飛速創(chuàng)新將在港股上市：曾因內(nèi)控缺陷被點(diǎn)名，IPO前突擊分紅2億元

撰稿|張君

來(lái)源|貝多商業(yè)&貝多財(cái)經(jīng)

3月13日，深圳市飛速創(chuàng)新技術(shù)股份有限公司（下稱“飛速創(chuàng)新”，HK:03355）在港交所披露發(fā)售公告，于3月13日至3月18日招股，預(yù)計(jì)將于2026年3月23日在港交所主板上市。

本次上市，飛速創(chuàng)新的發(fā)售價(jià)為每股35.2港元至41.6港元，擬全球發(fā)售4000萬(wàn)股H股，募資總額約為14.08億港元至16.64億港元。按發(fā)售價(jià)中位數(shù)（38.4港元）計(jì)算，募資總額約為15.36億港元，募資凈額約為14.34億港元。

其中，約40%將用于未來(lái)五年技術(shù)平臺(tái)的數(shù)智化強(qiáng)化研發(fā)，約30%將用于提升該公司于主要海外市場(chǎng)的交付能力，約20%將用于網(wǎng)絡(luò)解決方案和服務(wù)業(yè)務(wù)平臺(tái)的數(shù)字化，約10%將用作營(yíng)運(yùn)資金及一般企業(yè)用途。

此次上市，飛速創(chuàng)新引入11名基石投資者，合共認(rèn)購(gòu)該公司約9022萬(wàn)美元（約合7.04億港元）的股份。其中，基石投資者包括Hao Fund、Great Holding、WT Asset Management、SCGC資本（深創(chuàng)投）等。

天眼查App信息顯示，飛速創(chuàng)新成立于2009年4月，前身為深圳市宇軒網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司。目前，該公司的注冊(cè)資本為3.6億元，法定代表人為向偉，主要股東包括向偉、吳敦向、深創(chuàng)投等。

根據(jù)招股書(shū)，向偉為飛速創(chuàng)新的控股股東，直接持股56.65%，合計(jì)控制該公司61.16%的表決權(quán)，并任公司執(zhí)行董事、董事會(huì)主席（董事長(zhǎng)）兼總經(jīng)理。同時(shí)，飛速創(chuàng)新的股東還包括福鵬資產(chǎn)、國(guó)泰海通、深創(chuàng)投、國(guó)信證券等。

據(jù)貝多商業(yè)&貝多財(cái)經(jīng)了解，飛速創(chuàng)新曾于2023年3月報(bào)考在深交所主板上市，原計(jì)劃募資13.94億元，后下調(diào)至13.54億元。而在2024年5月，飛速創(chuàng)新則主動(dòng)終止了IPO進(jìn)程。期間，該公司歷經(jīng)了多輪問(wèn)詢。

此次上市，飛速創(chuàng)新成色幾何？

一、曾因內(nèi)控缺陷被點(diǎn)名批評(píng)

特別說(shuō)明的是，飛速創(chuàng)新曾公開(kāi)點(diǎn)名批評(píng)。2025年1月，深交所發(fā)行上市審核信息公開(kāi)網(wǎng)站“自律監(jiān)管”欄目披露了3份監(jiān)管函，處罰對(duì)象包括飛速創(chuàng)新及其中介機(jī)構(gòu)招商證券、德勤華永會(huì)計(jì)師事務(wù)所。

深交所在監(jiān)管函中指出，飛速創(chuàng)新與信息系統(tǒng)相關(guān)的內(nèi)部控制存在缺陷。其次，該公司自2023年6月起才完整保存半年內(nèi)的系統(tǒng)操作日志，問(wèn)詢回復(fù)與實(shí)際情況不符。第三，改公司財(cái)務(wù)系統(tǒng)相關(guān)內(nèi)部控制存在缺陷。

深交所認(rèn)為，飛速創(chuàng)新未能保證發(fā)行上市申請(qǐng)文件和信息披露的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，違反了深交所《股票發(fā)行上市審核規(guī)則》的相關(guān)規(guī)定。同時(shí)，該公司實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理向偉負(fù)有重要責(zé)任。

因此，深交所上市審核中心決定對(duì)飛速創(chuàng)新、向偉采取書(shū)面警示的自律監(jiān)管措施。同時(shí)，深交所向招商證券及相關(guān)責(zé)任人采取書(shū)面警示的自律監(jiān)管措施，并對(duì)德勤華永會(huì)計(jì)師事務(wù)所及相關(guān)責(zé)任人采取書(shū)面警示的自律監(jiān)管措施。

