【財(cái)經(jīng)早餐】2026.03.18星期三

每日金曲：陶喆 - 《流沙》

? 證券時(shí)報(bào)：越來越多的車企打破傳統(tǒng)1年至5年的車貸常規(guī)，密集上線7年甚至8年超長(zhǎng)周期低息購(gòu)車方案。在“低月供”的誘惑背后，藏著一筆復(fù)雜的賬單，對(duì)車企而言，這是維持價(jià)格體系、降低購(gòu)車門檻的精妙算盤；對(duì)消費(fèi)者而言，則涉及新能源車保值率、個(gè)人財(cái)務(wù)周期的精確考量。

? 第一財(cái)經(jīng)：近期，飛天茅臺(tái)批發(fā)價(jià)再度回落至1560元/瓶左右，主要因春節(jié)后白酒消費(fèi)進(jìn)入淡季，需求減弱。價(jià)格波動(dòng)加劇令黃牛和酒商普遍謹(jǐn)慎觀望。茅臺(tái)調(diào)整策略，通過“i茅臺(tái)”平臺(tái)加強(qiáng)定價(jià)權(quán)，將經(jīng)銷商轉(zhuǎn)為服務(wù)商，以打擊市場(chǎng)炒作。此舉雖刺破渠道泡沫，但市場(chǎng)化帶來的不確定性仍引發(fā)關(guān)注。

? 每經(jīng)網(wǎng)：中山大學(xué)與阿里巴巴聯(lián)合發(fā)布全球首個(gè)AI大模型長(zhǎng)期代碼維護(hù)能力評(píng)測(cè)SWE-CI。對(duì)18款主流模型進(jìn)行100項(xiàng)任務(wù)測(cè)試，結(jié)果顯示Claude Opus系列綜合領(lǐng)跑，但多數(shù)大模型在控制性能退化方面表現(xiàn)不佳，超75%任務(wù)中會(huì)破壞原有代碼功能。“寫代碼”與“維護(hù)代碼”是兩種截然不同的能力。

宏觀經(jīng)濟(jì)

1、財(cái)政部：2026年繼續(xù)實(shí)施更加積極的財(cái)政政策，主要體現(xiàn)在五個(gè)方面：擴(kuò)大財(cái)政支出盤子，確保必要支出力度。優(yōu)化政府債券工具組合，更好發(fā)揮債券效益。提高轉(zhuǎn)移支付資金效能，增強(qiáng)地方自主可用財(cái)力。持續(xù)用力優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化重點(diǎn)領(lǐng)域保障。加強(qiáng)財(cái)政金融協(xié)同，放大政策效能，讓宏觀政策更好激發(fā)微觀主體活力。

2、能源局：1-2月，全社會(huì)用電量累計(jì)16546億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)6.1%。第一產(chǎn)業(yè)用電量223億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)7.4%。第二產(chǎn)業(yè)用電量10279億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)6.3%。第三產(chǎn)業(yè)用電量3231億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)8.3%。

3、英偉達(dá)黃仁勛：AI推理市場(chǎng)拐點(diǎn)已經(jīng)到來，AI從訓(xùn)練階段全面進(jìn)入推理與執(zhí)行階段，推理算力需求呈指數(shù)級(jí)爆發(fā)，英偉達(dá)將與專注推理技術(shù)的初創(chuàng)公司“格羅克”合作推出AI服務(wù)器系統(tǒng)，從而加大在低成本、低延遲推理計(jì)算領(lǐng)域的布局，支撐萬(wàn)億級(jí)算力市場(chǎng)。

4、財(cái)經(jīng)頭條App：近期監(jiān)管風(fēng)向調(diào)整，此前被要求2026年末理財(cái)清零的城商行現(xiàn)可正常開展業(yè)務(wù)，但需控制規(guī)模，部分地區(qū)要求年末余額不超年初。在理財(cái)子申請(qǐng)方面，申報(bào)路徑變更為銀行申請(qǐng)后經(jīng)地方金監(jiān)局、金融監(jiān)管總局資管司上報(bào)至中央金融委。審查核心為母行資質(zhì)與理財(cái)規(guī)模，其中母行資質(zhì)是關(guān)鍵。

5、央視新聞：美國(guó)白宮國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任凱文·哈西特當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月17日表示，油輪“已經(jīng)開始零星通過”霍爾木茲海峽。他同時(shí)重申，特朗普政府認(rèn)為，對(duì)伊朗的軍事行動(dòng)將持續(xù)數(shù)周，而不是數(shù)月。

