“入通”紅利釋放，不同集團(tuán)(06090)有望迎來(lái)新一輪看漲行情

2月13日，恒生指數(shù)公司公布季度檢討結(jié)果，不同集團(tuán)(06090)獲納入恒生綜合指數(shù)，相應(yīng)成為港股通可投資標(biāo)的。這一變動(dòng)將于2026年3月9日起正式生效。

對(duì)于不同集團(tuán)而言，納入港股通的意義遠(yuǎn)不止于“進(jìn)入名單”，這更像是資本市場(chǎng)對(duì)其基本面、流動(dòng)性與治理質(zhì)量的一次“官方認(rèn)證”。進(jìn)入港股通，意味著公司正式進(jìn)入南向資金的配置視野，打開(kāi)了內(nèi)地投資者的交易通道，有望提升散戶(hù)參與度與整體交易活躍度，流動(dòng)性顯著改善；同時(shí)，恒生指數(shù)調(diào)整生效當(dāng)日，跟蹤相關(guān)指數(shù)的ETF需要被動(dòng)調(diào)倉(cāng)，其配置需求將逐步形成相對(duì)穩(wěn)定的買(mǎi)盤(pán)，為公司估值中樞的上移注入充足動(dòng)力。

在消費(fèi)市場(chǎng)趨于理性、細(xì)分賽道競(jìng)爭(zhēng)白熱化的當(dāng)下，不同集團(tuán)不僅取得了令人矚目的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，更以其“高端家庭親子生活品牌”的稀缺定位，構(gòu)筑起差異化的競(jìng)爭(zhēng)壁壘。隨著入通帶來(lái)的流動(dòng)性加持，這家細(xì)分賽道的佼佼者，有望迎來(lái)新一輪價(jià)值重估。

高端品質(zhì)+硬核科技，不同集團(tuán)如何成為新生代父母“心選”?

在宏觀(guān)環(huán)境充滿(mǎn)挑戰(zhàn)的背景下，不同集團(tuán)仍然交出了一份亮眼的業(yè)績(jī)答卷。2022至2024年，公司營(yíng)收從5.07億元躍升至12.49億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)56.9%; 經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)的年復(fù)合增長(zhǎng)率更是達(dá)到驚人的236.8%，充分驗(yàn)證了其商業(yè)模式的可持續(xù)性。

高速增長(zhǎng)的背后，是不同集團(tuán)對(duì)核心用戶(hù)的深刻洞察。不同集團(tuán)將自身定義為一家以“家庭生活”為核心場(chǎng)景的科技公司，目標(biāo)客群精準(zhǔn)聚焦新生代家庭中的“家庭 CFO”：這群90后、95后父母，不僅是家庭采購(gòu)的執(zhí)行者，更是生活品質(zhì)的規(guī)劃師與家庭審美的決策者。

與上一代消費(fèi)者追求“功能至上”和“耐臟耐用”不同，新生代父母既追求育兒專(zhuān)業(yè)性，也重視“悅己”體驗(yàn)；既看重產(chǎn)品品質(zhì)，也熱衷于體驗(yàn)科技產(chǎn)品。不同集團(tuán)敏銳地捕捉到這一代際需求變遷，秉承“創(chuàng)造不同”的價(jià)值主張，圍繞“高品質(zhì)、高顏值、高科技”打磨產(chǎn)品力。自成立以來(lái)，公司旗下高端母嬰品牌BeBeBus已接連打造出遛娃神器、智能兒童安全座椅、嬰兒床和寶寶餐椅等多款暢銷(xiāo)產(chǎn)品。

據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP了解，截至2025年6月30日，集團(tuán)已累計(jì)獲得200項(xiàng)國(guó)內(nèi)注冊(cè)專(zhuān)利及17項(xiàng)國(guó)際注冊(cè)專(zhuān)利，構(gòu)建了覆蓋材料工藝、結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、智能感應(yīng)的全鏈條知識(shí)產(chǎn)權(quán)體系，為其“硬核科技”屬性提供了有力背書(shū)。

