39億元！美敦力再出手，神經介入賽道進入巨頭整合期

全球醫療器械行業的并購潮，正在明顯向神經血管賽道集中。

3月10日，美敦力宣布已與神經介入器械公司Scientia Vascular達成最終協議，將以5.5億美元（約合人民幣39億元）收購后者。該交易價格包含潛在的里程碑付款與Earn-out機制。按照計劃，交易預計將在2027財年上半年（2026年5月—10月）完成。

從財務影響來看，美敦力預計這筆收購對2027財年調整后每股收益將產生輕微稀釋，但在整合完成后將逐步轉為增值貢獻。

這是美敦力2026年以來的第二筆重要并購。2月，公司剛剛宣布收購心血管診斷技術公司CathWorks。短時間內連續出手，也讓外界看到一個愈發清晰的戰略方向：神經血管治療，正在成為美敦力新的押注重點。

補齊神經血管“通路能力”

被收購方Scientia Vascular總部位于美國猶他州鹽湖城，目前約有310名員工。公司專注開發用于復雜腦血管疾病治療的神經介入器械，核心產品包括微導絲、微導管以及血管通路平臺。

在神經血管介入手術中，醫生需要通過極細的導絲和導管穿過高度彎曲、直徑極小的腦血管系統，才能到達病變部位。對于許多復雜病例而言，能否順利建立血管通路，本身就是手術成功的關鍵。

Scientia的技術正是圍繞這一核心環節展開。其開發的微導絲與微導管產品能夠在復雜血管結構中提供更好的導航能力與穩定性，使醫生能夠更快、更可靠地到達目標血管，從而提高手術效率并降低操作風險。

在美敦力看來，這類技術可以無縫整合進現有的神經血管產品組合之中。通過收購Scientia，美敦力不僅獲得了一系列成熟產品，還獲得了一整套圍繞復雜血管導航的工程技術平臺。這意味著公司在神經血管領域的產品能力，將從單一治療器械進一步延伸到完整的手術通路體系。

卒中治療進入“全流程競爭”

近年來，神經血管治療的產業邏輯正在發生變化。

過去，很多醫療器械公司只在卒中治療路徑中的某一個環節占據優勢，例如血栓清除裝置、動脈瘤栓塞材料或影像設備。但隨著技術成熟和市場擴大，頭部企業越來越傾向于構建覆蓋整個治療流程的產品組合。

一臺典型的神經血管介入手術，大致包括血管通路建立、到達病灶位置、完成取栓或栓塞治療等多個步驟。每一個環節都對應著不同類型的器械。誰能夠提供更完整的產品體系，誰就更容易在臨床中形成穩定的使用生態。

美敦力神經血管業務負責人在交易聲明中表示，此次收購將幫助公司構建覆蓋出血性卒中與急性缺血性卒中的完整產品組合。換句話說，美敦力希望在卒中治療路徑中，從進入血管到完成治療，都能夠提供關鍵設備支持。

這也是近年來神經血管賽道競爭方式的一大變化——從單一器械競爭，逐漸轉向全流程解決方案競爭。

巨頭密集并購，賽道進入整合期

美敦力的動作并不是孤立事件。過去一段時間，全球醫療器械行業在神經血管領域已經出現多筆重量級并購。

例如，波士頓科學曾宣布收購Penumbra相關資產；而史賽克也通過收購Inari Medical進一步擴展其血管介入版圖。隨著越來越多醫療科技巨頭進入這一領域，神經血管賽道正逐漸進入資本與產業整合并行的階段。

卒中治療是一個足夠大的市場。

全球每年約有1200萬人發生卒中，這是導致死亡和長期殘疾的主要疾病之一。隨著人口老齡化和生活方式變化，卒中的整體負擔仍在持續上升。與此同時，機械取栓等介入技術的普及，使微創治療逐漸成為急性卒中的核心治療手段。

在這樣的背景下，神經血管器械市場被普遍認為是未來十年增長最快的醫療器械領域之一。

一個正在形成的新增長極

對于美敦力而言，收購Scientia Vascular并不僅僅是一筆產品補充交易，更像是一次戰略卡位。

隨著卒中治療逐漸標準化、介入技術不斷普及，神經血管領域很可能會形成類似結構性心臟病器械市場的格局：由少數全球巨頭主導，同時保留若干技術驅動型創新公司。美敦力此次以5.5億美元收購Scientia，本質上正是這種戰略思路的體現。

當卒中這一全球性疾病不斷催生新的治療需求時，神經血管介入產業也正在經歷從技術突破期走向產業整合期的過程。

而美敦力顯然希望，在這一輪行業重構中提前占據關鍵位置。