6、央視網(wǎng)：伊朗高級(jí)官員表示，伊朗新任最高領(lǐng)袖穆杰塔巴·哈梅內(nèi)伊在外事會(huì)議上否決了與美國(guó)“緩和緊張關(guān)系或?qū)崿F(xiàn)和平”的提議，駁回了由兩國(guó)中間方向伊朗外交部轉(zhuǎn)交的提案。伊朗高級(jí)官員表示，穆杰塔巴在外事會(huì)議上指出，“眼下并非和平的時(shí)機(jī)”，并表示美國(guó)和以色列必須被擊敗并支付賠償。

地產(chǎn)動(dòng)態(tài)

1、上海市：3月9日-3月13日，上海二手房（含商業(yè)）網(wǎng)簽成交連續(xù)5個(gè)工作日突破800套，日均成交量達(dá)874套。3月14日（周六）二手房單日成交1472套，逼近1500套大關(guān)。上一次達(dá)到這一成交高點(diǎn)要追溯到2025年3月15日，時(shí)隔一年樓市熱度強(qiáng)勢(shì)回歸，點(diǎn)燃樓市“小陽(yáng)春”。

2、北京市：1-2月，全市新建住宅銷售面積66.4萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)10.9%，主要受保障房集中簽售帶動(dòng)；新建商品房銷售面積93.4萬(wàn)平方米，同比下降1.3%。

3、浙江省寧波市：3月17日1宗海曙區(qū)宅地出讓，土地出讓面積35336㎡，起始價(jià)6.33億元，起始樓面價(jià)11197元/㎡。最終寧波兆源房地產(chǎn)開發(fā)有限公司以底價(jià)競(jìng)得該地塊。

股市盤點(diǎn)

1、周二，上證指數(shù)報(bào)4049.91點(diǎn)，下跌0.85%，成交額9512.28億。深證成指報(bào)14039.73點(diǎn)，下跌1.87%，成交額12566.33億。創(chuàng)業(yè)板指報(bào)3280.06點(diǎn)，下跌2.29%，成交額5638.25億。總體上個(gè)股跌多漲少，全市場(chǎng)超4500只個(gè)股下跌。兩市成交額僅2.21萬(wàn)億，較上一個(gè)交易日縮量1175億。盤面上，物業(yè)、大金融、房地產(chǎn)、非銀金融等板塊漲幅居前；CPO、激光產(chǎn)業(yè)、復(fù)合集流體、電子化學(xué)品等板塊跌幅居前。

2、周二，恒生指數(shù)漲0.13%，報(bào)25868.54點(diǎn)。恒生科技指數(shù)跌0.08%，報(bào)5107.64點(diǎn)。國(guó)企指數(shù)漲0.12%，報(bào)8826.73點(diǎn)。盤面上，半導(dǎo)體、電氣設(shè)備、煤炭股領(lǐng)跌，億華通跌超8%，兆易創(chuàng)新跌超6%，中國(guó)秦發(fā)跌超4%；消費(fèi)、家庭用品、國(guó)防軍工板塊漲幅居前，上美股份漲超7%，西銳漲超5%，泡泡瑪特漲超3%。南向資金凈賣出114.81億港元。其中，港股通（滬）凈賣出59.01億港元，港股通（深）凈賣出55.8億港元。

3、截至3月17日，北交所上市公司298家，當(dāng)日無(wú)新增。總市值8743.79億元，成交金額168.65億元。

4、兩市融資余額：截至3月16日，上交所融資余額報(bào)13402.47億元，較前一交易日增加50.82億元；深交所融資余額報(bào)12943.06億元，較前一交易日增加46.39億元；兩市合計(jì)26345.53億元，較前一交易日增加97.21億元。

5、證券時(shí)報(bào)：今年以來，證監(jiān)系統(tǒng)對(duì)多起操縱市場(chǎng)案件開出罰單，罰沒總額超11億元，頂格處罰成常態(tài)，釋放出零容忍、強(qiáng)監(jiān)管的明確信號(hào)。

6、高通公司：批準(zhǔn)進(jìn)行200億美元的股票回購(gòu)計(jì)劃，并將提升股息水平。高通公司季度分紅為每股92美分，此前為每股89美分。

7、三房巷(4連板)：在手訂單因原材料價(jià)格上漲成本增加，產(chǎn)品價(jià)格快速上漲導(dǎo)致下游客戶采購(gòu)意愿有所減弱。

8、法爾勝(4連板)：如未來公司股票價(jià)格進(jìn)一步上漲，公司可能向深交所申請(qǐng)停牌核查。

9、錫華科技(3連板)：公司股價(jià)短期上漲幅度較大，存在市場(chǎng)情緒過熱、非理性炒作風(fēng)險(xiǎn)。

10、國(guó)晟科技(2連板)：目前公司股價(jià)已嚴(yán)重偏離上市公司基本面，未來存在下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

