東陽光并購秦淮數(shù)據(jù)：明星資本齊聚，共筑算力賽道高地

《投資者網(wǎng)》蔡俊

人工智能全面提速的時代，算力成為核心生產(chǎn)要素。近期，廣東東陽光科技控股股份有限公司（以下簡稱 “東陽光”、“公司”）通過收購優(yōu)質(zhì)算力資產(chǎn)，迅速成為資本市場與產(chǎn)業(yè)界的焦點。

根據(jù)方案，公司擬通過發(fā)行股份的方式，直接及間接取得東數(shù)一號70%股權，并向特定投資者發(fā)行股份募集配套資金。交易完成后，公司將直接及間接持有國內(nèi)領先的中立第三方超大規(guī)模算力基礎設施解決方案運營商——秦淮數(shù)據(jù)100%股權，實現(xiàn)對優(yōu)質(zhì)算力資產(chǎn)的全面掌控。

本次交易絕非一次單純的資產(chǎn)并購行為，而是公司積極響應國家 “東數(shù)西算” 和 “數(shù)字中國” 戰(zhàn)略，從傳統(tǒng)制造業(yè)向 “綠色能源+先進制造+算力運營+AI應用” 四位一體高科技企業(yè)轉(zhuǎn)型躍升的關鍵一步。

而最引人矚目的亮點，在于吸引多地地方國資、頂級創(chuàng)投機構、產(chǎn)業(yè)上市公司共同組成的 “明星股東” 陣容強勢入局。多元資本的跨界匯聚，并非簡單的財務投資集結，而是從政策導向、產(chǎn)業(yè)布局、資本認可等多個維度，全方位印證了東陽光布局算力賽道的戰(zhàn)略前瞻性，也凸顯出算力基礎設施這一核心賽道在數(shù)字經(jīng)濟時代的至高價值，更為公司的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型與長期發(fā)展筑牢了根基。

三重堅實支撐

東陽光此次并購秦淮數(shù)據(jù)的資本版圖中，湖北、福建、廣東三地地方國資的重磅入場，成為整個交易的基石。地方國資紛紛入局，絕非單純的資金投入，而是響應國家 “東數(shù)西算” 戰(zhàn)略，為項目落地、產(chǎn)業(yè)推進提供了政策、資源、資金三位一體的堅實保障，夯實項目落地的可行性與長期穩(wěn)健性。

一直以來，地方國資是政策導向的鮮明 “風向標”，其參與直接彰顯地方政府對算力基礎設施建設的高度重視與全力支持。

以宜都市國資旗下的湖北都宜私募基金為例，作為宜都市政府全資控股的國資平臺，該機構始終聚焦算力基礎設施與數(shù)字經(jīng)濟領域布局，入局核心目的是為華中算力樞紐（宜昌）落地提供核心政策支撐，推動當?shù)卮蛟炀G色智算融合園區(qū)與零碳智算產(chǎn)研基地，助力區(qū)域數(shù)字經(jīng)濟與算力產(chǎn)業(yè)深度綁定。

更深層的意義上，地方國資更是項目落地的高效 “助推器”，尤其對屬于重資產(chǎn)、長周期的數(shù)據(jù)中心而言，土地審批、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)配套等環(huán)節(jié)都需要高效的資源對接。因此，地方國資的介入，完美解決了這一行業(yè)痛點。

其中，佛山國資憑借對粵港澳大灣區(qū)產(chǎn)業(yè)資源的整合能力，直接為韶關智算中心項目鏈接本地智能制造、數(shù)字經(jīng)濟下游產(chǎn)業(yè)，為算力場景落地提供豐富應用支撐。宜都國資則充分對接本地土地、園區(qū)資源，簡化項目審批流程，推動宜昌智算中心早日落地投產(chǎn)。福建國資則依托全省算力網(wǎng)布局，為東陽光打通區(qū)域算力調(diào)度與產(chǎn)業(yè)協(xié)同通道，實現(xiàn)算力資源與本地需求的精準匹配。

不止如此，地方國資是資金信用的 “壓艙石”，為整個交易提供長期穩(wěn)定的資金支持與權威信用背書。

算力基礎設施建設需要巨額資金投入，回報周期相對較長，對資金的穩(wěn)定性要求極高。地方國資作為長線資本，摒棄短期投機思維，專注產(chǎn)業(yè)長期發(fā)展。更重要的是，國資背景自帶權威信用屬性，極大提升了資本市場、合作伙伴、行業(yè)機構對本次交易的信心，讓東陽光在算力賽道的布局更具公信力，也為后續(xù)產(chǎn)業(yè)合作、資本運作鋪平道路。

頭部創(chuàng)投與產(chǎn)業(yè)資本加持

如果地方國資為東陽光的算力布局筑牢根基，那么云鋒基金等頂級創(chuàng)投機構、平潭發(fā)展等產(chǎn)業(yè)上市公司的加入，就是從市場化視角與產(chǎn)業(yè)生態(tài)層面，進一步驗證算力賽道的長期投資價值，以及東陽光戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的前瞻性，形成 “地方國資+頂級創(chuàng)投+上市公司” 的多元賦能格局。

