“HALO”交易爆發，一只排名前6%的“資源基”了解一下！

客官們，最近的行情是不是看得人心里一緊？

那邊廂，中東局勢突然升級，霍爾木茲海峽濃煙滾滾，全球能源“心臟”仿佛被按下了暫停鍵。這邊廂，A股市場情緒也跟著“坐上了過山車”。

在此背景下，最近圈內都在熱議一個詞——HALO交易。

啥是HALO交易？HALO（Heavy Assets，Low Obsolescence）即“重資產、低淘汰率”，包括能源材料、工業基建、公用事業、關鍵AI基礎設施制造商及關鍵設備材料方向。簡單說，在AI可能顛覆輕資產模式的今天，這些擁有高門檻且不易被技術淘汰的實體資產，反而成了“香餑餑”，并在經歷一場“稀缺性重定價”。

這些因素一疊加，有色、石油化工等周期資源類的熱度“噌”一下就上來了，且隨著全球風險偏好被壓制，以上方向的戰略價值有望進一步凸顯。

那么問題來了：咱普通人，這趟車該怎么上？

別急，富二家這只聚焦在資源主題的富國資源精選（A類021642，C類022167）值得關注一下：截至2026年2月27日，富國資源精選A近6個月凈值增長率為60.89%，同期業績比較基準為46.05%，近1年凈值增長率83.49%，同期業績比較基準為77.17%。

截至2026年2月28日，晨星數據顯示，A類份額近一年排名前6%（117/1981）。

注：本基金A/B類份額凈值增長率及同期業績比較基準收益率數據來源于富國基金，以上區間的基金凈值增長率和業績比較基準收益率已經經托管人復核，時間截至2026年2月27日。產品排名數據來源于Morningstar晨星，截至2026/2/28，富國資源精選A近一年同類排名為117/1981，同類產品為中國開放式基金-滬港深積極配置；同類排名數據由MORNINGSTAR版權所有。晨星及其內容供應商對于您使用任何相關資料而作出的任何有關交易，投資決定均不承擔任何責任，過往業績不代表將來表現。同類排名結果系評價機構基于基金過往表現綜合判定，并不構成對基金管理人或單只產品的未來投資建議。富國資源精選混合發起式A成立于2024/07/23，業績比較基準為中證內地資源主題指數收益率*70%+中債綜合全價指數收益率*20%+恒生綜合行業指數-能源業收益率(使用估值匯率折算)*5%+恒生綜合行業指數-原材料業收益率(使用估值匯率折算)*5%。近1個完整年度(2025)的基金份額凈值增長率(及同期業績比較基準收益率)為41.12%(46.47%)，數據來自基金定期報告，截至2025/12/31。期間基金經理變動情況：曹文俊(2024/07/23-2026/01/08)、王建潤(2025/04/09至今)。基金收益率不代表投資者實際收益率，基金份額凈值僅為每份額基金產品的凈資產。基金歷史業績不構成對未來業績的保證。

不錯的成績背后，咱得聊聊操盤的基金經理王建潤。

基金經理王建潤

?曾任安信證券高級分析師，中金高級分析師

?2022年8月加入富國基金，自2025年4月起任富國資源精選基金經理

基金經理畫像：

從賣方到買方，擁有多年資源類行業研究經驗，對有色等行業周期、供需關系把握較準確。

投資理念：

在周期品中尋找能“穿越周期”的核心資產，結合周期β與個股α，聚焦右側品種。

投資風格：

注重自上而下&自下而上結合，詳解供需平衡表，尋找資源β；同時嚴選公司治理能力，穿越周期。

對于這樣一位在資源品坑里摸爬滾打了多年的“老礦工”，他有一套對于周期投資的“獨家秘籍”，那就是“三階分析+3×3矩陣”框架。

咱把它拆開揉碎了看，三階分析框架分為：

第一層，選品種：通過分析宏觀環境，篩選出當前階段具備一定銳度的品種；

第二層，把握價格與估值：周期品常出現價格與估值背離的情形，需要識別其中潛在的雙擊機會；

第三層，選公司：落腳到產業層面，區分不同企業的質地與抗周期能力。

在此基礎上，將周期品分為三類，從供給、需求、流動性三個維度進一步判斷：

第一類：以黃金為代表的金融品。特點是存量大，年度供給與需求對價格的影響較小，其價格本質上是持有美元或主權信用資產的機會成本映射。當前來看，降息通道開啟、美元信用邊際變化與地緣沖突因素疊加，可能對其形成方向上的支撐。

