江蘇
01.
蘇州在近幾十年里能發展到今天的樣子，有很多原因，也包括在一些歷史的節點上踩準了風口，但有一樣東西往往被忽略了。
這樣東西，就是蘇州的風險投資。
說到風險投資，有人會想到合肥，也有人會說深圳如何如何，但在我看來，蘇州的風險投資絕對應該在中國風投史上占據重要的一席之地。
其中的一個關鍵者，就是元禾。
蘇州元禾控股股份有限公司（簡稱“元禾控股”）是一家由蘇州工業園區管委會控股，江蘇省國信集團參股的國有投資控股企業，股權投資是元禾控股最主要的業務板塊，目前管理基金規模超千億元。
講戰績，遠一點，他們投過順豐：
2017年2月順豐控股借殼上市，讓其背后資本推手元禾控股進入公眾視野；
近一點，他們投過寒武紀：
當時寒武紀只有兩位創始人，沒有其他團隊和設備，天使輪估值就到了5億，2016年人民幣基金能給出5億估值的天使輪投資是非常罕見的。
而元禾就是2016年投的寒武紀天使輪。
回想當年元禾控股成立的初衷，是為蘇州工業園培育一批擁有自主知識產權的本土企業，而今20余年后，其資本影響力早已跳脫園區，溢出蘇州，走向全國，一路的發展壯大實屬不易。
但長期以來，元禾還是比較低調。
和國內一些其他老是在媒體上露臉的風投機構比，可以說，元禾的實力和知名度完全不成正比。
02.
很多人其實不知道，元禾在人民幣機構史上做了很多創新，這些在中國風險投資史上絕對值得被記錄。
舉個簡單例子，元禾在中國投資史上成立了第一家中外合作非法人制企業。
當時是2005年，那時候《有限合伙法》還沒出臺，國內機構的組織形式都是有限責任公司。
元禾當時跟以色列一家機構合作，想采用國際通行的有限合伙制設立基金，但國內沒有相關依據。
后來，蘇州居然在“夾縫”中找到過去的一項法規，雖然沒有任何機構按這個法規設立過基金，但這種組織形式叫“中外合作非法人制”。
結果這條路，居然就被元禾走通了。
還有2006年，元禾做了中國第一個市場化人民幣母基金；
2009年發行了中國第一單創投企業債——現在銀保監會還在推創投企業債，蘇州早在2009年就已經發行了。
2010年，元禾控股和國家開發銀行旗下國開金融共同發起設立600億規模的國創母基金。元禾控股負責其中的VC板塊，一時間成為中國大部分本土VC機構募資時必拜的“碼頭”。
所以，把折疊的歷史攤開，我們就能看到更多細節和真實。
20年前，用業內人士的話說，“全國只有5個人懂風險投資”，但蘇州頂著壓力，帶著激情，自己摸索，從零開始，這種精神，其實和蘇州的“三大法寶”：張家港精神、昆山之路、園區經驗可以說是一脈相承。
03.
現在回頭來看，元禾，或者說是蘇州做的最對第一件事就是：
在成長的初期，就把“風投”和“城運”緊緊綁到了一起。
成長初期，是一個不確定性最強的時期。
我看到過一個說法，人一生中最痛苦的可能不是老年，而是二三十歲——
剛畢業工作難找、對象難尋、房子買不起，處于迷茫階段，還會被外界刺激，比如同學發財了、有人成了億萬富翁。那你怎么辦？
還是要有定力。蘇州的風投以元禾為代表，以風投為紐帶，幾十年來堅決瞄準科技創新和產業創新，硬是在“普通地級市”的帽子下，把自己變成了國內創新與產業、產業與資本結合最好的城市之一。
當年元禾的人去外地學習，第一站就去了南方一家著名城市的創投，問他們主要靠什么盈利，*創投的人說，是炒股票。元禾想想，算了，這個不學了。
然后又去了內地另一家當時還算活躍的投資機構，問他們的盈利模式是什么，結果說是房地產。元禾聽了想想，算了，這個也不學了。
不靠炒股票和房地產，靠什么？
只能靠投產業，投科技。
可以這么說，正是地方推動、錨定硬科技的投資策略，讓本身投資人才優勢起初不明顯的元禾，在投資方面卻逐漸由蘇州走向全國，成為國有控股投資機構的典型代表之一。
有人把深創投和元禾對比，說深創投規模如何領先。
沒錯，深創投是“投資維度”，執行的是全國擴張戰略，管理規模、投資項目數和上市項目數都是最多的，這是客觀現實。
但元禾是不一樣的。
元禾圍繞的是企業全生命周期，搭建了多階段、全覆蓋的資金支持體系，形成了獨特生態，還在十幾年前成功進行了體制機制改革，形成“一體兩制”——既有國有體制，也有市場化體系，還有不同平臺：
元禾原點做早期投資，堅持十年以上；
元禾辰坤在中國市場做母基金，持續活躍20多年，行業里罕有其他機構能做到；
元禾璞華現在也是中國半導體行業投資的專業機構。
圈外看熱鬧，圈內看門道。所以，蘇州不是深圳，元禾也不是深創投，各自做好自己的事情就行。
04.
我手上有一份2024年的數據。
當年，投資蘇州最多的依然是本土VC——蘇創投集團、蘇高新金控和元禾控股。其中，蘇創投集團投出36筆，較2023年增長26筆，漲幅高達260%；高新金控投出24筆；元禾控股則投出23筆。
我們常說“科技創新的核心要素是人和錢”，這也驗證了“錢不是萬能的，但沒有錢是萬萬不能的”。
有了足夠的彈藥，蘇州在科創戰場上才能更加自信從容。
特別是以前行業模仿、追趕階段，快進快出的資金就能支撐；現在要到實驗室里挖掘創業基因，就需要更長期的資金來保障，而縱覽2024年度蘇州投融資數據，蘇州A輪之前的早期項目融資共計312筆，占比52.88%；低于1億元的融資事件有145筆，占已披露金額事件的62.23%，也展現出蘇州在初創項目上的豐富儲備。
所以可以這么說，正因為始終把“風投”和“城運”牢牢綁定，才有了今天這樣的蘇州——
國家級科技企業孵化器數量全國第一
科創板上市企業數、潛在獨角獸企業數均居全國第三
高新技術企業數全國第四
科技型中小企業數全國第一
下圍棋的人都知道，棋運是不可背的，但每局的勢，是要自己造的。
今天，我們已經見證了中國多個行業從全球落后到并駕齊驅甚至領先的過程，這背后是中國產業的發展和創新，而產業發展和創新離不開資本加持。期待蘇州的這股“勢”能保持住，并在未來的產業發展中綻放更大的光彩。
參考材料
1.投中網：《對話費建江：25年前，全國只有5個人懂風險投資》
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