北美玩具巨頭斯平瑪斯特去年陷入虧損！

引言

近日，北美玩具巨頭斯平瑪斯特公布了2025年第四季度及全年業績。受關稅政策、零售模式改變等因素影響，公司陷入虧損，玩具板塊唯玩具車及可動類產品表現亮眼。

▍來源：中外玩具網 文/編輯：Jane/Salas

第四季度及全年

收入雙雙下跌

財報顯示，斯平瑪斯特在2025年第四季度收入6.18億美元，同比減少4.8%；全年收入21.13億美元，同比減少6.6%。調整前，公司全年凈虧損1.49億美元，經財務調整后，全年盈利1.38億美元，同比大幅減少36.42%。

其中，玩具板塊約占公司2025年收入的85%。其在2025年第四季度收入5.22億美元，同比下滑7%，凈虧損1.71億；全年收入17.69億美元，同比下滑8.8%，凈虧損1.33億美元。

公司管理層表示，主要是由于關稅支出、訂單模式變化、促銷補貼等原因導致成本增加，盈利減少。

• 關稅影響：公司相當大比例的產品采購自或生產于受關稅影響的地區。進口關稅或運輸成本的增加已導致產品成本上升，迫使公司進行價格調整或犧牲利潤空間。其中，Melissa & Doug 受影響最大，其大部分銷售在美國，產品主要在中國制造。

• 通貨膨脹：全年持續的通貨膨脹壓力減少了可支配收入，而更廣泛的經濟不穩定也抑制了整體需求。

• 訂單調整：零售商的訂單模式已從直接進口訂單轉向國內補貨，這影響了運營效率。

玩具車及可動類

成唯一增長亮點

雖然玩具板塊業績承壓，拖累公司整體業績下滑，但玩具車及可動類卻是玩具板塊的銷售亮點。該品類在2025年第四季度和全年的產品銷售總收入分別增長了16.8%和19.3%，增幅相當可觀。該系列包括瘋狂大腳怪（Monster Jam）、手指滑板（Tech Deck）、重啟的赫寶（Hexbug）以及夢工廠的馴龍高手系列玩具。

創意新品奠定

今年增長基礎

展望未來，斯平瑪斯特預計2026年將實現個位數增長。這主要是由于《汪汪隊立大功：恐龍大電影》下半年上映的推動以及相關創意產品陣容（點擊回顧）。

Spin Master首席執行官Christina Miller表示：“2026年之后，我們將為新的增長周期奠定基礎。”她指出，公司計劃包括投資于公司的玩具產品組合和數字平臺，拓展高增長類別，以及加速創意中心間的協作。

目前，斯平瑪斯特除了玩具外，還有娛樂和電子游戲業務板塊。其中，電子游戲業務板塊發展良好，于2025年第四季度和全年分別增長15.8%和21%。該板塊并不受關稅波動影響，是公司收入多元化、IP資源內循環的重要渠道。未來公司將加強玩具、娛樂、數字游戲三大業務板塊的跨部門協作，釋放全部產品組合和品牌的潛力。（中外玩具網）