鈦動科技IPO，沖刺港股“Multi-Agent第一股”，中國MarTech出海進入新紀元

文 | Tiana

2月27日，鈦動科技股份有限公司正式向港交所遞交招股書。這不僅是這家AI營銷公司在放棄A股上市計劃后的再度沖刺，更可能標志著中國誕生一家全新的上市公司——“港股Multi-Agent第一股”。

這家由前UC瀏覽器早期員工、阿里海外業務負責人李述昊創辦的公司，不僅拿到了鐘鼎資本、險峰的投資，更吸引了UC系老領導俞永福（RedefineCapital）的親自下注 。

在“內卷”成為常態的互聯網江湖，鈦動科技拿出了一份亮眼的報表，招股書顯示：2025年前三季度營收超9億元人民幣，毛利率穩定在82%以上，服務超10萬家廣告主，鏈接700萬全球媒體平臺，業務鏈接200個國家。公司還透露，其凈收入留存率達到132.5%，其代表公司與重要客戶的合作往往能延續，且合作規模不斷擴大。

鈦動擬上市，

一份含著“金鑰匙”與“緊箍咒”的招股書

鈦動科技的IPO申請，在2026年初的港股市場引起了不小的波瀾。原因無他，這家公司打破了人們對AI企業“高投入、低產出”的刻板印象。

首先是令人羨慕的高利潤體質。

招股書顯示，鈦動科技的業績正處于高速增長通道。2023年、2024年收入分別為7282萬美元和1.023億美元；而僅2025年前九個月，收入已飆升至1.296億美元，同比增速高達74.5% 。利潤端同樣亮眼，對應期內利潤分別為3435萬美元、5100萬美元和5568萬美元 。

在過去幾年互聯網行業普遍降本增效的背景下，鈦動科技的毛利率長期穩定在82%以上，凈利率維持在43%至50%的極高區間。高毛利背后，是其自研的“鈦極”大模型對人力成本的極大替代——用算法代替媒介經理，用智能體代替人工腦暴。

其次是極其充沛的“造血”能力與現金流。

截至2025年9月30日，鈦動科技的現金儲備達到了4.41億美元 。經營現金流在2023年和2024年分別凈流入9510萬美元和1.287億美元。

然而，在這份光鮮的財報背后，也藏著資本市場無法忽視的“緊箍咒”，高企的應收款與集中的風險。

招股書同時披露，鈦動科技的貿易及其他應收款項凈額連年攀升，報告期各期末分別約為2.54億美元、4.02億美元、5.57億美元。雖然這與其業務規模擴大、給予大客戶信用賬期有關，但接近5.6億美元的應收款，依然考驗著公司的風控能力和現金流管理。

此外，鈦動的命脈在很大程度上系于Meta、Google、TikTok等少數全球媒體巨頭。公司也坦誠，大部分媒體資源來源于少數合作伙伴，這帶來了集中度風險 。

資源層、能力層、交付層，

拆解鈦動三層能力

要理解鈦動的生意，我們可以將其拆解為三層架構：資源層、能力層、交付層。

第一層，資源層，這是鈦動的基礎盤。它連接著Meta、Google、TikTok、Snap等全球頂級流量平臺，擁有覆蓋200多個國家和地區的媒體網絡。這部分業務構成了其收入的基石，本質上是一種效果導向的流量聚合。

在此前接受WaveGlocal采訪時，鈦動科技創始人兼CEO李述昊曾表示：“中國出海的結構性機會中，社交電商正成為不可忽視的增量場域。以TikTok、Instagram為代表的平臺，通過短視頻和直播重構了全球消費鏈路——Z世代對KOL推薦的信任度不可忽視，而小微紅人的內容創作能力為品牌提供了低成本、高精準的觸達路徑。我認為社交電商的核心在于‘內容即渠道’，未來，誰能在社交電商平臺渠道快速打通‘內容-場景-交易’的閉環，誰就能在碎片化市場需求中搶占先機。”

第二層，能力層，用“鈦極大模型”給營銷加上AI大腦。

如果僅僅是流量倒賣，毛利率不可能做到80%以上。鈦動的核心壁壘在于其自研的“鈦極”多模態大模型。

2025年10月，鈦動推出了全球首批營銷多智能體Navos。這是一個典型的AI Agent（人工智能體）協同工作空間。過去，一個品牌要進入中東市場，需要雇傭懂阿拉伯語的策劃、找設計師做符合宗教文化的素材、再找投手盯著廣告數據優化。這個過程往往需要1到3個月。

現在，借助Navos，多個專業Agent可以協同作業：有的Agent負責洞察當地社媒熱點，有的Agent自動生成頭戴頭巾的模特試穿圖，有的Agent實時調整出價策略。

