盤意味著什么？這個(gè)答案，在不同的市場(chǎng)里，實(shí)際上是不同的。

A股市場(chǎng)里做空機(jī)制匱乏，以做多為主，橫盤越久，意味著籌碼換手越充分，平均持倉(cāng)成本越集中。一旦向上突破，所有參與者都處于盈利狀態(tài)，拋壓極小，行情得以輕裝上陣，走得更遠(yuǎn)。換句話說(shuō)，股票市場(chǎng)是庫(kù)存型市場(chǎng)，橫盤越久賣壓越小。

但在黃金市場(chǎng)里，性質(zhì)就有很大不同。

黃金市場(chǎng)是流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)，散戶占比高，且具有高杠桿性質(zhì)，且多空雙向操作。這就意味著，在黃金市場(chǎng)里的橫盤往往會(huì)積攢很多的流動(dòng)性。一旦出現(xiàn)突破，就會(huì)觸發(fā)大量的空單止損。

這里我們重點(diǎn)說(shuō)黃金的這種橫盤。

很多人把橫盤理解成“蓄勢(shì)”。但從結(jié)構(gòu)角度看，橫盤的本質(zhì)是：多空暫時(shí)均衡，以及高點(diǎn)被反復(fù)測(cè)試。這種情況下，止損堆積得越來(lái)越多，上方流動(dòng)性越來(lái)越豐厚。

從理論上來(lái)說(shuō)，一旦突破，止損被觸發(fā)，價(jià)格應(yīng)該出現(xiàn)快速拉升。但在很多時(shí)候，價(jià)格并沒(méi)有這么走，而是象征性地輕微突破，沒(méi)有連續(xù)加速、沒(méi)有結(jié)構(gòu)上的跟進(jìn)，隨后又回落下來(lái)。這種突破，更多是一種流動(dòng)性清掃，SMC 里講 liquidity sweep，威科夫里講 spring / upthrust。

本質(zhì)都是同一件事：把止損拿走。

反之，如果是真正的趨勢(shì)啟動(dòng)，市場(chǎng)通常會(huì)出現(xiàn)一個(gè)特征：它會(huì)快速離開(kāi)。因?yàn)檎嬲叩男星椋遣辉敢饨o你太多重新思考機(jī)會(huì)的。

說(shuō)到這里，就很自然地來(lái)到了我們要說(shuō)的第二個(gè)問(wèn)題：如何區(qū)分真突破和假突破？

通常來(lái)說(shuō)，真突破通常有三個(gè)特征：突破后迅速離開(kāi)區(qū)間、回踩不再跌回原高點(diǎn)下方、次級(jí)結(jié)構(gòu)開(kāi)始抬高。也就是說(shuō)：真突破的關(guān)鍵，不是突破那一下。而是突破之后市場(chǎng)怎么走。

比如，價(jià)格在突破之后是否結(jié)構(gòu)上高點(diǎn)和低點(diǎn)繼續(xù)抬高的走勢(shì)得以延續(xù)？

我們以2月11號(hào)當(dāng)天的“突破”為例，實(shí)際上，它即可以被看成是真突破，也可以看成是假突破。

說(shuō)假突破是從一個(gè)低級(jí)別周期來(lái)看，價(jià)格在突破了5087一線的高點(diǎn)后，橫盤了很長(zhǎng)時(shí)間。在輕微地刺穿這一阻力后，價(jià)格很快又回到了區(qū)間內(nèi)。緊接著，價(jià)格又跌破了這個(gè)區(qū)間。

更糟糕的是，價(jià)格在跌破原來(lái)的盤整區(qū)間后，又很快走出了一個(gè)下降的結(jié)構(gòu)(上圖的紅線)。這次突破只是進(jìn)行了一次流動(dòng)性的捕獲。

上面這個(gè)圖，如果我們繼續(xù)往后看就會(huì)發(fā)現(xiàn)，價(jià)格在2月20號(hào)又進(jìn)行了一次突破。在價(jià)格第一次進(jìn)行了流動(dòng)性捕獲后，第二次突破時(shí)的阻力是否就更小了呢？第二次是否就更可能是真突破了呢？

對(duì)這個(gè)問(wèn)題，我的看法是：有可能，但不必然。

當(dāng)價(jià)格第一次突破高點(diǎn)時(shí)，上方止損被觸發(fā)，追多盤被吸引進(jìn)來(lái)，一部分賣壓被動(dòng)成交。從流動(dòng)性角度看，它確實(shí)“拿走了一層流動(dòng)性”。理論上講來(lái)看，上方掛著的第一批止損已經(jīng)被清理，這聽(tīng)起來(lái)確實(shí)像是“掃清了障礙”。

但問(wèn)題是，市場(chǎng)不是只有一層流動(dòng)性。

第二次是否會(huì)形成真突破，更要看是否形成更高低點(diǎn)（HL），如果有，那說(shuō)明什么？答案是：承接資金存在。這時(shí)候，第一次突破的意義就不只是“清掃”。它變成了一次：測(cè)試 + 吸籌 + 再組織。

這種情況下，第二次突破往往是真突破。因?yàn)榈谝粚又箵p已被清理，市場(chǎng)已經(jīng)適應(yīng)了新價(jià)格區(qū)間，多頭結(jié)構(gòu)開(kāi)始抬高，這時(shí)候再突破，是結(jié)構(gòu)延續(xù)。即便價(jià)格出現(xiàn)回踩也不必緊張，這個(gè)時(shí)候更多的是去逢低做多。

回頭再看下面的圖，就能發(fā)現(xiàn)，價(jià)格在突破之后，先是以紅線為代表的級(jí)別走出了更高的低點(diǎn)（HL），之后又走出了藍(lán)線代表的更大一個(gè)級(jí)別的HL。當(dāng)紅線級(jí)別的HL出現(xiàn)時(shí)，我們就有比較大信心可以說(shuō)，這是一次真突破了。

很多人有一個(gè)誤解：“掃完流動(dòng)性，障礙就沒(méi)了。”但在 SMC 邏輯里：流動(dòng)性只是燃料，結(jié)構(gòu)才是方向。一次 sweep 之后，如果沒(méi)有：BOS、CHoCH或結(jié)構(gòu)抬高，那就很難說(shuō)是突破后的啟動(dòng)。

第一次假突破并不是在“掃清障礙”。它是在問(wèn)市場(chǎng)一個(gè)問(wèn)題：這個(gè)位置，是否有人愿意繼續(xù)接力？市場(chǎng)給出的答案，體現(xiàn)在回調(diào)結(jié)構(gòu)里。不是體現(xiàn)在“掃了多少止損”。

落實(shí)到交易層面，不要把第一次假突破理解成：“已經(jīng)掃完止損，可以放心做第二次。”而是理解成：“市場(chǎng)剛剛表態(tài)了一次，我現(xiàn)在要看它怎么修正。”你如果直接賭第二次。那本質(zhì)上還是在猜。如果等結(jié)構(gòu)抬高。那是在等市場(chǎng)確認(rèn)。