作為國內(nèi)頭部創(chuàng)投機構，云鋒基金的入局是賽道價值的專業(yè) “試金石”，其投資決策代表著資本市場對行業(yè)趨勢的權威研判。該機構長期重倉數(shù)字經(jīng)濟、人工智能、具身智能等前沿賽道，擁有頂尖的行業(yè)研判能力與豐富的科技產(chǎn)業(yè)生態(tài)資源，其投資標的均為具備長期成長潛力的優(yōu)質(zhì)賽道與核心企業(yè)。

值得強調(diào)的是，在資本圈中，頂級創(chuàng)投的布局歷來被視為行業(yè)風向標。云鋒基金此次入局，并非著眼于短期財務回報，而是基于對AI算力及“東數(shù)西算”戰(zhàn)略長期發(fā)展趨勢的精準把握，體現(xiàn)了對秦淮數(shù)據(jù)行業(yè)地位與東陽光戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型方向的高度認可。

另一方面，產(chǎn)業(yè)上市公司的參與構建起產(chǎn)業(yè)協(xié)同的 “生態(tài)網(wǎng)”，為公司算力業(yè)務拓展帶來無限想象空間。平潭發(fā)展作為平潭綜合實驗區(qū)本地龍頭上市公司，與東陽光、秦淮數(shù)據(jù)形成深度產(chǎn)業(yè)協(xié)同。

未來，三方可在跨境數(shù)據(jù)算力服務、AI 場景應用、云計算資源共享等領域展開全方位合作，將秦淮數(shù)據(jù)的算力基礎設施優(yōu)勢、公司的制造與能源優(yōu)勢、平潭發(fā)展的區(qū)域場景優(yōu)勢相結合，打造 “算力 + 應用” 的完整產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

這種 “地方國資+頂級創(chuàng)投+上市公司” 的多元股東結構，構建起全方位的賦能網(wǎng)絡：地方國資提供政策與資金保障，解決項目落地的核心痛點；頂級創(chuàng)投帶來行業(yè)洞察與生態(tài)資源，指引產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向；產(chǎn)業(yè)上市公司打通應用場景，實現(xiàn)算力價值落地。

換言之，三者形成互補，徹底打破傳統(tǒng)業(yè)企業(yè)轉(zhuǎn)型的資源壁壘，讓公司的 “綠色能源+先進制造+算力運營+ AI應用” 四位一體戰(zhàn)略不再是單純的企業(yè)規(guī)劃，而是多方實力加持、具備強落地性的產(chǎn)業(yè)布局。

多重背書重估公司價值

此次東陽光并購秦淮數(shù)據(jù)交易中，明星股東陣容的齊聚，本質(zhì)上是政策方向、產(chǎn)業(yè)趨勢、市場選擇的深度共振，也是對東陽光戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的全方位多重背書。

細究來看，地方政府的前瞻布局讓公司算力業(yè)務扎根政策沃土，頂級創(chuàng)投的專業(yè)選擇為公司帶來優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)資源，產(chǎn)業(yè)資本的攜手同行，打通了算力應用的最后一公里。多重力量匯聚，徹底重塑了東陽光的企業(yè)定位與估值邏輯。

此前，東陽光的估值體系長期錨定傳統(tǒng)先進制造賽道，而隨著秦淮數(shù)據(jù)的并入與多元資本的賦能，公司正式切入 AI 算力、液冷數(shù)據(jù)中心、東數(shù)西算等高景氣賽道，實現(xiàn)從單一制造企業(yè)向 “制造+算力” 雙輪驅(qū)動的高科技企業(yè)轉(zhuǎn)型。

基本面來看，公司2025年前三季度凈利潤 9.06 億元，同比增長 189.8%，優(yōu)質(zhì)的經(jīng)營業(yè)績?yōu)楣乐堤嵘峁┝藞詫嵒A；產(chǎn)業(yè)層面，具身智能機器人業(yè)務與秦淮數(shù)據(jù)的算力服務形成深度協(xié)同，韶關、烏蘭察布、宜昌等地智算中心加速建設，全球首個基于 SST 的智能直流供電系統(tǒng)成功落地，算力業(yè)務的業(yè)績釋放潛力持續(xù)顯現(xiàn)。

目前，中信證券、華泰證券、中金公司等頭部券商紛紛發(fā)布研報，將公司納入算力賽道核心標的，機構關注度大幅飆升，加速重構公司估值體系。在國家 “東數(shù)西算” 戰(zhàn)略深入推進、AI 產(chǎn)業(yè)爆發(fā)式增長的背景下，公司已然站上算力賽道的風口，有望在數(shù)字經(jīng)濟浪潮中走出一條獨具特色的高質(zhì)量發(fā)展之路。（思維財經(jīng)出品）■

東陽光