在2026年1月的SuperCLUE營銷專業榜中，鈦極問答推理模型在“目標市場分析”和“創意生產”分榜中均斬獲全球第一 。這意味著，AI不僅能寫文案，還能像資深戰略總監一樣，告訴老板“你的產品應該先打利雅得還是吉達”。

第三層，交付層，從“制造出海”到“品牌定價”。

鈦動創始人李述昊有一個愿景：助力企業通過AI跨越文化鴻溝，實現從“制造出海”到“品牌出海”，再到“品牌定價”的三級跳 。

這揭示了鈦動生意的終極形態。早期的出海是賣貨，比拼的是誰的價格低；現在的出海是建品牌，比拼的是誰能在消費者心智中留下烙印。這聽起來像是傳統的4A廣告公司，但區別在于：4A公司賣的是“經驗”和“人”，而鈦動賣的是“算法”和“效率”。

鈦動科技創始人兼CEO李述昊對WaveGlocal講到：“鈦動的名字源于‘we believe tec do business’，用技術做生意。AI的出現重構了技術形態，我認為這是技術創業者的黃金時代，用RaaS（result as a service）證明價值：場景落地即答案，結果交付贏信任。”

中國出海MarTech賽道正在形成：

從“賣貨的”到“送水的”

鈦動科技的IPO，不應被孤立地看待。它是中國企業出海基礎設施化浪潮中的一個縮影。一個清晰的趨勢正在顯現：中國出海MarTech（營銷技術）賽道正在加速形成。

首先，這是中國跨境電商從“粗放式增長”到“精耕細作”的必然結果。

2025年，全球電商增速放緩至8.8%，很難不把這一年看做是跨境電商的渡劫之年 。隨著美國小包免稅政策的取消、海外合規門檻的提高，依靠鋪貨和低價的“全托管”模式紅利見頂 。當潮水退去，誰在裸泳一目了然。平臺和賣家不得不從“效率故事”轉向“品牌故事”。

一旦開始做品牌，就必然產生對專業營銷服務的巨大需求。就像美國西部的淘金熱催生了賣牛仔褲的李維斯，中國企業的出海熱正在催生一批像鈦動這樣“賣鏟子”和“賣牛仔褲”的營銷科技公司。

一方面，中國品牌需要面對的是高度碎片化的全球媒體環境——從Meta、Google、TikTok，到Amazon、Snap、Pinterest，不同平臺擁有完全不同的用戶結構與流量邏輯；另一方面，不同國家和地區的文化語境、消費習慣與內容生態差異巨大。

在這種復雜環境下，企業很難僅依靠內部團隊完成全球化營銷體系的搭建。

其次，AI技術正在重塑全球營銷的權力結構。

傳統的國際4A公司依賴于精英人才和百年品牌方法論。但在短視頻、直播帶貨、KOL矩陣等新型媒介形態面前，中國模式顯然走在了世界前列。TikTok Shop在海外的GMV在2025年逼近千億美元規模，增速位列海外主流電商平臺第一 。

中國營銷人將國內這套“打法”遷移至海外時，發現僅靠人力復制效率太低，必須借助AI。鈦動的崛起，本質上是“中國式營銷方法論”+“生成式AI”的一次系統性的對外輸出。據弗若斯特沙利文數據，中國出海AI營銷科技市場預計將從2024年的11億美元增至2029年的64億美元，年復合增長率高達42.2% 。

正如李述昊所說：AI正成為全球本土化（“Glocal”）的核心驅動力，AI不再僅是營銷工具鏈上的一個高效零件，它正在逐步接過“方向盤”，升級為AI Agent形態，期望在全球營銷環境中實現“自動駕駛”。

這是AI從實驗室走向千行百業，從通用大模型轉向細分垂直領域的必然結果，也打造了一個營銷領域人機協同的全新生態。AI數據洞察和本地化運營是現今品牌全球化的必經之路，關鍵在于“文化適配+技術賦能”：AI抹平文化差異，BI消除經驗差異，既要理解目標市場的文化語境，也要用數據和技術，實現對市場需求和變化的敏捷響應，避免“水土不服”。

最后，一個圍繞“出海”的生態級服務矩陣正在浮現。

在這個賽道中，鈦動并非孤例。有的公司在做海外紅人營銷SaaS，有的專注獨立站建站工具，有的深耕物流履約的海外倉系統。它們共同構成了中國出海企業的服務生態。

在這個較量中，像鈦動這樣的技術平臺，正在成為連接中國供應鏈與全球消費者的“神經中樞”。它們通過數據洞察告訴工廠該生產什么，通過AI告訴品牌該怎么傳播，通過智能體告訴投手該怎么花錢。

當大模型的熱潮逐漸退去泡沫，真正能落地、能賺錢、能分紅的企業開始浮出水面。

鈦動科技沖刺上市只是其中一步。隨著中國品牌全面走向世界舞臺的中央，在它們的背后，一個由中國技術驅動的MarTech軍團正集結成軍，整裝待發。