第二類：鈷、鋰、稀土、鎢、鉬、銻等戰略小金屬。特點是體量較小，供給集中，需求彈性較大。單個礦山停產或新興需求的邊際變化，都存在打破供需平衡，從而引發價格劇烈波動的可能。

第三類：銅、鋁、石油、煤炭、錫、鎳等工業金屬。特點是體量龐大，且多數擁有成熟的期貨市場，具備連續報價和較強的金融屬性，其價格由供給、需求、流動性三重因素共同決定，同時受庫存、升貼水、宏觀預期等多重變量影響。

注：本基金為主動管理型基金，具體投資范圍及標的由基金經理根據法律文件及市場情況確定，不必然僅投資于本文用作舉例的方向/板塊/行業。

Q

說了這么多，“老王”現在關注啥？

整體來看，王建潤認為，全球降息通道雖已開啟，但流動性寬松并非無限，整體環境對市場呈中性偏正面影響，以及受地緣政治沖突加劇影響，市場風險偏好出現回落。從供給端來看，源于石油、錫、鋁、稀土等關鍵品類的供應持續受限，形成向上支撐。需求側整體呈中性偏平態勢，雖新能源車增速有所放緩，但儲能、礦卡等新興領域需求逐步接棒，使得總體需求維持在“中性偏平”的格局。

具體至方向上，王建潤表示，黃金在當前環境中可能具備相對一定優勢。一方面，降息周期帶來的流動性寬松預期對金價形成支撐；另一方面，地緣沖突引發的避險情緒也在一定程度上推升了黃金的配置需求。其次，例如稀土、碳酸鋰等金屬同樣是當前市場關注度較高的方向之一，其核心驅動不在于流動性，而在于供給端剛性約束與下游需求韌性形成的供需錯配。對于油氣及航運板塊，地緣沖突的持續發酵沖擊了供給鏈條，為短期交易提供了催化劑。

A

注：以上內容不代表對市場和行業走勢的預判，也不構成投資動作和投資建議，不預示基金未來具體投資操作，基金經理可在投資范圍內根據市場情況進行調整。建議持有人根據自身的風險承受能力審慎作出投資決策。

最后，富二想說，總而言之，在“HALO交易”和復雜局勢的共振下，與其盲目追漲殺跌，不如關注點看得見、摸得著的“硬通貨”，比如富二家的富國資源精選（A類021642，C類022167）。

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。本產品由富國基金管理有限公司發行與管理，代銷機構不承擔產品的投資和兌付責任。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。本基金可以投資于存托憑證，除了承擔境內上市交易股票投資的共同風險外，還將承擔與存托憑證、創新企業發行、境外發行人以及交易機制相關的特有風險。本基金可以投資于股指期貨、國債期貨、股票期權、信用衍生品，本基金將面臨金融衍生品相關投資風險。本基金可以投資于科創板股票，將承擔科創板因上市條件、交易規則、退市制度等差異帶來的特有風險。本基金可以投資于港股通標的股票，將承擔港股通機制下因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。本基金可以投資于資產支持證券，資產支持證券在二級市場的成交流動性情況差異較大，投資者可能面臨資產支持證券難以以合理價格變現進而遭受損失的情況。經富國基金評定，該產品的風險等級為R4，匹配C4及以上的客戶。建議投資者詳閱基金合同等文件，根據自身的風險承受能力審慎作出投資決策，產品風險等級及適配投資者等級以銷售機構評定結果為準。

-# 日富一日資源精選-

對于能源、資源等行情，各位客官覺得接下來是繼續“沖”，還是先“撤”一步？一起來分享下心得～

留言被精選且點贊數前10名的客官，富二將獎勵10元話費給到客官~

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本活動截至2026年3月6日17:00結束，最終解釋權歸富國基金管理有限公司所有。

投資有風險，基金投資需謹慎。

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