【飲品】被山寨拖垮的“奶茶祖師爺”貢茶將易主？估值140億

（快消品訊）近日，資本市場傳來重磅消息，有著“奶茶祖師爺”之稱的初代茶飲品牌貢茶，正被其股東——美國私募股權投資公司TA Associates計劃出售。據市場消息披露，此次潛在交易估值約20億美元（折合人民幣約140億元），若交易達成，TA Associates將在7年間實現近6倍投資回報，而這個曾引領奶蓋茶風潮的品牌，也將迎來新的資本掌舵人。

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奶蓋茶開創者

追溯貢茶的發展歷程，其誕生于2006年中國臺灣高雄，2010年正式進入中國大陸市場，先后在上海、廣州、山東威海成立運營公司，憑借“熊貓奶蓋茶”“格雷三兄弟”等爆款產品迅速走紅，成為現象級茶飲品牌。

在奶茶行業仍以簡單甜飲為主的年代，貢茶帶來的奶蓋茶堪稱顛覆性創新——厚厚的奶蓋搭配清茶，形成層次豐富的口感，不僅讓消費者眼前一亮，更推動奶茶行業從“簡單甜飲”向“結構化飲品”轉型。2017年巔峰時期，貢茶在中國大陸的門店數量超過750家，覆蓋各大一二線商圈，門店前常出現排隊盛況，一杯定價15元以上的奶蓋茶仍備受追捧。

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折戟內地，山寨泛濫成災

貢茶在內地市場的衰敗，根源在于早期商標保護的缺失。由于“貢茶”二字屬于茶葉商品通用名稱，無法注冊為獨占商標，2012年前后，市面上迅速涌現出“御合貢茶”“至尊貢茶”“寶島貢茶”等大量仿冒品牌，這些門店的招牌設計、杯型、產品結構與正牌貢茶高度雷同，普通消費者難以分辨真假。

據業內人士透露，當時全國各地“貢茶”門店數量一度達到數千家，但絕大多數并非正牌門店，大量山寨門店不僅分流了消費者，更嚴重稀釋了貢茶的品牌價值。為擺脫山寨困擾，貢茶在2016年啟動品牌升級，將“漾漾好貢茶”更名為“四云奶蓋貢茶”，推出專屬視覺系統，反復強調“有四朵云標志的才是正牌貢茶”，并對仿冒者提起訴訟，但維權效果有限。

雪上加霜的是，2017年后，喜茶、奈雪的茶等新茶飲品牌崛起，推動行業向“鮮果+現制”升級，而貢茶深陷山寨維權內耗，未能及時跟上行業迭代步伐，逐漸被市場邊緣化。其內地運營主體——貢茶（上海）餐飲管理有限公司也于2024年11月正式注銷。

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7年投資回報近6倍，海外市場成估值支撐

與內地市場的黯然退場形成鮮明對比，貢茶在海外市場實現了逆勢擴張，這也成為其此次高估值出售的核心支撐。2012年，新加坡人Martin Berry獲得貢茶特許經營權，將其引入韓國，結合韓流明星營銷，門店數一年內從個位數飆升至200余家。2014年，韓國私募基金Unison Capital收購貢茶韓國業務，2017年進一步反向收購貢茶全球總部控制權。

2019年，TA Associates以近3億美元收購貢茶全部股權，如今計劃以20億美元估值出售，若交易達成，TA Associates將獲得17億美元收益，投資回報近6倍。據悉，此次出售已委托摩根大通推進，目前仍處于早期商議階段，這并非貢茶首次尋求出售，2021年底其曾以約40億元人民幣謀求出售，最終未能成行。

截至2026年3月，貢茶業務已覆蓋全球32個國家和地區，門店總數超2200家，其中日本、韓國、美國是主要增長來源，2024年全球銷售額達6億美元。為提升擴張效率，貢茶還推出“貢茶2.0”門店模式，引入智能點餐亭和自動飲料機，20秒可完成80%飲品制作，每班僅需2名員工即可運營，輕量化模式助力其快速復制。