646億元！變壓器出口創新高，上市公司分羹，新技術加速商業化

我國已經成為世界第一大變壓器生產國，2025年變壓器出口總值達到646億元，創歷史新高。多家上市公司正積極拓展海外市場、密集推進擴產，同時，固態變壓器等新技術加速商業化。

來源：攝圖網

646億元！變壓器出口額創新高

海關總署數據顯示，2025年我國變壓器出口總值達到創紀錄的646億元，比上年增長近36%；出口單臺變壓器均價升至20.5萬元，比上年上漲約三分之一。許多變壓器企業在手訂單充足，部分面向數據中心的訂單已排到2027年。

我國已經成為世界第一大變壓器生產國，建成了全球最完備的變壓器生產體系，具有全產業鏈自主可控的“硬實力”，產能約占全球的60%，出口地區包括東南亞、歐洲、中東、非洲等。

某研究院報告顯示，變壓器基于電磁感應原理，是銜接電力系統全環節的關鍵環節。其行業特征表現為：政策與新能源需求驅動規模擴容；市場集中度分化，高端集中、低端分散。2020—2024年，變壓器行業市場規模由1844.93億元增至3754.35億元，年復合增長率達19.44%；預計到2029年，市場規模將增至7142.87億元，年復合增長率約13.74%。

據中原證券研報，受清潔能源轉型、AI產業蓬勃發展等因素影響，海外市場電力需求旺盛。其中，歐美國家由于電網老化升級改造需求迫切，東南亞國家因本土基建拉動電氣設備需求，為中國輸變電設備出口提供良好機遇。

此外，中金公司研報顯示，國家電網“十五五”計劃投資4萬億元建設新型電力系統，較“十四五”投資增長40%；南方電網2026年固定資產投資安排1800億元，連續五年創新高，年均增速達9.5%。研報認為，“十五五”兩網投資年均或達萬億元，國內外電網投資景氣度上行，全球或將迎來電力投資大周期。

這些公司競速海外

海外需求高增下，多家公司積極拓展海外市場。

其中，2026年3月，揚電科技（301012.SZ）在投資者互動平臺表示，公司干式變壓器產品應用于數據中心基礎建設，公司變壓器產品主要出口至歐洲市場。

3月，雙杰電氣（300444.SZ）在機構調研活動中表示，公司在現有業務基礎上，重點布局海外變壓器市場，目前已取得北美UL認證和歐洲CE認證，并通過原有智能電氣海外渠道及部分代理商拓展變壓器訂單。

雙杰電氣同時表示，公司出口至歐洲等市場的電力設備的競爭力較強，疊加相關政策優惠后，毛利率水平顯著高于國內市場。

望變電氣（603191.SH）表示，公司是國內少數打通“取向硅鋼—鐵心—變壓器”全鏈條業務的企業。據公司2026年2月披露的投資者關系活動記錄表，望變電氣產品運用區域已經覆蓋南美洲、美國、阿曼等地，參與項目均為數據中心項目，公司會持續積極拓展國際市場，后期將持續關注海外優質項目。

望變電氣同時披露，海外變壓器毛利率因海外市場不同而不同，扣除海外人工等成本后優勢有限。公司認為因海外需求持續增長及能參與海外競爭的企業較少，未來海外變壓器毛利率會相對穩定且往上提升。

2026年2月，望變電氣發布定增預案，擬向控股股東、實際控制人之一楊澤民或其控制的企業發行1949.32萬股股份，募集資金總額3億元，發行價15.39元/股，鎖定期36個月。募集資金在扣除發行費用后擬全部用于補充流動資金。

擴產同步進行

國泰海通證券研報援引Fortune Business Insights數據稱，全球數據中心市場規模將由2024年的2427.2億美元，增長到2032年的5848.6億美元，年均復合增長率達11.62%。其中，數據中心一半的電力需求由新能源發電來滿足，各類發電站、數據中心都需要變壓器。

研報同時表示，根據IEA披露的變壓器積壓訂單情況表，2025年交貨周期仍處于高位，產能緊張局面預計難以緩解。

市場已對相關需求激增作出積極回應，多家公司宣布了新的擴產、投資計劃。

例如，2026年3月10日晚間，伊戈爾（002922.SZ）公告，根據公司戰略規劃以及當前國際市場實際情況，公司全資子公司泰國伊戈爾擬與Xindor、CSI在泰國共同投資設立合資公司用于開展變壓器制造項目，合資公司主要生產中低壓配電變壓器、箱式變壓器及預裝式變電站等。

公告顯示，此次擬對外投資設立的合資公司初始認繳注冊資本暫定為500萬泰銖，泰國伊戈爾、Xindor、CSI將分別以現金方式認繳項目資本金的51%、19%、30%。根據協議約定，在達到先決條件后，前述各方按持股比例以現金方式進行追加投資，該項目計劃全部投資總額不超過折合人民幣1.3億元。

1月23日，特銳德（300001.SZ）披露，公司“新型箱式電力設備生產線技術改造項目”節余募集資金1.5億元，公司擬將其中1.1億元通過增資的形式投資新項目“高壓變壓器產品線建設項目”，該項目計劃投資總額2億元，剩余部分由公司以自有資金投入。

特銳德預計將在2028年12月底之前建設完成該項目，項目測算期內預計年均新增銷售收入約8.63億元，年均新增凈利潤約4663萬元。

新技術商業化提速

值得一提的是，變壓器行業技術路線也在發生變化。與傳統變壓器相比，固態變壓器（SST）不僅通過以硅代銅降低成本，減少資源約束，更將效率提升至98.5%，體積縮小至傳統設備的三分之一，實現交直流混合智能化控制，更為適配新型電力系統。

商業化落地方面，2023年9月，中國西電（601179.SH）為“東數西算”工程貴安數據中心成功交付了三臺2.4MW固態變壓器；2025年10月，中國西電全球首發4MW光伏直掛型固態變壓器，系統效率超過97.5%，夜間無空載損耗，年發電增益提升近2%。

近期，多家上市公司回應與固態變壓器相關動向。

其中，四方股份（601126.SH）表示，在固態變壓器相關產品及配套解決方案領域，公司已有良好基礎及優勢，產品覆蓋交流10kV～35kV接入、直流20kV～60kV接入，以及240V～800V直流輸出的全系列規格，并且產品已成功應用于東莞巷尾多站合一直流微電網示范工程、寧波慈溪氫電耦合直流微網示范工程等多個國家級示范項目。針對人工智能數據中心（AIDC）未來爆發式的產業機會與特殊需求，公司正加緊開展適配性設計優化與開發，將盡快推出相關SST產品系列。

安靠智電（300617.SZ）稱，公司目前生產的變壓器以油浸式、氣體變壓器為主，固態變壓器是公司積極關注的重要方向。

新特電氣（301120.SZ）在2025年業績預告中表示，2025年，公司攻克中壓中、高頻變壓器關鍵技術，實現適配固態變壓器、直流變壓器及快充設備的最嚴苛電氣標準的應用需求的技術儲備。公司預計2025年實現歸屬凈利潤4000萬元至5000萬元，扭虧為盈。