11、萬(wàn)辰集團(tuán)：2025年?duì)I收514.59億元，同比增長(zhǎng)59.17%；凈利潤(rùn)13.45億元，同比增長(zhǎng)358.09%。

12、福耀玻璃：2025年?duì)I業(yè)收入457.87億元，同比增長(zhǎng)16.65%；凈利潤(rùn)93.12億元，同比增長(zhǎng)24.2%；擬每股派1.2元。

13、美芝股份：預(yù)計(jì)2025年度期末歸屬于母公司所有者權(quán)益為-4000萬(wàn)元至-7500萬(wàn)，股票可能被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

14、亞輝龍：腦機(jī)星鏈實(shí)際技術(shù)路線及產(chǎn)品情況等未能準(zhǔn)確、完整披露，證監(jiān)局?jǐn)M對(duì)公司罰款400萬(wàn)元。

15、英集芯：1月6日在互動(dòng)平臺(tái)發(fā)布關(guān)于腦機(jī)接口芯片的誤導(dǎo)性陳述導(dǎo)致股價(jià)異常波動(dòng)，公司擬被罰400萬(wàn)元。

16、科創(chuàng)信息：因2023年半年報(bào)虛增營(yíng)業(yè)收入等，公司被證監(jiān)會(huì)湖南監(jiān)管局警告并處以150萬(wàn)元罰款。

17、中復(fù)神鷹：SYT80（T1200級(jí)）碳纖維新品存在客戶認(rèn)證進(jìn)度及未來銷售價(jià)格波動(dòng)等不確定性。

18、莎普愛思：擬5.28億元收購(gòu)上海勤禮100%股權(quán)。

19、滬光股份：擬2.96億元投建突尼斯汽車線束生產(chǎn)基地。

20、ST金鴻：對(duì)于股票價(jià)格進(jìn)一步異常上漲，公司可能申請(qǐng)停牌核查。

21、好太太：股東侯鵬德擬減持不超3%股份。

財(cái)富聚焦

1、貓眼專業(yè)版：3月17日，電影《飛馳人生3》總票房（含預(yù)售）破42.50億，超《復(fù)仇者聯(lián)盟4：終局之戰(zhàn)》票房成績(jī)，進(jìn)入中國(guó)影史票房榜前十。

2、證券日?qǐng)?bào)：今年以來，不同類別主題ETF規(guī)模表現(xiàn)分化，其中資源類產(chǎn)品規(guī)模表現(xiàn)居前。截至3月16日，黃金、油氣等資源類ETF年內(nèi)規(guī)模增長(zhǎng)超百億元，紅利和電網(wǎng)設(shè)備等主題ETF表現(xiàn)也較為突出。

3、21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道：2026年開年以來，熊貓債市場(chǎng)迎來火爆開局。截至3月17日，熊貓債一季度新發(fā)行達(dá)779.35億元，同比增長(zhǎng)96.81%，發(fā)行額已創(chuàng)下歷史單季歷史新高。

行業(yè)觀察

1、上證報(bào)：全球存儲(chǔ)芯片進(jìn)入“超級(jí)景氣周期”，價(jià)格“漲”聲不斷。現(xiàn)貨市場(chǎng)，有些存儲(chǔ)產(chǎn)品目前價(jià)格環(huán)比已漲價(jià)近20%；合約市場(chǎng)，在三星、SK海力士帶動(dòng)下，全球存儲(chǔ)二季度漲價(jià)已經(jīng)確立，全年HBM產(chǎn)能缺口預(yù)計(jì)達(dá)50%至60%，漲價(jià)依然是主旋律。

2、證券日?qǐng)?bào)：3月中旬以來，安徽、江蘇、浙江等地水泥企業(yè)密集發(fā)布調(diào)價(jià)函，水泥價(jià)格普遍上調(diào)20元/噸至40元/噸。預(yù)計(jì)今年水泥行業(yè)盈利有望溫和修復(fù)，但難現(xiàn)趨勢(shì)性大漲。唯有擺脫周期依賴、深耕主業(yè)提質(zhì)、培育多元增長(zhǎng)點(diǎn)，才能推動(dòng)水泥行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

3、上證報(bào)：被動(dòng)元器件大廠村田針對(duì)AI服務(wù)器和高端車規(guī)級(jí)MLCC產(chǎn)品啟動(dòng)全面漲價(jià)，漲幅在15%-35%。新價(jià)格體系將于4月1日生效。村田是全球最大的MLCC供應(yīng)商，占據(jù)了全球超過40%的市場(chǎng)份額、全球AI服務(wù)器70%的市場(chǎng)份額。全球被動(dòng)元器件市場(chǎng)進(jìn)入新一輪上漲周期。

