光伏“海嘯”席卷輔材環(huán)節(jié)，多家公司停工停產(chǎn)

城門失火，殃及池魚。

新能源上網(wǎng)電價136號文件出臺后，光伏電站投資收益率下降，并網(wǎng)接入受限，無限放大了供需錯配的深層次矛盾，不僅硅料、硅片、電池片和光伏組件等核心制造環(huán)節(jié)開工率大幅下降，光伏玻璃、金剛線、石英坩堝、背板、光伏支架等輔材環(huán)節(jié)亦被波及，相關企業(yè)同樣被迫停工、停產(chǎn)。

2025年12月12日，天宜新材旗下兩家從事光伏石英坩堝的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的子公司天啟頤陽、新毅陽已臨時停產(chǎn)。同是以石英坩堝為主營的歐晶科技，其于2026年1月23日官宣，旗下子公司天津歐川、宜興歐清部分產(chǎn)線停產(chǎn)。

下游光伏組件端需求疲軟，已不斷向上游的電池片、硅片和硅料環(huán)節(jié)反向傳導。據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會數(shù)據(jù)?，?n型致密料的最低成交價已降至3.9萬元/噸?，標志著硅料價格正式跌破4萬元/噸關口。??

硅料龍頭廠商的開工率同樣不容樂觀。據(jù)大全能源披露，其2025年的開工率一直處于低位運行態(tài)勢，第一季度開工率僅為33%到2025年第四季度才提高到55%。按2026年全年多晶硅產(chǎn)量指引為14萬-17萬噸和30.5萬噸產(chǎn)能推算，大全能源全年開工率將維持在50-60%區(qū)間。這意味其將有近一半的產(chǎn)能處于空置狀態(tài)。

硅料龍頭都處于半負荷生產(chǎn)狀態(tài)，可想而知硅片、電池片和光伏組件廠商的也很難開足馬力，加班加點的生產(chǎn)。相較2025年H1有“4.30”和“5.31”兩大搶裝潮支撐，1-5月新增光伏裝機198GW，5月單月新增裝機92.92GW，今年年初尚未見有大的新增量項目面世。H1裝機需求的同比萎縮，將導致開工率的進一步下降。

一榮俱榮，一損俱損。我國光伏行業(yè)已形成完整的產(chǎn)業(yè)協(xié)同體系、效應，終端需求疲軟就像倒下的第一塊多米諾骨牌，在核心制造環(huán)節(jié)、配套輔材環(huán)節(jié)形成了連鎖反應。一輪電池片、光伏組件停產(chǎn)潮過后，輔材環(huán)節(jié)的停工潮也在到來。

3月17日，三超新材（300554）發(fā)布2025年業(yè)績報告稱，旗下子公司江蘇三泓新材料有限公司（簡稱“三泓新材”）仍處于停工停產(chǎn)階段。同時，其另一家控股子公司江蘇三芯精密機械有限公司（簡稱“江蘇三芯”）相關業(yè)務線目前處于停休狀態(tài)，暫無復工方案。

三泓新材成立于2022年7月，主要業(yè)務為超硬材料工具的生產(chǎn)加工、銷售，這次停工停產(chǎn)的原因系光伏行業(yè)仍處于下行階段，公司整體訂單不足。江蘇三芯成立于2022年11月，主要業(yè)務為光伏及半導體材料加工設備的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。

光伏周期調整冷徹骨髓的寒氣，已滲透到光伏輔材的各個角落。除上述金剛線、石英坩堝項目停工停產(chǎn)外，光伏膠膜、背板、支架環(huán)節(jié)的多個募投項目出現(xiàn)延期、終止。其中，全球市占率的單一膠膜龍頭——福斯特都不得不選擇戰(zhàn)略收縮。

2025年12月5日，福斯特公告稱，公司杭州“年產(chǎn)2.5億平方米高效電池封裝膠膜項目”投入使用期限延長至2026年12月。2026年2月8日，明冠新材宣布終止總投資50億元的肥東縣太陽能背板及功能性膜生產(chǎn)基地。該項目一期規(guī)劃建設3億平米背板及2億平米功能性膜。

2026年2月10日，意華股份公告稱，將“樂清光伏支架核心部件生產(chǎn)基地建設項目”達到預定可使用狀態(tài)的日期，由原定2026年4月份延長至2026年12月。2月12日，中信博公告稱，將“研發(fā)實驗室建設項目”投入使用狀日期由2026年11月延期到2027年11月

中信博還決定將“柔性跟蹤支架研發(fā)項目”、“鋼邊框在跟蹤支架上應用”兩個募投項目變更為“智能打樁機器人研發(fā)項目”、“智能安裝機器人研發(fā)項目”，并將項目延期一年至2027年11月。

輔材環(huán)節(jié)上市公司普遍業(yè)績承壓，凸顯周期波動向輔材環(huán)節(jié)傳導的難解困局。

三超新材2025年報顯示，公司2025年歸母凈虧損1.59億元，扣非后凈虧損1.68億元，這家營收不足5億元的上市公司已連續(xù)兩年凈虧損超1億元。

明冠新材預計，2025年度歸母凈虧損1.25億至1.6億元，凈虧損額同比擴大。

海優(yōu)新材預計，2025年歸母凈虧損4.4億至5.2億元，扣非后凈虧損4.3億至5.1億元。其雖同比有所減虧，但也連續(xù)2年凈虧損，且虧損額合計達10億元左右。

2025年光伏新增裝機達317GW的情況下，原本預期支架需求上升會帶動業(yè)績增長的中信博，交出了預計由盈轉虧的業(yè)績答卷，降價之痛已波及到光伏支架領域。

中信博預計，2025年歸母凈虧損980萬元，扣非后凈虧損4380萬元。其表示，業(yè)績變動原因主要系客戶項目開工、建設進度延緩，公司國內固定支架產(chǎn)品毛利率同比下降。

光伏輔材企業(yè)項目停工停產(chǎn)、募投項目延期、終止，是周期波動由核心制造產(chǎn)業(yè)鏈供需錯配風險外溢的體現(xiàn)。這輪由無序擴產(chǎn)、內卷式競爭引發(fā)的山洪海嘯，正向整個光伏行業(yè)席卷而去。（草根光伏）