而在2025年5月，飛速創(chuàng)新便在港交所遞交招股書(shū)，并于2025年12月進(jìn)行了更新。2026年1月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了關(guān)于飛速創(chuàng)新的境外發(fā)行上市備案通知書(shū)。隨后的2026年3月，飛速創(chuàng)新就通過(guò)聆訊并披露了聆訊后招股書(shū)。

飛速創(chuàng)新遞交至港交所的招股書(shū)中表示，前述監(jiān)管函稱其內(nèi)部控制系統(tǒng)存在一定缺陷，包括前端銷售平臺(tái)所顯示特定信息的準(zhǔn)確性、系統(tǒng)操作日志留存缺陷及缺少反向結(jié)算及反向?qū)徍说膬?nèi)部管理制度。

不過(guò)，飛速創(chuàng)新認(rèn)為，該公司已糾正監(jiān)管函所指出的問(wèn)題并加強(qiáng)其內(nèi)部監(jiān)控機(jī)制。

二、業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)，突擊分紅2億元

據(jù)招股書(shū)介紹，飛速創(chuàng)新專注于網(wǎng)絡(luò)通信領(lǐng)域核心設(shè)備及通用配件的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，于2024年按收入計(jì)，飛速創(chuàng)新是全球第二大在線DTC網(wǎng)絡(luò)解決方案提供商，市場(chǎng)份額為6.9%。

目前，飛速創(chuàng)新的解決方案范圍包括高性能網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、可擴(kuò)展網(wǎng)絡(luò)設(shè)備操作系統(tǒng)及云網(wǎng)絡(luò)管理平臺(tái)，支援場(chǎng)景包括高性能計(jì)算、數(shù)據(jù)中心、企業(yè)網(wǎng)絡(luò)和電信，滿足全球客戶對(duì)企業(yè)級(jí)高性能網(wǎng)絡(luò)解決方案及基礎(chǔ)性能網(wǎng)絡(luò)解決方案的需求。

2022年、2023年、2024年度和2025年前九個(gè)月（前三季度），飛速創(chuàng)新的營(yíng)收分別約為人民幣19.88億元、22.13億元、 26.12億元和21.75億元，凈利潤(rùn)分別約為3.65億元、4.57億元、3.97億元和4.23億元。

其中，基礎(chǔ)性能網(wǎng)絡(luò)解決方案為飛速創(chuàng)新的主要收入來(lái)源。報(bào)告期內(nèi)，該公司的基礎(chǔ)性能網(wǎng)絡(luò)解決方案收入分別約為12.91億元、13.89億元、14.98億元和11.39億元，總收入的比例分別為64.9%、62.8%、57.3%和52.4%。

整體而言，飛速創(chuàng)新的收入保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，毛利率穩(wěn)步提升。不過(guò)，該公司的凈利潤(rùn)卻在2024年有所下降。具體來(lái)看，該公司2022年的凈利潤(rùn)約為3.65億元，2023年增長(zhǎng)25.3%至4.57億元，2024年減少13.0%至3.97億元。

對(duì)于2024年凈利潤(rùn)規(guī)模下降，飛速創(chuàng)新在招股書(shū)中解釋稱，主要由于研發(fā)費(fèi)用與銷售及分銷費(fèi)用大幅增加，其主要?dú)w因于研發(fā)人員銷售員工的僱員薪酬費(fèi)用增加，部分被毛利增加所抵銷。

2025年前三季度，飛速創(chuàng)新的營(yíng)收約為21.75億元，較2024年同期的19.54億元增長(zhǎng)11.3%；毛利約為11.43億元，同比增長(zhǎng)14.8%；凈利潤(rùn)約為4.23億元，同比增長(zhǎng)20.6%，2024年同期約為3.51億元。

按非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量，飛速創(chuàng)新2022年、2023年、2024年度的經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)分別約為3.88億元、4.70億元和4.08億元。2025年前三季度，該公司的經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)約為4.61億元。

另?yè)?jù)招股書(shū)披露，飛速創(chuàng)新依賴合約制造商滿足該公司的制造需求。截至2022年、2023年、2024年度以及2025年前三季度，該公司分別委聘約155名、151名、163名及182名合約制造商。

根據(jù)最新招股書(shū)，2025年度，飛速創(chuàng)新的營(yíng)收約為29.66億元，同比增長(zhǎng)13.55%；毛利約為16.15億元，2024年同期為13.06億元；凈利潤(rùn)約為6.01億元，較2024年同期的3.97億元增長(zhǎng)51.4%。

根據(jù)招股書(shū)，飛速創(chuàng)新已于2025年5月向公司股東派付股息2億元。此前的2022年度，該公司亦向股東宣派股息6000萬(wàn)元。