帶病闖關、一查就撤，杰理科技四度沖刺IPO，信披仍存大問題

杰理科技正在第四次向A股IPO發起沖擊。前幾次申報中，公司不僅曾收到監管罰單，還在收到現場督導通知后迅速撤回。證監會曾指出，杰理科技提交的申報財務報表及招股書未如實披露部分信息，從最新的申報材料來看，公司信披仍存在較多疑問。

珠海市杰理科技股份有限公司（證券簡稱：杰理科技；證券代碼：874500.NQ）是一家專注于系統級芯片（SoC）的集成電路設計企業，主要面向藍牙音視頻、智能穿戴、智能物聯終端等領域，目前正在沖刺北交所IPO。

據招股書，杰理科技的產品已進入小米、Realme、榮耀、VIVO、魅族、傳音、JBL、boAt等主要品牌客戶的供應鏈。2022年至2024年，杰理科技選取的5家同行業上市公司的藍牙音頻芯片銷量合計49.38億顆，而杰理科技同期藍牙音頻芯片銷量為52.66億顆，超過5家上市公司銷量之和。

截至2025年6月末，杰理科技的研發人員數量達到353人，占員工總數的70.46%。杰理科技擁有授權發明專利370項，包括7項境外發明專利。同時，公司擁有集成電路布圖設計64項、軟件著作權188項。

來源：攝圖網

現場檢查揪出“帶病闖關”，抽中現場督導后迅速撤回

杰理科技已經三次沖刺IPO，但均未成功。

2017年3月，杰理科技披露招股書，申請在上交所主板上市，隨后撤回申請，并于2018年3月終止審核。

2018年10月，杰理科技再次披露招股書，仍然申請在上交所主板上市。2019年4月至5月，公司接受證監會現場檢查。隨后，杰理科技再次撤回申請，并于2019年9月終止審核。

2021年1月，證監會對杰理科技出具警示函。經查，杰理科技存在使用個人銀行賬戶收支貨款，并向公司控股股東、實控人及關聯方轉出資金的情形，但杰理科技提交的申報財務報表及招股書未如實反映和披露上述信息。

具體而言，2015年至2016年，杰理科技使用個人銀行賬戶收支貨款。其中，2015年、2016年體外收取的銷售貨款金額分別為7084萬元、1330萬元，體外支付的采購貨款金額分別為6999萬元、1126萬元。2014年至2018年，該個人銀行賬戶向杰理科技的控股股東、實控人及關聯方轉出資金373.27萬元。

2021年9月，杰理科技第三次披露招股書，申請在深交所創業板上市。2022年7月，公司收到深交所下發的《現場督導通知書》；8月，杰理科技再次撤回IPO申請并終止審核。

由于杰理科技在督導通知發出后即撤回申請，2022年10月，深交所對公司下發監管工作函。

2023年9月，杰理科技向廣東證監局提交了北交所上市輔導備案材料，并于2024年11月通過輔導驗收。其間，杰理科技于2024年8月在新三板掛牌。

據招股書，杰理科技的經營呈現一定壓力。

2025年，杰理科技預計營業收入同比下滑10.12%至28.04億元，歸母凈利潤同比下滑24.74%至59560.07萬元。

此外，2022年至2024年及2025年上半年，杰理科技向前五大供應商的采購金額占采購總額的比例分別為89.54%、92.61%、91.29%、88.03%，持續處于較高水平。

其中，上海華力集成電路制造有限公司及其關聯公司為杰理科技報告期各期第一大供應商，杰理科技對其的采購占比分別為58.50%、62.94%、68.70%、68.29%，存在明顯依賴。

披露的信息自相矛盾，還與供應商、客戶“打架”

我們研究發現，杰理科技4次申報上市及新三板掛牌期間披露的信息存在諸多矛盾。

例如，杰理科技曾在新三板掛牌問詢回復中表示，珠海博雅科技股份有限公司（曾用名：珠海博雅科技有限公司；以下簡稱：博雅科技）是公司的委外芯片封裝測試主要供應商之一，2014年成立，公司于2020年開始與博雅科技合作，并非其成立不久就開始合作。

不過，據杰理科技2017年發布的招股書，自2015年開始，杰理科技向博雅科技采購通用型閃存用于公司AC460N、AC690N系列芯片產品的配套封裝。也就是說，2015年杰理科技已經開始與博雅科技合作。

需要注意的是，杰理科技實控人王藝輝的妹妹王藝超，曾在2015年6月通過增資取得博雅科技10%的股權，2016年12月對外轉讓。因此，杰理科技2017年、2018年披露的招股書將博雅科技認定為關聯方，并將相關交易認定為關聯交易。

再如，杰理科技披露的2025年半年報顯示，期初，公司有銷售人員60人，管理及其他人員89人。上半年，杰理科技新增銷售人員2人，減少銷售人員4人；新增管理及其他人員4人，減少管理及其他人員3人。

按此計算，2025年6月末，杰理科技的銷售人員數量應當為58人，管理及其他人員數量應當為90人。但杰理科技的2025年半年報、招股書均表示，2025年6月末，杰理科技有57名銷售人員，91名管理及其他人員。

除了披露的信息自相矛盾外，杰理科技與其供應商、客戶披露的信息也存在矛盾。

例如，天水華天科技股份有限公司（證券簡稱：華天科技；證券代碼：002185.SZ）為杰理科技的主要供應商。

據杰理科技招股書，2023年，杰理科技對華天科技的采購金額為26891.48萬元。但據華天科技年報，2023年，華天科技對第二、第三大客戶的銷售金額分別為27783.96萬元、26772.13萬元，無法與杰理科技披露數據匹配。

再如，據思必馳科技股份有限公司（以下簡稱：思必馳）披露的首輪問詢回復，2022年，思必馳向杰理科技采購YT系列芯片的代工生產服務。

然而，據杰理科技招股書，杰理科技自設立以來一直采用Fabless經營模式，只負責芯片的電路設計與銷售，而將生產環節委托集成電路產業鏈上的晶圓廠、封測廠等其他廠商處理。

此外，杰理科技與控股股東珠海市高齊企業管理咨詢有限公司在2024年工商年報中報送的聯系電話、聯系郵箱相同，可能存在經營混同。經查詢，相關電話、郵箱可能屬于杰理科技的內審部負責人陳玉冰。