而在獨(dú)特的品牌價(jià)值外，公司出色的業(yè)績(jī)表現(xiàn)亦離不開(kāi)高效的渠道網(wǎng)絡(luò)與高粘性的用戶(hù)資產(chǎn)。

從渠道結(jié)構(gòu)來(lái)看，雖然線(xiàn)上收入仍占主導(dǎo)，但2025年上半年線(xiàn)下增速 (+30%) 已開(kāi)始超越線(xiàn)上增速 (+23%)，呈現(xiàn)出線(xiàn)上線(xiàn)下均衡發(fā)展的健康態(tài)勢(shì)。在線(xiàn)上端，BeBeBus在傳統(tǒng)貨架電商(天貓、京東)和興趣電商(抖音) 端均保持高增長(zhǎng)，2025年前11個(gè)月的GMV均超越2024年全年；其分銷(xiāo)商及KA客戶(hù)運(yùn)營(yíng)的第三方門(mén)店數(shù)量從2022年底的742家激增至2025年6月底的3400家，并在寧波、香港等地開(kāi)設(shè)體驗(yàn)店，線(xiàn)下滲透率大幅提升。

隨著渠道擴(kuò)張，公司會(huì)員基數(shù)亦快速躍升，截至2024年9月30日，線(xiàn)上平臺(tái)會(huì)員數(shù)量已超200萬(wàn)名；截至2025年6月30日，積累私域會(huì)員達(dá)350萬(wàn)人。

值得注意的是，公司私域復(fù)購(gòu)率從2022年的45.7%增至2023年的47.5%，并進(jìn)一步增至2024年前三季度的53.6%。用戶(hù)粘性的提升，主要得益于公司卓有成效的“產(chǎn)品+服務(wù)”一體化方案：一方面，公司提供24小時(shí)育兒顧問(wèn)服務(wù)，由專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)實(shí)時(shí)解答育兒難題，將單純的買(mǎi)賣(mài)關(guān)系升級(jí)為長(zhǎng)期的信任關(guān)系；另一方面，公司攜手用戶(hù)開(kāi)展新品共創(chuàng)和傳播，通過(guò)達(dá)人共創(chuàng)、新品測(cè)評(píng)等方式挖掘用戶(hù)育兒痛點(diǎn)、輻射潛在用戶(hù)群體，成功構(gòu)建了“需求洞察—產(chǎn)品優(yōu)化—用戶(hù)傳播”的正向增長(zhǎng)飛輪。

與此同時(shí)，公司的全球化戰(zhàn)略正在穩(wěn)步推進(jìn)，積極拓展至歐洲、北美、日韓等國(guó)際市場(chǎng)。2024年以來(lái)，公司相繼成立 BeBeBus USA、BeBeBus Korea，攜全場(chǎng)景產(chǎn)品亮相全球最大、最重要的嬰童用品展覽會(huì)之一的德國(guó)科隆嬰童展，與韓國(guó)嬰童品牌SonoKong等品牌達(dá)成深度合作，積極籌建海外事業(yè)部，引入全球產(chǎn)研與市場(chǎng)化人才，打造本地化的品牌生態(tài)，為集團(tuán)出海落地提供有力支撐。

整體來(lái)看，不同集團(tuán)已用業(yè)績(jī)驗(yàn)證自身造血能力，差異化戰(zhàn)略構(gòu)筑競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，高復(fù)購(gòu)高粘性的用戶(hù)客群更深化了品牌護(hù)城河。面向未來(lái)，不同集團(tuán)將堅(jiān)持以“家庭生活”為核心，構(gòu)建更廣闊、更多元化的親子生活場(chǎng)景，逐步向“全球精英家庭科技生活公司”邁進(jìn)。

此次入通，將為其后續(xù)的產(chǎn)品迭代、渠道擴(kuò)張與全球化布局注入新動(dòng)能，助力公司加速開(kāi)啟新一輪成長(zhǎng)周期，打開(kāi)長(zhǎng)期增長(zhǎng)天花板。

文章來(lái)源：智通財(cái)經(jīng)APP