最高虧損235億！股價腰斬！郭廣昌為復星國際拼命“瘦身”

3月6日，港股上市企業復星國際（HK0656）發布盈利警告，披露公司2025財政年度歸屬于母公司股東的預計虧損區間為人民幣215億元至235億元，引發市場關注。隨后3月9日早間，復星國際再發公告，宣布控股股東及高級管理人員計劃增持公司股份，傳遞對企業長期發展的信心。

股價方面，或受增持影響，復興國際大漲6.69%，市值312.78億港元。不過，自2025年8月股價回暖達到6.81港元后，持續震蕩下跌，區間最大跌幅達50%。其港股市值甚至不及A股子公司復星醫藥的一半。

根據復星國際3月6日發布的盈利警告公告，本次大額賬面虧損的主要原因是公司對部分資產進行了一次性非現金減值計提和價值重估，該調整不影響公司整體運營及現金流狀況。具體來看，減值計提主要涉及兩大方面。

其一，受2025年房地產行業持續下行周期影響，市場需求整體疲軟，復星國際地產業務板塊面臨較大壓力。據行業數據顯示，2025年我國房地產開發行業處于深度調整期，商品房銷售面積與銷售額同步回落，房企資金壓力持續加大，復星國際依據會計審慎性原則，對部分存在減值跡象的地產項目計提了大額資產減值準備。對此，公司表示，將根據市場動態調整經營及銷售策略，加大營銷及去化力度，加快資金回籠。

其二，受市場環境變化影響，復星國際對部分非核心業務板塊的商譽、無形資產等計提了減值準備，以客觀反映相關資產的真實價值。據悉，過往多年復星國際曾推進多元化擴張戰略，涉足多個非核心領域，此次減值計提也是對過往擴張布局的一次集中調整。

復星國際董事會在公告中明確表示，此次大額非現金減值和計提準備的核心目的是如實反映公司財務信息，公司基本面保持穩健，醫藥健康、保險金融等核心產業展現出良好發展態勢。

為提振市場信心，復星國際在盈利警告發布后迅速推出增持計劃。3月9日早間公告顯示，公司于2026年3月6日收到控股股東復星控股有限公司及高級管理人員通知，計劃自公司2025年度業績公告發布后的12個月內，在公開市場交易中增持公司股份，擬增持股份的總金額不超過港幣5億元。

此外，在3月8日舉行的投資者電話會上，復星國際管理層進一步釋放積極信號，明確未來三到五年公司對實現百億利潤目標充滿信心，同時將持續推進降債及財務結構優化工作，力爭將總負債目標降至600億元以下。

管理層表示，“2026年，復星將進入一個新的時代，迎來一個新的發展周期，我們對未來充滿信心”，并強調將持續推進“瘦身健體、聚焦主業”戰略，通過精細化運營促進業務增長，夯實公司長期價值，為股東創造持續穩健的回報。

據悉，復星國際的“瘦身”行動已持續多年，截至2025年底，三年累計完成約750億元等值的非戰略及非核心資產退出，此次一次性資產減值計提也是戰略轉型的重要舉措，旨在集中清理不良資產，輕裝上陣聚焦核心業務發展。

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