減虧72%！國產GPU的“DeepSeek時刻”來了？

出品|圓維度

在這個財報季，當多數人的目光還停留在消費電子或新能源車的價格戰時，一份來自科創板“688802.SH”的業績預告，悄然點燃了國產算力板塊的引信。

3月4日晚間，沐曦股份發布2026年第一季度業績預告，雖然報表上依然寫著“虧損”，但數字背后的含金量，卻讓資本市場為之一振 。

營收爆漲87%，GPU開始“下金蛋”

以往市場對國產GPU企業的刻板印象是“燒錢機器”——只進不出，估值全靠市銷率（PS）硬撐。但沐曦這份最新財報徹底打破了這一刻板印象。

公告顯示，公司預計2026年Q1實現營業收入4億至6億元，同比最高暴增87.26% 。在經歷了幾年的“研發密集投入期”后，沐曦股份終于進入了商業化落地的加速期 。

這不僅僅是數據的增長，更是商業模式的質變。隨著AI大模型從“訓練”走向“推理”，國產算力的替代邏輯正在從“能用”變為“好用”。公告明確指出，業績增長得益于AI產業快速發展及產品性能和軟件生態的優勢。據悉，字節跳動、騰訊等科技巨頭已對沐曦產品給予高度評價，并滲透至核心應用領域 。

如果說營收暴漲是意料之喜，那凈利潤的減虧則是定心丸。

預告顯示，盡管Q1歸母凈利潤仍虧損9075萬元至1.8億元，但相較去年同期，虧損額大幅縮減了5099萬元至1.41億元，虧損收窄比例高達60.97% 。

這是一個極其關鍵的財務信號。在芯片設計行業，前期巨大的流片費用、研發人員薪酬是吞噬利潤的“黑洞”。而沐曦能在營收放量的同時大幅減虧，說明其固定成本正被迅速攤薄，規模效應開始顯靈。這向市場證明了，中國芯片不僅能造出來，更能賣出去，且越賣越劃算 。

股價飆漲5.66%，估值邏輯的“重塑”

市場永遠獎勵超預期的人。

3月5日，受業績預告提振，沐曦股份股價單日大漲5.66% ，報收537.28元，總市值再創新高 。這一漲幅的背后，是投資者對其估值邏輯的重新定義。

過去，國產算力板塊充斥著概念炒作，市場苦于無法用PE（市盈率）給成長股定價。而沐曦此次展示的“營收高增+虧損銳減”的雙重利好，標志著其正式從“國產替代概念”轉向“業績驅動增長” 。正如國信證券在此前的2026年策略中指出，科技及高端制造將是新一年維持高增長的核心動力，而沐曦正是這一邏輯的完美注腳 。

沐曦股份的這份財報，像是一面鏡子，照出了中國硬科技的韌性。在地緣政治緊張與技術封鎖的夾縫中，以沐曦為代表的中國GPU軍團，正用實打實的出貨量和收窄的虧損證明：屬于中國算力的“DeepSeek時刻”——即技術落地與商業爆發的那一瞬，已經加速到來。

當研發投入的紅利開始轉化為營收的滔滔江水，國產芯片的輝煌篇章，或許才剛剛翻開。