公募“老登”安信基金，如何讓人心安？

高管離任，人事變動頻繁，權(quán)益投資不佳，規(guī)模徘徊不前。

作者｜資市分子

千億級券商系公募安信基金，再失一“元老級”成員。

據(jù)公告，安信基金副總經(jīng)理喬江暉因退休原因，于3月9日離任。

據(jù)了解，喬江暉在安信基金工作多年，是公司籌備組成員，還曾在2015年1月至2021年3月?lián)味讲扉L。

2020年以來，安信基金已有13位基金經(jīng)理離任，包括張翼飛、莊園、龍川等。

人事變動之下，安信基金旗下權(quán)益投資業(yè)績也不佳。

截至3月10日，該公司旗下混合型基金近一年、近兩年、近五年收益率平均值皆不敵行業(yè)同類產(chǎn)品均值，只有近三年成績優(yōu)于業(yè)內(nèi)均值。

公募業(yè)務(wù)規(guī)模更是發(fā)展落后。

盡管公司公募管理規(guī)模已在2025年四季度末重回千億梯隊，旗下權(quán)益產(chǎn)品2025年四季度末規(guī)模較2022年末仍縮水45%，而同期行業(yè)權(quán)益基金規(guī)模增幅逾三成。

高管更替、績優(yōu)基金經(jīng)理離任、權(quán)益產(chǎn)品業(yè)績不佳，安信基金如何能讓投資者安心？

01

多位“元老級”成員已更迭

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至3月10日，今年公募行業(yè)共有63位高管離職，涉及31家基金公司，安信基金在列。

最新離任的副總經(jīng)理喬江暉，其公募職業(yè)生涯與安信基金密切相關(guān)，曾任公司總經(jīng)理助理兼北京分公司總經(jīng)理，督察長。

據(jù)中基協(xié)人員信息披露，喬江暉的基金從業(yè)資格證書狀態(tài)目前顯示正常，從業(yè)機構(gòu)仍屬于安信基金。

據(jù)公司官網(wǎng)，安信基金現(xiàn)有副總經(jīng)理3人，分別是陳振宇、李學(xué)明、廖維坤（兼首席信息官）。渠道理財部總經(jīng)理王永磊兼任北京分公司總經(jīng)理。

此前在2025年3月，安信基金原督察長孫曉奇因退休離任。王衛(wèi)峰出任新督察長。

孫曉奇因工作調(diào)整于2021年3月出任督察長，也是“元老級”成員，曾是安信基金籌備組副組長。

孫曉奇歷任上海石化股份有限公司董事會秘書高級經(jīng)理，上海證券交易所交易運行部襄理、市場發(fā)展部高級經(jīng)理、債券基金部執(zhí)行經(jīng)理，南方證券行政接管組成員。

2024年，安信基金高管變更涉及董事長、副總經(jīng)理。

該年3月，張翼飛因工作安排離任副總經(jīng)理，擔(dān)任公司首席投資官（混合資產(chǎn)CIO）。張翼飛是績優(yōu)則仕的典型代表，截至卸任，他的副總經(jīng)理任期不足1年。

5月，安信基金董事長由王連志更換為王蘇望。“資市會”未從公司公告中找到王連志離任原因。

王蘇望來自安信基金股東方——國投證券（更名前為安信證券），現(xiàn)任國投證券董事、總經(jīng)理、黨委副書記，國投證券投資有限公司董事長。

（安信基金官網(wǎng)，“資市會”截圖）

02

績優(yōu)基金經(jīng)理頻繁卸任

安信基金的投研團隊也不平靜。

2月26日，安信基金發(fā)布公告稱，因工作需要，陳振宇卸任安信價值成長的基金經(jīng)理，由基金經(jīng)理聶世林單獨管理。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至卸任，陳振宇管理安信價值成長A的任職回報已翻倍，為113.1%，跑贏業(yè)績比較基準(zhǔn)，同類產(chǎn)品排名居前1/4。

陳振宇掌舵的3只產(chǎn)品中，安信價值成長規(guī)模最大（各類份額合并計算），為7.91億元，其余2只產(chǎn)品規(guī)模合計不足2億元。

聶世林公募基金經(jīng)理從業(yè)年限超過10年，在管產(chǎn)品5只，管理規(guī)模近百億元。其中，安信優(yōu)勢增長A、安信價值成長A的任職回報均已翻倍。

此外，今年1月，安信新成長的基金經(jīng)理團隊頻現(xiàn)離任。1月8日至1月22日，陳一峰、陳思、應(yīng)雋先后離任，任職回報分別為61.86%、15.52%、14.22%，基金經(jīng)理從業(yè)年限分別為11.9年、4.65年、4.72年。

