2個(gè)月凈利暴增10倍，佰維存儲(chǔ)“分羹”存儲(chǔ)超級(jí)周期紅利

佰維存儲(chǔ)迎來業(yè)績“井噴”。

3月3日，佰維存儲(chǔ)發(fā)布公告稱，公司預(yù)計(jì)2026年1月-2月實(shí)現(xiàn)營收40億元至45億元，同比增長340%至395%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤15億元至18億元，同比增加921.77%至1086.13%。

TrendForce預(yù)估顯示，一季度DRAM合約價(jià)漲幅將達(dá)90%至95%，NAND Flash漲幅或有55%至60%。在存儲(chǔ)產(chǎn)品價(jià)格如此瘋狂的基礎(chǔ)上，佰維存儲(chǔ)能夠?qū)崿F(xiàn)如此“炸裂”的開年經(jīng)營數(shù)據(jù)，也就很好理解了。

業(yè)績預(yù)告落地后的兩個(gè)交易日，恰逢A股市場高波動(dòng)之際，而佰維存儲(chǔ)表現(xiàn)強(qiáng)勢，累計(jì)上漲30.57%，總市值升至894.5億元，距離千億市值僅差臨門一腳。從業(yè)務(wù)構(gòu)成看，存儲(chǔ)無疑扮演著公司“搖錢樹”的角色，但公司先進(jìn)封裝業(yè)務(wù)也為此送上了“隱秘助攻”。

2個(gè)月凈利潤增長10倍

在A股市場，自愿宣布前兩個(gè)月業(yè)績的上市公司并不常見，但佰維存儲(chǔ)是其中之一。

佰維存儲(chǔ)3月3日發(fā)布公告稱，公司預(yù)計(jì)2026年1月-2月實(shí)現(xiàn)營收40億元至45億元，同比增長340%至395%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤15億元至18億元，同比增加921.77%至1086.13%，實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤13.5億元至16億元，同比增加836.65%至973.07%。

這份業(yè)績延續(xù)了此前的經(jīng)營趨勢，根據(jù)佰維存儲(chǔ)2月27日公告，2025年公司取得營業(yè)收入112.96億元，同比增長68.72%，歸母凈利潤同比增長437.56%至8.67億元。

就本次業(yè)績大幅增長的主要原因，佰維存儲(chǔ)指出：2026年存儲(chǔ)行業(yè)迎來高度景氣周期，AI算力與國產(chǎn)替代驅(qū)動(dòng)DRAM/NAND價(jià)格持續(xù)上漲，行業(yè)供不應(yīng)求，公司受益顯著。

TrendForce預(yù)估顯示，一季度DRAM合約價(jià)漲幅已被上修到90%至95%，高于先前的55%-60%。同期，該機(jī)構(gòu)對NAND Flash的預(yù)測漲幅也從33%至38%上修至55%至60%。

資料顯示，佰維存儲(chǔ)具體涉及嵌入式存儲(chǔ)、PC存儲(chǔ)、工車規(guī)存儲(chǔ)、企業(yè)級(jí)存儲(chǔ)和移動(dòng)存儲(chǔ)等領(lǐng)域，其中，嵌入式存儲(chǔ)、PC存儲(chǔ)是公司的主要收入來源，嵌入式存儲(chǔ)業(yè)務(wù)體量最大。

具體看嵌入式存儲(chǔ)業(yè)務(wù)方面，由NAND Flash和LPDDR（DRAM的一種）二合一的ePOP系列產(chǎn)品被Meta、Google、小米、阿里、小天才、Rokid、雷鳥創(chuàng)新等大廠用于AI/AR眼鏡等智能穿戴設(shè)備上，并構(gòu)成了佰維存儲(chǔ)的重要增長點(diǎn)。

佰維存儲(chǔ)披露，2025年面向AI眼鏡產(chǎn)品收入有望同比增長超過500%；而在2024年，公司在包括AI/AR眼鏡的AI新興端側(cè)領(lǐng)域已經(jīng)實(shí)現(xiàn)超10億元營收。