4、上海海關(guān)：前2個(gè)月，上海市進(jìn)出口總值7965.7億元，同比增長(zhǎng)23.1%。其中，出口增長(zhǎng)19.3%，進(jìn)口增長(zhǎng)26.4%。2月，上海市進(jìn)出口3975.2億元，大幅增長(zhǎng)28.7%，增速創(chuàng)2011年以來單月新高。

5、香港旅游發(fā)展局：前兩個(gè)月訪港旅客共約995萬(wàn)人次，同比上升18%；其中，內(nèi)地訪港旅客約為790萬(wàn)人次，同比上升22%。2月內(nèi)地訪港旅客約為425萬(wàn)，同比上升53%。

6、Omdia：2025年全球微短劇收入達(dá)到110億美元，預(yù)計(jì)到2026年底將增長(zhǎng)至140億美元。其中，中國(guó)以外市場(chǎng)貢獻(xiàn)30億美元，美國(guó)目前已成為最大的國(guó)際市場(chǎng)。 預(yù)計(jì)到2026年，美國(guó)將占中國(guó)以外微短劇收入的50%，達(dá)到15億美元。

7、IDC：2026年，AR、VR和MR近眼顯示屏市場(chǎng)將首次突破10億美元，達(dá)12億美元，同比增長(zhǎng)率超過200%。這一增長(zhǎng)主要由硅基OLED的廣泛應(yīng)用所推動(dòng)，該技術(shù)也被稱為Micro OLED，主要應(yīng)用于智能眼鏡和頭戴式顯示設(shè)備。

8、中科院分子細(xì)胞科學(xué)卓越創(chuàng)新中心：程新研究組聯(lián)合海軍軍醫(yī)大學(xué)第二附屬醫(yī)院殷浩教授團(tuán)隊(duì)，近日在國(guó)際上首次分別利用自體與異體干細(xì)胞來源的再生胰島（E-islet）微創(chuàng)移植，實(shí)現(xiàn)了1型糖尿病患者的胰島功能重建與血糖自主調(diào)控。相關(guān)成果已在國(guó)際學(xué)術(shù)期刊《柳葉刀·糖尿病與內(nèi)分泌學(xué)》在線發(fā)表。

公司要聞

1、環(huán)球時(shí)報(bào)：韓國(guó)三星電子公司面臨史上最大規(guī)模罷工威脅，起因是員工對(duì)薪酬待遇不滿，與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手SK海力士的薪酬差距拉大；罷工可能在5月進(jìn)行，影響三星首爾半導(dǎo)體工廠約一半產(chǎn)能，或?qū)е聰?shù)百億美元損失。

2、禾賽科技：公司已加入NVIDIA Halos AI系統(tǒng)檢測(cè)實(shí)驗(yàn)室，這是首個(gè)獲得美國(guó)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)學(xué)會(huì)國(guó)家認(rèn)可委員會(huì)（ANAB）認(rèn)證的全球項(xiàng)目。作為成員單位，公司將在這一統(tǒng)一框架下對(duì)其激光雷達(dá)平臺(tái)開展功能安全、網(wǎng)絡(luò)安全以及AI合規(guī)方面的評(píng)估與驗(yàn)證。

環(huán)球視野

1、CCTV國(guó)際時(shí)訊：美軍兩棲攻擊艦“的黎波里”號(hào)3月17日被拍到在新加坡沿海航行，據(jù)報(bào)道正奔赴中東地區(qū)。“的黎波里”號(hào)兩棲攻擊艦及其搭載的海軍陸戰(zhàn)隊(duì)此前駐扎在日本橫須賀基地。兩名美國(guó)官員表示，五角大樓正向中東地區(qū)增派兵力，包括“的黎波里”號(hào)及其海軍陸戰(zhàn)隊(duì)遠(yuǎn)征部隊(duì)—“的黎波里號(hào)”還可搭載戰(zhàn)斗機(jī)。

2、財(cái)聯(lián)社：波斯灣油氣生產(chǎn)端首次遇襲。阿聯(lián)酋的大型天然氣田Shah3月16日在遭到無(wú)人機(jī)襲擊后發(fā)生火災(zāi)。出于安全考量，該氣田的相關(guān)作業(yè)目前已宣布暫停，官員們正在評(píng)估損失。

