滯留香港的房企老板，誰先回家？

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最近，關于部分民營房企老板滯留香港的新聞，很多。

媒體列舉了四家比較有名的房企，建業的胡葆森、旭輝的林中、陽光城林騰蛟、新城控股王振華——望北樓快塞不下了。

媒體們有的說房企老板待在香港不回來是為了躲債，有的說是為了籌錢；

躲債也好，籌錢也好，問題只有一個——

這些被點名的房企，還有未來嗎？

四個滯留香港的老板，誰先回家？

以下，僅為四家房企的財報分析，去揣測樓市大躍進那幾年突飛猛進的房企的明天，陽光燦爛，或者漫漫長夜。

先說建業

建業旗下四家上市公司——建業地產、中原建業、建業新生活、筑友智造科技

建業地產2025年中期報

營收65.75億元，同比-9.23%；凈利潤-13.18億元，同比+53.38%；

總資產1002.8億元；總負債1069.87億元；凈資產-67.07億元

胡總通過恩輝投資，持有建業地產41.87%股權

中原建業2025年中期報

營收1.40億元，同比-4.53%；凈利潤0.37億元，同比-23.38%；

總資產31.41億元；總負債5.49億元；凈資產25.92億元

胡總通過恩輝投資，持有中原建業35.13%股權

建業新生活2025年中期報

營收14.34億元，同比-3.31%；凈利潤1.12億元，同比+2.8%；

總資產44.52億元；總負債24.37億元；凈資產20.15億元

胡總通過創怡有限公司，持有建業新生活65.27%股權

筑友智造科技2025年中期報

營收0.5億元，同比-78.68%；凈利潤-2.87億元，同比-54.82%；

總資產52.56億元；總負債34.97億元；凈資產17.59億元

筑友智造科技9家股東中，有明確指向的是胡總通過恩輝投資持有7.92%股權；其余6家“嘉字頭”的公司，查不到股權架構

有這些數字，基本上可以算出來建業整個集團的資產情況——

一）建業新生活+中原建業+筑友智造科技的凈資產加一起63.66億元，還不夠填建業地產一家公司的窟窿；

二）按照胡總在四家公司持有的股權比例，凈資產為正的三家公司持股凈資產23.65億元；建業地產持股凈資產-28.08億元；仍然不夠填窟窿

三）2024年年報和2025年中期報中，計提資產減值很少；2024年存貨減值10.66億元、投資物業減值4550萬元；2025年中報存貨減值3.6億元，當期存貨資產629.69億元

基本結論就是這了，有財務基礎的自己能判斷出來一二。

二說旭輝

旭輝旗下兩家上市公司——旭輝控股、旭輝永升服務

旭輝控股2025年中報

營收122.81億元，同比-39.22%；凈利潤-62.39億元，同比-40.51%；

總資產2413.2億元，總負債1969.14億元，凈資產444.06億元

永升服務2025年中報

營收34.61億元，同比+2.66%；凈利潤2.70億元，同比-16.97%；

總資產93.13億元，總負債37.91億元，凈資產55.22億元

旭輝兩家上市公司都還是凈資產，能融到資金的概率還是很高的。

三說陽光城

陽光城旗下原本兩家上市公司，一家ST陽光城已經退市，一家龍凈環保

陽光城2024年度財務數據

營收340.87億元，同比-28.65%；凈利潤-201.09億元，同比-160.48%；

總資產1816.29億元，總負債1979.92億元，凈資產-163.63億元

龍凈環保的控股股東是紫金礦業和龍巖國投，陽光城參股的福建龍翔鈺實業投資有限公司持有龍凈環保6269萬股4.94%股權，3月9日午盤收市價19.39元

即便陽光城質押或者賣出全部股權，依然不夠填凈資產的窟窿

最后說下新城

新城旗下三個上市公司——新城控股、新城發展、新城悅服務

新城控股2025年三季度報

總資產2806.73億元，總負債2020.72億元，凈資產786.01億元

新城發展2025年中報

總資產2911.19億元，總負債2062.53億元，凈資產848.66億元

新城悅服務2024年報

總資產54.75億元，總負債34.22億元，凈資產20.53億元

可以說，新城的財務數據是四家滯留香港的老板中，最好的。

四家公司說完了，簡單總結一下：

一）負資產的公司，要想融到錢，只有一條路，就是把最優質的資產拿出來變賣；如是，或許還有救；

二）負資產要變回正資產，兩個辦法，一個是債務清零，拿時間換債務；一個是資產升值，原來賣8000元一平米，現在能賣到1萬2一平；任何一個辦法成立都可以；

三）房企老板們滯留香港，或許就是做時間的朋友，有人已經看到黎明，有人依舊是長夜漫漫。

特別說明

1.文內數據均來自企業年度報告；2.本文僅為四家公司財務分析，不構成投資建議