根據(jù)此前佰維存儲(chǔ)描述，Meta正在擴(kuò)大AI智能眼鏡的產(chǎn)能，公司為其提供ROM+RAM存儲(chǔ)器芯片，是國內(nèi)的主力供應(yīng)商。公司也認(rèn)為，2026年AI眼鏡等高價(jià)值A(chǔ)I端側(cè)產(chǎn)品將持續(xù)放量，有助于穩(wěn)定毛利率水平。

值得一提的是，當(dāng)下三星電子和SK海力士已經(jīng)被曝將在2026年縮減NAND晶圓投片量，引發(fā)了外界對于存儲(chǔ)原材料供應(yīng)層面的一些憂慮。

對此，佰維存儲(chǔ)在1月份的機(jī)構(gòu)調(diào)研活動(dòng)中表示稱“庫存較為充足”，并指出公司與全球主要存儲(chǔ)晶圓原廠繼續(xù)簽訂長期供應(yīng)協(xié)議，公司北美客戶亦積極與原廠溝通，幫助鎖定原廠產(chǎn)能。

先進(jìn)封裝送上“助攻”

除了生產(chǎn)存儲(chǔ)相關(guān)產(chǎn)品外，先進(jìn)封裝也屬佰維存儲(chǔ)的經(jīng)營范圍，而這一業(yè)務(wù)的存在為公司增添了一定敘事空間。

自上市以來，佰維存儲(chǔ)多次加碼存儲(chǔ)器先進(jìn)封裝業(yè)務(wù)。先是在IPO時(shí)期，公司將3億元的募資投入“惠州佰維先進(jìn)封測及存儲(chǔ)器制造基地建設(shè)項(xiàng)目”；此后，公司于2025年上半年完成19億元定增方案，計(jì)劃使用8.8億元投進(jìn)“惠州佰維先進(jìn)封測及存儲(chǔ)器制造基地?cái)U(kuò)產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目”。

現(xiàn)如今，佰維存儲(chǔ)子公司泰來科技（原名惠州佰維）為先進(jìn)封測及存儲(chǔ)器制造基地，目前主要服務(wù)于母公司的封測需求，其掌握16層疊Die、30μm～40μm超薄Die、多芯片異構(gòu)集成等工藝。

坐擁存儲(chǔ)器先進(jìn)封測能力，使得佰維存儲(chǔ)的“身份”變得有些特殊。

一方面，擁有先進(jìn)封測技能意味著佰維存儲(chǔ)打通了“研發(fā)封測一體化”，相較純存儲(chǔ)模組和純存儲(chǔ)封測廠，生產(chǎn)品質(zhì)、開發(fā)效率等方面可以緊跟下游需求，利于增加客戶綁定程度以及市場份額。

另一方面，基于“研發(fā)封測一體化”經(jīng)營模式，佰維存儲(chǔ)可以規(guī)避晶圓迭代的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和過重的資本投入。

與此同時(shí)，佰維存儲(chǔ)還打算圍繞存儲(chǔ)器先進(jìn)封裝打造新增長點(diǎn)。根據(jù)規(guī)劃，隨著產(chǎn)能不斷擴(kuò)充，泰來科技將持續(xù)利用富余產(chǎn)能向存儲(chǔ)器廠商、IC設(shè)計(jì)公司、晶圓制造廠商提供更多代工服務(wù)。

而在泰來科技基礎(chǔ)上，近年來佰維存儲(chǔ)還“入局”了晶圓級(jí)先進(jìn)封裝業(yè)務(wù)。

2023年11月，佰維存儲(chǔ)正式落地東莞松山湖晶圓級(jí)先進(jìn)封測項(xiàng)目。根據(jù)相關(guān)公告，子公司廣東芯成漢奇將作為“晶圓級(jí)先進(jìn)封測制造項(xiàng)目”一期、二期的實(shí)施主體，項(xiàng)目總投資額約為30.9億元，包括12.9億元的一期投資額以及18億元的二期投資額。

其中，“晶圓級(jí)先進(jìn)封測制造項(xiàng)目”一期正屬佰維存儲(chǔ)2025年上半年19億元定增方案之內(nèi)，彼時(shí)公司擬將10.2億元定增募資加以投入。