1月22日，潘科成為安信新成長基金經(jīng)理，此前潘科并無公募產(chǎn)品管理經(jīng)驗，基金經(jīng)理從業(yè)年限不足2個月。

機構(gòu)投資者似乎早有預(yù)見。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2022年至2025年上半年，安信新成長A的機構(gòu)投資者持有份額占比均超過95%。但在2025年10月1日至2025年12月22日，一位機構(gòu)投資者將持有的該基金2.19億份份額全部贖回。2025年11月，該基金還實施了分紅，分紅方案分別是0.596元/每10份A類份額，0.587元/每10份C類份額。

投資者難理解的是，安信新成長成績尚可，為何將資深基金經(jīng)理更換成新人？

基金經(jīng)理的離任早已司空見慣。2020年以來，該公司共有13位基金經(jīng)理離任。

2025年7月，因個人原因，張翼飛“清倉式”卸任安信穩(wěn)健增值、安信目標(biāo)收益、安信民穩(wěn)增長、安信穩(wěn)健增利等9只基金的基金經(jīng)理職務(wù)。

張翼飛是安信基金優(yōu)秀基金經(jīng)理的代表，安信穩(wěn)健增值A(chǔ)是他卸任前管理時間最久的產(chǎn)品。他任期內(nèi)（2015年5月25日至2025年7月15日）該基金最大回撤-7.2%，同類產(chǎn)品最大回撤為-46.77%。

卸任前，張翼飛管理的9只產(chǎn)品，截至2025年二季度末規(guī)模近300億元，占公司非貨幣基金規(guī)模比例近四成。但到2025年三季度末，這9只基金規(guī)模已降至211.77億元，環(huán)比降幅29.33%。

對于張翼飛離任，投資者態(tài)度各異。

比如“為什么不用張翼飛”，“換基金經(jīng)理怎么辦，還行么？”，“什（怎）么回事?lián)Q經(jīng)理？剛想加大投資！”，“換基金經(jīng)理了，我走了，放了這么久，前幾年收益都不錯，今年還跑不贏定期”。

人才流失后怎么辦？安信基金主要通過內(nèi)部培養(yǎng)與外部招聘。

2025年以來，安信基金內(nèi)部提拔了7位基金經(jīng)理，分別是陸志俊、倪瑞超、潘科、鄧宇思、易美連、溫馨、張立聰，皆具備較為豐富的資管機構(gòu)從業(yè)經(jīng)驗。其中，易美連、張立聰還均負(fù)責(zé)其他業(yè)務(wù)，前者是固定收益部副總經(jīng)理，后者為研究部總經(jīng)理。

安信基金也從其他機構(gòu)“挖角”，比如郭成東。他曾在摩根基金（更名前為上投摩根基金）、萬家基金、德邦基金等機構(gòu)任職，現(xiàn)任安信基金國際投資部總經(jīng)理。

“資市會”發(fā)現(xiàn)，安信基金不少基金經(jīng)理兼任行政管理職務(wù)。

具體包括陳振宇、陳一峰、黃琬舒、張明等16位基金經(jīng)理擁有“雙重”身份，占比為40%。其中陳一峰擔(dān)任基金經(jīng)理的同時，還是公司總經(jīng)理助理兼研究總監(jiān)兼價值投資部總經(jīng)理。

03

股票投資3年半虧近50億元

人事變動之下，安信基金部分權(quán)益類基金業(yè)績表現(xiàn)喜憂參半。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月10日，該公司旗下混合型基金近一年、近兩年、近五年收益率均值均落后于行業(yè)同類產(chǎn)品平均值，只有近三年收益率均值超過同類基金平均值6.71個百分點。

此外，截至3月10日，安信基金旗下安信價值精選A、安信消費醫(yī)藥主題A、安信鑫得利A、安信新趨勢A、安信有新優(yōu)選A等12只權(quán)益產(chǎn)品近三年收益率跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)。

“資市會”發(fā)現(xiàn)，安信消費醫(yī)藥主題A、安信工業(yè)4.0滬港深A(yù)、安信成長動力一年持有等3只基金近三年業(yè)績跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)超過15個百分點，分別達22.64個、20.88個、16.08個百分點。

以安信消費醫(yī)藥主題A為例，業(yè)績表現(xiàn)不佳，主要原因在于重倉股的選擇。

2023年一季度至2025年一季度，安信消費醫(yī)藥主題前十大重倉股中五糧液、貴州茅臺、舍得酒業(yè)、山西汾酒等白酒個股先后出現(xiàn)，白酒行業(yè)行情波動已維持較長時間。

