石油板塊緣何調(diào)整？

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今日上證指數(shù)收漲0.65%，創(chuàng)業(yè)板指大漲3.04%，市場(chǎng)逾4500股上漲。創(chuàng)新藥、通信、消費(fèi)電子等板塊活躍，石油、煤炭等板塊回調(diào)明顯。

下跌分析

因地緣局勢(shì)緊張加劇、原油運(yùn)輸受限、部分主要中東產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)，周一開(kāi)盤(pán)后，布倫特原油一度暴漲近30%。但隨后報(bào)道稱(chēng)G7國(guó)家討論釋放戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備（SPR），表示“隨時(shí)準(zhǔn)備”采取必要措施支持全球能源供應(yīng)來(lái)平抑價(jià)格；特朗普在美盤(pán)時(shí)段暗示戰(zhàn)爭(zhēng)已基本結(jié)束；以媒報(bào)道，特朗普稱(chēng)將在適當(dāng)時(shí)機(jī)與內(nèi)塔尼亞胡共同作出結(jié)束對(duì)伊朗軍事行動(dòng)的決定。

受消息面影響，布倫特原油回吐日內(nèi)全部漲幅，收跌3.13%；美股三大指數(shù)尾盤(pán)直線猛拉。原油價(jià)格昨日開(kāi)盤(pán)的跳空高開(kāi)，目前在日線和周線上均體現(xiàn)為巨大的上影線。原油價(jià)格回落、戰(zhàn)爭(zhēng)預(yù)期有所減弱對(duì)石油板塊情緒帶來(lái)一定沖擊。

后市展望

特朗普總統(tǒng)言論對(duì)市場(chǎng)情緒帶來(lái)一定影響，但在市場(chǎng)收盤(pán)后，特朗普在佛羅里達(dá)州的一場(chǎng)共和黨議員集會(huì)上說(shuō)，美國(guó)還有更多工作要做，美國(guó)“還沒(méi)取得足夠多的勝利”。

本質(zhì)上，如果霍爾木茲海峽仍然無(wú)法恢復(fù)，油價(jià)仍有進(jìn)一步大幅上行的可能。目前霍爾木茲海峽在航運(yùn)層面仍處于一種接近“半封閉”的狀態(tài)。除伊朗船只和個(gè)別謹(jǐn)慎通行的船舶外，大多數(shù)國(guó)際商船仍在觀望，整體通行密度仍然顯著低于正常水平，市場(chǎng)對(duì)局勢(shì)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估并未同步下降。且即使軍事層面的緊張程度出現(xiàn)緩和，航運(yùn)恢復(fù)仍然需要一段時(shí)間。

若霍爾木茲海峽長(zhǎng)期關(guān)閉，全球石油庫(kù)存將迅速耗盡，并重塑石油及其他資產(chǎn)的貨幣計(jì)價(jià)體系。霍爾木茲海峽每關(guān)閉一天，全球庫(kù)存將減少1000至1500萬(wàn)桶。截至二月底，除戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備外全球庫(kù)存約7億桶。這意味著35至70天內(nèi)，全球?qū)⒚媾R物理性缺油。

此外，若霍爾木茲海峽受阻時(shí)間延長(zhǎng)，則意味著上游石油生產(chǎn)停產(chǎn)量越多；且即使航運(yùn)恢復(fù)，產(chǎn)能恢復(fù)所需時(shí)間也更常。目前已有伊拉克、科威特、沙特等國(guó)已經(jīng)減產(chǎn)或停產(chǎn)，有限的儲(chǔ)存空間或?qū)?duì)石油供應(yīng)產(chǎn)生巨大影響。

石油儲(chǔ)備方面，七國(guó)集團(tuán)財(cái)長(zhǎng)昨日討論后并未做出決定。有報(bào)道稱(chēng)，該集團(tuán)今日將再次舉行會(huì)議，且有可能協(xié)調(diào)釋放3-4億桶石油。但是動(dòng)用戰(zhàn)略儲(chǔ)備只是臨時(shí)的應(yīng)急，只能提供短期緩解。俄羅斯專(zhuān)家伊克巴爾表示，如果七國(guó)集團(tuán)放儲(chǔ)，油價(jià)可能會(huì)向每桶100美元下跌，但隨后實(shí)際供應(yīng)將出現(xiàn)短缺，油價(jià)或?qū)⒊掷m(xù)達(dá)每桶150-160美元。

截至3/10下午，中東局勢(shì)仍然緊張。伊朗外長(zhǎng)說(shuō)新任最高領(lǐng)袖不會(huì)與美談判，伊朗所做的只不過(guò)是“合法且正當(dāng)?shù)淖孕l(wèi)”；伊朗最高級(jí)別的軍事指揮中心司令表示，美國(guó)和以色列不再能夠隨心所欲地結(jié)束戰(zhàn)爭(zhēng)。以色列方面稱(chēng)，當(dāng)?shù)貢r(shí)間凌晨對(duì)伊朗首都德黑蘭發(fā)動(dòng)的空襲行動(dòng)，目標(biāo)包括核實(shí)驗(yàn)室。

短期來(lái)看，預(yù)計(jì)伴隨地緣沖突持續(xù)擾動(dòng)、能源供給不確定性反復(fù)刺激，國(guó)際原油價(jià)格與石化板塊可能持續(xù)受到催化。石油ETF（561360）跟蹤的是中證油氣產(chǎn)業(yè)指數(shù)（H30198.CSI），該指數(shù)選取涉及石油天然氣勘探、開(kāi)采、銷(xiāo)售、加工及設(shè)備制造等業(yè)務(wù)的A股上市公司。中長(zhǎng)期看，石油資產(chǎn)不僅具備對(duì)抗通脹的實(shí)物屬性，更因其稀缺性重估而展現(xiàn)出中長(zhǎng)期的戰(zhàn)略配置價(jià)值。投資者如果想要參與短期博弈，注意控制倉(cāng)位，警惕短期劇烈波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，中證指數(shù)，截至2026/3/6。風(fēng)險(xiǎn)提示：權(quán)重股權(quán)重會(huì)隨指數(shù)成分股調(diào)整，市場(chǎng)漲跌變化，僅供參考，非個(gè)股推薦。

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風(fēng)險(xiǎn)提示

指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來(lái)表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的承諾或保證。觀點(diǎn)可能隨市場(chǎng)環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征各不相同，敬請(qǐng)投資者仔細(xì)閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。