如何看待漲價領(lǐng)域投資機會？| 研報精選

從2025年的經(jīng)驗來看，漲價能走出較強的類主線級別機會主要有三種類型：一是政策先奠定大的基調(diào)，疊加基本面逐步驗證；二是主要由產(chǎn)業(yè)自身周期帶動，主要發(fā)生在大級別產(chǎn)業(yè)賽道趨勢中；三是在原來的漲價邏輯之上出現(xiàn)新的重要敘事。

來源：策略研究

作者：袁稻雨 常毅翔

核心觀點

1、市場為什么在炒“漲價”？——每年3-4月、8-10月是漲價行情傳統(tǒng)的有利窗口期，基本上分別對應(yīng)“金三銀四”“金九銀十”傳統(tǒng)經(jīng)濟旺季，產(chǎn)業(yè)端漲價催化提振預(yù)期易帶來超額收益行情，當(dāng)前正處于第一輪漲價行情有利窗口期。

2、當(dāng)前“漲價”在炒什么？——現(xiàn)階段主要圍繞三條漲價線索：①重要戰(zhàn)略資源（新興產(chǎn)業(yè)需求+地緣沖突影響等）；②科技鏈通脹向上游進一步傳導(dǎo)（典型如CSP大廠資本開支擴張帶來的AI基建通脹鏈）；③傳統(tǒng)旺季下的順周期及其他（旺季漲價以及“反內(nèi)卷”預(yù)期等）。

3、從今年漲價行情節(jié)奏看，順周期的漲價交易有開始活躍的跡象，漲價鏈至少在短期月度級別機會上，存在行情擴散。可以關(guān)注基礎(chǔ)化工、養(yǎng)殖等偏順周期的方向，在此基礎(chǔ)上也可以挖掘各種潛在細分機會，一旦出現(xiàn)明顯漲價催化，股價往往會有反應(yīng)。

4、從中期布局的思路上講，漲價行情也能提供一定的線索。從過去的經(jīng)驗來看，漲價能走出較強的類主線級別機會主要有三種類型：一是政策先奠定大的基調(diào)（政策給出線索），疊加基本面逐步驗證；二是主要由產(chǎn)業(yè)自身周期帶動，主要是在大級別、強產(chǎn)業(yè)周期趨勢中出現(xiàn)；三是在原來的漲價邏輯之上發(fā)生了新的重要敘事。

5、具體配置上：1）短期漲價行情擴散背景下，化工細分領(lǐng)域（旺季+地緣+部分供需格局較優(yōu)）、養(yǎng)殖業(yè)（政策+供需結(jié)構(gòu)預(yù)期逐步扭轉(zhuǎn)）包括小金屬（重結(jié)構(gòu)，建議關(guān)注新興產(chǎn)業(yè)需求）等有望繼續(xù)表現(xiàn)。2）中長期維度來看，圍繞中期思路前兩種機會類型（確定性更強）逢低布局，建議重點關(guān)注“政策+景氣”有望共振的半導(dǎo)體上游漲價鏈、化工產(chǎn)業(yè)鏈，以及產(chǎn)業(yè)周期驅(qū)動的電力設(shè)備鏈（儲能為代表）。

風(fēng)險提示：全球宏觀環(huán)境波動超預(yù)期的風(fēng)險；中美貿(mào)易摩擦加劇風(fēng)險；地緣政治風(fēng)險；對政策的理解可能存在偏差；本文所列股票僅為相關(guān)概念股，不做個股推薦；部分數(shù)據(jù)的發(fā)布存在滯后性；受數(shù)據(jù)可得性影響，部分產(chǎn)品價格可能無法充分代表該領(lǐng)域漲價情況等。

正文如下

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