目前，廣東芯成漢奇主要規(guī)劃兩大類產(chǎn)品線，分別是應(yīng)用于先進(jìn)存儲(chǔ)芯片的FOMS系列，以及先進(jìn)存算合封CMC系列，可以滿足新時(shí)代對大容量存儲(chǔ)和存算合封的需求。

值得注意的是，依靠晶圓級(jí)先進(jìn)封裝業(yè)務(wù)，佰維存儲(chǔ)也成為了全球唯一具備晶圓級(jí)封裝技術(shù)的獨(dú)立存儲(chǔ)解決方案提供商。

從進(jìn)展來看，目前佰維存儲(chǔ)的先進(jìn)封裝良率已達(dá)95%以上，先進(jìn)封裝業(yè)務(wù)綜合毛利率約為30%-40%。公司預(yù)計(jì)，2026年“底晶圓級(jí)先進(jìn)封測制造項(xiàng)目月”產(chǎn)能將達(dá)到5000片，2027年底月產(chǎn)能將達(dá)到1萬片，2026年年底開始貢獻(xiàn)收入。

兩代人“撐起”佰維存儲(chǔ)

佰維存儲(chǔ)的創(chuàng)始人為孫日欣。公開報(bào)道顯示，孫日欣在上世紀(jì)八十年代畢業(yè)于西南交通大學(xué)計(jì)算機(jī)系自動(dòng)控制專業(yè)，隨后先是被分配到鐵道部第一設(shè)計(jì)院計(jì)算機(jī)運(yùn)用中心工作。但很快，他放棄了這一注定充滿高光的職業(yè)。

與此同時(shí)，孫日欣選擇經(jīng)商，或是基于專業(yè)經(jīng)驗(yàn)，他做生意的第一站便是存儲(chǔ)行業(yè)。彼時(shí)，其成為國內(nèi)最早一批從事SSD（固態(tài)硬盤）存儲(chǔ)的創(chuàng)業(yè)者，后來他的公司也一度以銷售機(jī)械硬盤、軟性磁盤為主。

進(jìn)入二十一世紀(jì)，孫日欣的存儲(chǔ)生意越做越大。他先是轉(zhuǎn)向代工業(yè)務(wù)，并漸漸和英特爾、美光、東芝、三星等海外晶圓原廠“牽手”；在2008年，他抓住全球動(dòng)蕩的機(jī)遇，逆向布局封測工廠。

孫日欣的這一舉動(dòng)，也為佰維存儲(chǔ)今天的經(jīng)營模式奠定了雛形。

后來，孫日欣于2010年主導(dǎo)成立佰維存儲(chǔ)，很快公司便啟動(dòng)了全自動(dòng)SSD生產(chǎn)車間投產(chǎn)。到2012年，孫日欣之子孫成思任開始擔(dān)任公司副總經(jīng)理，正式加入公司管理序列。

而孫成思“接棒”孫日欣也沒有花費(fèi)多長時(shí)間，2015年開始他便擔(dān)任起佰維存儲(chǔ)董事長。從成果來看，他“接住”了父親留下的事業(yè)，并且在資本化方面取得進(jìn)一步突破。

其中，孫成思執(zhí)掌期間為佰維存儲(chǔ)帶來了眾多資方。據(jù)公開資料顯示，從2018年12月到2021年，佰維存儲(chǔ)先后完成了十余次增資以及股份轉(zhuǎn)讓，總計(jì)金額達(dá)十幾億元級(jí)別；在此期間，諸如國家大基金二期、國科投資、中國互聯(lián)網(wǎng)投資基金、中船投資等紛紛成為公司重要股東。

2022年12月底，佰維存儲(chǔ)成功登陸科創(chuàng)板，募資凈額約5.23億元。現(xiàn)如今，借勢存儲(chǔ)“超級(jí)周期”，孫成思也率領(lǐng)公司開啟了沖刺港交所之路。

截至3月5日收盤，佰維存儲(chǔ)報(bào)收191.5元，總市值894.5億元。未來，孫成思能否帶領(lǐng)公司沖刺千億市值并站穩(wěn)腳跟，值得關(guān)注。