該基金重倉的醫(yī)藥股主要涉及生物制品、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)、化學(xué)制品等板塊。截至3月10日，生物制品、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)近三年跌幅分別為32.19%、18.41%、22.78%。醫(yī)藥股標(biāo)的也時常調(diào)整，2025年10月1日至2026年3月10日，該基金重倉的迪哲醫(yī)藥-U、新諾威跌幅分別為27.41%、30.71%。

上述12只權(quán)益類基金，2022年至2025年產(chǎn)品利潤盈虧交織。

具體來看，只有安信鑫安得利、安信新常態(tài)滬港深精選、安信新趨勢、安信新目標(biāo)、安信穩(wěn)健回報6個月持有等5只產(chǎn)品利潤（各類份額合并計算）為正，其余產(chǎn)品利潤虧損的基金中，安信價值精選、安信優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有的產(chǎn)品利潤虧損均超2億元，分別為-4.86億元、-2.13億元。

安信價值精選、安信優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有的基金經(jīng)理均為陳一峰。他是公司內(nèi)部培養(yǎng)的投研老將，公募基金經(jīng)理從業(yè)年限超11年。

目前，陳一峰在管產(chǎn)品4只，管理規(guī)模合計為35.94億元。截至3月10日，安信優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有A任職回報率為負(fù)。

最近三年半，安信基金股票投資大虧。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年至2025年上半年，該公司股票投資收益合計為-48.97億元，同期債券投資收益合計為89.21億元。同期，權(quán)益產(chǎn)品利潤起伏不定，分別為29.09億元、-29.69億元、-19.13億元、29.42億元、53.51億元，合計為63.2億元。

基金公司凈利潤卻相當(dāng)穩(wěn)。

2020年至2025年上半年，安信基金凈利潤分別為7508.09萬元、7516.09萬元、9043.38萬元、1.14億元、1.3億元，4489.59萬元；營業(yè)收入分別為6.18億元、6.8億元、9.29億元、8.4億元、6.72億元，3.02億元。

（來源Wind）

04

活成公募“老登”

安信基金成立于2011年12月，股東有4位，分別是國投證券、五礦資本控股有限公司、佛山市順德區(qū)新碧貿(mào)易有限公司、中廣核財務(wù)有限責(zé)任公司（下稱中廣核財務(wù)）。

雖然成立超24年，但安信基金發(fā)展滯后，管理規(guī)模仍徘徊在千億級，儼然活成了公募中的“老登”。

2022年三季度末，安信基金管理規(guī)模曾達到1364.91億元的歷史最高點，但2023年四季度末至2025年四季度末，一直在千億元附近徘徊。截至2025年四季度末，管理規(guī)模為1057.36億元，較2024年末增加64.61億元。

2024年9.24行情啟動后，安信基金并未抓住這波權(quán)益類產(chǎn)品發(fā)展的機會。

股債型產(chǎn)品管理規(guī)模還出現(xiàn)“蹺蹺板效應(yīng)”。

2019年末、2020年末、2023年末至2025年末，安信基金固收類基金規(guī)模占優(yōu)；2021年末、2022年末，則是權(quán)益類基金規(guī)模占優(yōu)。

權(quán)益類基金規(guī)模波動主要因混合型基金。

2022年三季度末，安信基金混合型基金規(guī)模達860.78億元的巔峰，2025年四季度末已降至386.65億元，降幅達55%。

此外，還有扎堆的迷你基金，大部分是權(quán)益類產(chǎn)品。

截至2025年四季度末，公司規(guī)模不足1億元基金的有38只，占總數(shù)的35.51%。其中權(quán)益類基金有24只。

2025年以來，安信基金先后有3只產(chǎn)品清盤，均是成立滿三年的發(fā)起式權(quán)益類基金，原因皆為觸發(fā)基金合同終止條款。

今年3月13日，安信基金公告，截至3月12日日終，安信宏盈18個月持有基金資產(chǎn)凈值已連續(xù)45個工作日低于5000萬元。若到3月19日基金資產(chǎn)凈值連續(xù)50個工作日不足5000萬元，將終止運作。

安信基金第四大股東中廣核財務(wù)早已退意已決。

2023年6月，中廣核財務(wù)將持有的安信基金5.93%股權(quán)在深圳聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所首次掛牌，同年11月，這部分股權(quán)掛牌底價降低后再次掛牌，后又經(jīng)歷多次掛牌延期。不過，最終結(jié)果仍是無人問津。