沖突再升級！這一方向有望率先突圍

最近的市場，真是“亂花漸欲迷人眼”。

一波未平，一波又起。中東沖突再度升級，霍爾木茲海峽多艘油輪遇襲；與此同時，美國擬對包括中國在內的16個貿易伙伴重啟301調查，外部影響集中涌現，資金避險情緒升溫。

A股今天早盤被嚇了一下，但午后硬是爬了起來，頂住壓力穩住了陣腳。指數拉回來不少，但盤面分化顯著：全市場近3900只個股下跌，漲跌中位數-1.1%，整體虧錢效應比較明顯。兩市成交額2.44萬億元，交投保持在合理水平。地緣沖突的反復，讓市場沒有高度板指引、更沒有確定性的主線方向。本周電力、算力、化工、儲能、MicroLED、光伏、風電等板塊輪番表現，熱點相對散亂、持續性亦不佳。

技術面看，滬指周三重回短期均線之上，今天雖然盤中破了均線，但尾盤頑強收回去了，保持了強勢特征。由于量能不理想，周五是第三天，如果依然位于短期均線之上，可確認有效收復。

再看創業板和深成指，周二留下的那個缺口，三天沒回補，基本判斷不屬于普通缺口，而是突破缺口，會對指數形成短期強支撐。現在的回調，更像是在前高附近的“空中加油”。只要量能不突然萎縮，指數站在5日、10日均線上方，不輕易看空。

1、告別“石油焦慮”，新能源有望突圍

這幾天大家的目光都被中東的油輪吸引了，油氣板塊昨天還在被嘲笑“山頂站崗”，今天就因為局勢緊張來了個反彈。但明顯，上次被搞怕了，追漲資金明顯信心不足。

午后風電、可控核聚變突然大幅拉升，資金又開始講“能源替代”的故事了。大資金心里的小算盤打得精呢：與其賭油輪的安危，不如押注未來的能源安全。

風電：邏輯最直接。英國剛剛宣布取消海上風電33種工業品的關稅，4月1日就生效。這是給咱們的供應鏈送錢，成本降下來，競爭力就是世界第一。

儲能：左手拉著“能源安全”（防止斷電危機），右手拽著“AI算力”（數據中心耗電大戶）。加上儲能本身業績就不差，只不過之前因為碳酸鋰漲價一直被壓制，但賽道基本面還是比較硬。

2、抱團“中字頭”，資金在找避風港

最近市場輪動太快了，電力、算力、化工、MicroLED……一天一個樣，根本抓不住。

但在這一片混沌中，中國能建這支千億中字頭大票，竟然逆勢打出了辨識度。這不僅僅是因為它蹭上了“算電協同”的熱點，更深層的原因是：資金在抱團“根正苗紅”的大塊頭。

在主線不明朗的時候，選央企、選龍頭，這其實也從側面印證了：市場在向“新能源基建”靠攏，資金急于擺脫地緣擾動的干擾，尋找內生的、確定的方向。

3、A股業績窗口期開啟，尋找 高確定性 品種

正如昨日分析，有色與化工是當前確定性較強的兩大板塊，有色中業績彈性最突出的細分品種為鋁、銅。

滬鋁年初以來上漲約6.2%，國內電解鋁產能已觸及天花板，龍頭企業盈利修復明顯，一季度凈利同比增速預計20%–40%。同時，中東地區電解鋁產能占比極高，地緣沖突導致運輸受阻，全球供給進一步收緊，鋁的稀缺性持續提升。這一邏輯錢哥在此前文章中已多次強調，近期鋁板塊也在工業金屬中連續領漲。

LME銅價年初至今累計上漲約8.4%，全球庫存創下5年新低，且供需缺口持續擴大。龍頭品種預計一季度凈利同比增幅將達到40%–60%，是基本面最扎實的高確定性標的。

化工領域中，氟化工是業績確定性最強、增速最亮眼的細分賽道。當前三代制冷劑已進入配額凍結期，行業總量不再增長，疊加庫存處于低位，主流產品價格同比大漲50%–70%，行業毛利率普遍提升至35%–40%，是本輪績報行情中極具競爭力的優質方向。

A股在外部沖擊下展現韌性，資金正從“沖突交易”轉向“內生主線”，新能源（風電、儲能、光伏等）與高確定性周期（有色、化工）或成破局關鍵。另外，當下市場輪動的規律還是挺明顯的，連續走強之后會有調整，連續調整之后會有回流，明天同時關注會不會又變成類似周二的科技強、資源弱的局面。

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