印度政府放寬中國重大投資限制

3月10日，印度總理莫迪主持的聯(lián)邦內(nèi)閣正式批準(zhǔn)修訂外國直接投資（FDI）政策，對2020年備受關(guān)注的“第三號新聞稿”（Press Note 3）進(jìn)行關(guān)鍵性調(diào)整。根據(jù)印度政府官方聲明，來自陸地接壤鄰國（含中國、孟加拉國、巴基斯坦、不丹、尼泊爾、緬甸等）的投資，若實益所有權(quán)（Beneficial Ownership）低于10%且不具控制權(quán)，可通過“自動審批渠道”（Automatic Route）進(jìn)入，無需政府事先批準(zhǔn)。另外，印度對關(guān)鍵制造業(yè)領(lǐng)域設(shè)置了60天快速審批機制。

本次修訂是印度政府自2020年實施“第三號新聞稿”（Press Note 3）以來，首次系統(tǒng)性放寬對陸地接壤國的投資限制，標(biāo)志著印度FDI政策從“全面防御”向“精準(zhǔn)監(jiān)管”的關(guān)鍵轉(zhuǎn)向。此次結(jié)構(gòu)性放寬雖未全面解禁，但首次為中國資本提供了自動審批通道，顯著降低了制度性準(zhǔn)入門檻，對深耕印度市場的中國企業(yè)而言具有破冰意義。

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以下闡述政策重點內(nèi)容——

政策核心要點

1. 實益所有權(quán)（BO）標(biāo)準(zhǔn)明確化

此次修正正式引入《2005年反洗錢規(guī)則》（Prevention of Money Laundering Rules, 2005）下的“實益所有權(quán)”認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，并明確將BO測試應(yīng)用于投資者實體層面（investor entity level）。這意味著，全球私募股權(quán)（PE）及風(fēng)險投資基金（VC）中來自陸地接壤國的有限合伙人（LP）若僅持有非控股性少數(shù)股權(quán)（≤10%），將不再被強制納入政府審批通道。

2. "自動通道"門檻設(shè)定

控股紅線：陸地接壤國投資者實益所有權(quán)不超過10%且無控制權(quán)的投資，適用自動通道

報告義務(wù)：被投資企業(yè)須向印度工業(yè)和內(nèi)部貿(mào)易促進(jìn)部（DPIIT）報告相關(guān)所有權(quán)信息

控制權(quán)保留：印度居民公民或印度控制實體必須保持多數(shù)股權(quán)和控制權(quán)

3. 60天快速審批機制

針對特定制造業(yè)領(lǐng)域，來自陸地接壤國的投資將享受60天快速審批：

資本貨物制造（Capital goods manufacturing）

電子資本貨物（Electronic capital goods）

電子元件（Electronic components）

多晶硅制造（Polysilicon manufacturing）

晶圓制造（Ingot-wafer manufacturing）

內(nèi)閣秘書下屬的秘書委員會（Committee of Secretaries）有權(quán)修訂或擴大適用快速處理的行業(yè)清單。

2020年4月，印度發(fā)布“第三號新聞稿”（Press Note 3），要求所有與印度陸地接壤的國家的直接投資必須獲得政府批準(zhǔn)，旨在防止新冠疫情期間的“機會性收購”（opportunistic takeovers）。然而，該政策在實施中導(dǎo)致全球基金因包含少量中國LP而被迫進(jìn)入繁瑣審批程序，造成投資效率低下。

有關(guān)數(shù)據(jù)也反映了中國在印度ODI很低。從 2000 年 4 月到 2025 年 12 月，中國在印度報告的外國直接投資股權(quán)流入總額中僅占 0.32%（25.1 億美元），排名第 23 位。但是與投資相比，中國已成為印度的第二大貿(mào)易伙伴。2025-2026財年4月至1月期間，印度對華出口額增長38.37%，達(dá)到158.8億美元，而進(jìn)口額增長13.82%，達(dá)到1081.8億美元。貿(mào)易逆差為923億美元。

印度政府首次放寬中國重大投資限制，是一次對華關(guān)系緩和的重要舉措。從宏觀戰(zhàn)略視角看，此次放寬也是印度《2024-2025年度經(jīng)濟調(diào)查》（Economic Survey）明確呼吁“吸引中國FDI以提升制造業(yè)競爭力”后的政策落地。

此次新規(guī)的核心充分體現(xiàn)了“精準(zhǔn)施策”：

新規(guī)引入明確的“實益所有權(quán)”（≤10%）和“無控制權(quán)”標(biāo)準(zhǔn)，為純粹的財務(wù)性、非控股投資打開了“自動通道”的綠燈；同時，為關(guān)鍵制造業(yè)領(lǐng)域設(shè)立“60天快速審批”，更是一種鮮明的產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向信號，旨在將“安全過濾”后的外資精準(zhǔn)導(dǎo)流至其“印度制造”戰(zhàn)略迫切需要的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)。提醒注意：這并非印度政策方向的根本逆轉(zhuǎn)，而是一次基于實際反饋的、務(wù)實的戰(zhàn)術(shù)調(diào)整。未來，這道“小門”會開多大，哪些行業(yè)會被納入快速通道，將持續(xù)考驗印度在“安全”與“發(fā)展”之間的權(quán)衡智慧。

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