3、央視新聞：隨著中東地區(qū)沖突擾亂全球能源供應(yīng)，3月16日，美國(guó)柴油零售均價(jià)已突破每加侖5美元，為歷史上第二次超過這一水平。據(jù)悉，上一次柴油零售價(jià)突破每加侖5美元發(fā)生在2022年。

金融數(shù)據(jù)

國(guó)內(nèi)

1、證券時(shí)報(bào)：去年以來伴隨二級(jí)資本債、永續(xù)債等資本工具新發(fā)行利率進(jìn)一步走低，越來越多的銀行選擇主動(dòng)贖回存量高息優(yōu)先股。去年有9家銀行合計(jì)贖回超1000億境內(nèi)、境外優(yōu)先股，存量市場(chǎng)規(guī)模進(jìn)一步縮小。此舉系商業(yè)銀行“贖舊發(fā)新”以優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、降低財(cái)務(wù)成本的現(xiàn)實(shí)選擇。

2、新三板：3月17日，合計(jì)掛牌5930家公司，當(dāng)日減少2家，成交金額2.44億。三板成指報(bào)760.99，跌0.46%，成交額1.60億。

3、國(guó)內(nèi)商品期貨：截至3月17日下午收盤，鉑漲超4%，氧化鋁漲超3%，鈀漲超2%，瀝青、鐵礦石、滬鉛、蘋果漲超1%。紙漿、油菜籽跌超3%，燒堿、雙膠紙、生豬跌超2%。

4、國(guó)債：3月17日，2年期國(guó)債期貨主力合約TS2606上行0.03%至102.460，對(duì)應(yīng)期貨收益率下行1.85個(gè)基點(diǎn)至1.3439%；5年期國(guó)債期貨主力合約TF2606上行0.04%至105.905，對(duì)應(yīng)期貨收益率下行0.96個(gè)基點(diǎn)至1.5294%；10年期國(guó)債期貨主力合約T2606上行0.05%至108.140。10年期國(guó)債利率漲0.02BP，至1.83%；10年期國(guó)開債利率跌0.18BP，至1.98%。

5、上海國(guó)際能源交易中心：3月17日，上海國(guó)際銅價(jià)格下跌，主力合約2604，以87780.00元/噸收盤，下跌330.00元，跌幅為0.37%。全部合約成交4082手，持倉(cāng)量減少766手至9730手。主力合約成交3458手，持倉(cāng)量減少113手至5599手。

6、央行：3月17日開展510億元人民幣7天期逆回購(gòu)操作，利率1.40%，與此前持平。因當(dāng)日有395億元7天期逆回購(gòu)到期，實(shí)現(xiàn)凈投放115億元。

7、Shibor：隔夜報(bào)1.3190%，下跌0.10個(gè)基點(diǎn)。7天報(bào)1.4291%，下跌1.19個(gè)基點(diǎn)。3個(gè)月報(bào)1.5358%，下跌0.22個(gè)基點(diǎn)。

8、人民幣：在岸人民幣兌美元16:30收盤，報(bào)6.8877，漲0.1739%，人民幣中間價(jià)報(bào)6.8961，漲0.1390%。

9、上海環(huán)交所：3月17日，全國(guó)碳市場(chǎng)碳排放配額掛牌協(xié)議交易成交量61768噸，成交額503.91萬(wàn)元，收盤價(jià)81.58元/噸，跌0.45%。

國(guó)外

10、亞洲：日經(jīng)225指數(shù)跌0.09%，報(bào)53700.39點(diǎn)。韓國(guó)KOSPI指數(shù)漲1.63%，報(bào)5640.48點(diǎn)。

11、美股：道指收漲0.10%，報(bào)46993.26點(diǎn)；納指收漲0.47%，報(bào)22479.53點(diǎn)；標(biāo)普500收漲0.25%，報(bào)6716.09點(diǎn)。

12、歐洲：英國(guó)富時(shí)100收漲0.83%，報(bào)10403.60點(diǎn)；德國(guó)DAX30收漲0.71%，報(bào)23730.92點(diǎn)；法國(guó)CAC40收漲0.49%，報(bào)7974.49點(diǎn)。

13、黃金：COMEX黃金期貨漲0.12%，報(bào)5008.30美元/盎司。

14、原油：WTI 4月原油期貨漲近2.90%，報(bào)96.21美元/桶。布倫特5月原油期貨漲3.20%，報(bào)103.42美元/桶。

15、波羅的海干散貨指數(shù)：跌0.69%，報(bào)2024點(diǎn)。

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不要預(yù)測(cè)，要應(yīng)對(duì)；不要證明自己，要賺錢。—— 保羅?都鐸?瓊斯