炸油氣設施、不降息，全球金融市場恐慌再升溫！

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邊江|作者

錢唐|編輯

價值線導讀

一夜醒來，悲觀預期再次籠罩全球股票市場。

首先是伊朗巨型氣田遇襲，不僅炸出了沖天的火光，更炸斷了全球能源供應鏈上最脆弱的一環，也炸出了高油價。

其次是美聯儲這次選擇不降息，且未來降息次數在高油價的環境下可能會有減少。

隔夜美股三大指數跌幅均超1%，早盤日韓大跌超2.5%。昨日盤中上演“深V”反轉、剛剛情緒回暖的A股，今天能否頂住？

伊朗巨型氣田遇襲，

剛剛特朗普有新表態

伊朗巨型帕爾斯天然氣田周三遭到襲擊，這標志著與美以的沖突出現重大升級，促使伊朗對中東能源基礎設施發動襲擊。

帕爾斯氣田是全球儲量最大的天然氣田在伊朗境內的部分，伊朗與卡塔爾隔海灣共同擁有該氣田。

以色列媒體廣泛報道稱，此次襲擊是由以色列在美國默許下實施的，盡管兩國均未立即承認責任。以色列軍方未回應置評請求。

卡塔爾指責以色列發動了此次襲擊，但未提及美國扮演的任何角色。卡塔爾是美國的親密盟友，境內設有該地區最大的美空軍基地。

卡塔爾外交部發言人稱此次襲擊是“危險且不負責任”的升級行為，危及全球能源安全。阿聯酋也譴責了此次襲擊。

伊朗列出了一系列屬于沙特阿拉伯、阿聯酋和卡塔爾的地區重要油氣目標，稱這些現已成為“直接且合法的打擊目標”。

卡塔爾周三表示，已成功攔截伊朗發射的五枚彈道導彈中的四枚，而第五枚擊中了拉斯拉凡(Ras Laffan)工業城，造成“嚴重破壞”。

拉斯拉凡是卡塔爾能源公司(QatarEnergy)液化天然氣(LNG)加工的核心區域。

沙特表示，周三已攔截并摧毀了四枚射向利雅得的彈道導彈，并挫敗了一起針對該國東部一處天然氣設施的無人機襲擊企圖。

據美國《華爾街日報》18日報道，美國官員當天說，總統特朗普希望以色列不要再對伊朗能源設施發動空襲。

報道說，特朗普事先獲悉以色列18日對伊朗南帕爾斯氣田的襲擊，并表示支持，將其視為就伊朗實際關閉霍爾木茲海峽向伊朗政府發出的信號。美國官員說，特朗普認為伊方已經收到這一信息，因此現在反對繼續空襲伊朗能源基礎設施。

美聯儲：不降息！鮑威爾發聲

美國聯邦儲備委員會18日宣布，將聯邦基金利率維持在3.5%至3.75%的區間不變，并在會后聲明中表示，“中東局勢發展對美國經濟的影響尚不確定”。

美聯儲主席鮑威爾在新聞發布會上表示，中東局勢演變對美國經濟的影響尚存不確定性。短期來看，能源價格上漲將推高整體通脹水平，但目前判斷其對經濟潛在影響的廣度和持續時間仍為時尚早。鮑威爾認為，即使目前能源價格飆升，美國當前的經濟形勢也與上世紀70年代的“滯脹”相去甚遠，目前的通脹率僅比目標高出一個百分點，失業率也很低。“我會把‘滯脹’一詞留給遠比現在嚴重得多的情況。我們現在的情況并非如此。”

盡管不確定性高企，官員們仍再次釋放信號：未來仍有幾次降息空間。備受關注的“點陣圖”顯示，今年將降息一次，2027 年再降一次，但具體時點尚不明確。

在19名FOMC委員中，有7人預計今年利率將維持不變，較去年12月的上一次預測多1人。盡管未來幾年的預測分布較為分散，但中位預期為：2027年再降息一次后，聯邦基金利率將長期穩定在約3.1%。鮑威爾亦表示，據中位數的與會者預測，聯邦基金利率的適宜水平在今年年底將達到3.4%，在明年年底將達到3.1%，這一預測值與去年12月的預測保持一致。不過鮑威爾稱，一如既往，這些個人預測具有不確定性，且并不代表委員會的計劃或決定。貨幣政策并未預設固定路徑，美聯儲將逐次會議地做出決策。

據悉，在中東沖突爆發前，市場曾預計今年將降息兩次，甚至有小幅概率降息三次。但油價上漲與一系列強勁通脹數據（含能源沖擊前的數據），已將預期下調至2026 年最多降息一次。

美日韓股市回落，

A股抗的住么？

美股三大指數集體下跌，結束兩連漲，且跌幅均超過1%。截至收盤，道瓊斯指數跌1.63%，報46225.15點；標普500指數跌1.36%，報6624.70點，雙雙收于去年11月以來新低；納斯達克綜合指數跌1.46%，報22152.42點。

大型科技股集體下跌，英偉達跌0.84%，谷歌C跌1.01%，蘋果跌1.69%，微軟跌1.91%，亞馬遜跌2.48%，Meta跌1.12%，博通跌1.67%，特斯拉跌1.63%。

存儲漲跌不一，閃迪漲4.65%，美光科技漲0.01%，雙雙刷新收盤紀錄，但是盤后還是下跌；前一天暴漲的希捷科技跌3.4%，西部數據跌2.84%。

早盤，日韓股市大幅回落。截至發稿，東京日經225下跌2.74%，韓國綜合下跌2.63%。

今天A股又要接受考驗了？

昨天A股好不容易出現了單針探底，指數向好的態勢相當明顯了，結果因為美聯儲維持利率不變，中東局勢的升級，油價出現大幅度飆升，今天A股又不得安生了，這是當前普遍的預期。

但也有市場人認為，過去兩天全球金融市場的表現看，普遍對高油價和外部局勢的變化有了相應的抵抗能力，特別是昨天A股探底到4023點時，明顯有了資金維護盤面的跡象，才最終使得指數探底回升。

今天可能會在外圍的影響下指數出現低開，關鍵還是要看資金的承接能力。當然未來戰爭走向和原油價格都會不斷影響新的預期。

面對同樣的地緣風暴與政策變數，專業機構內部的觀點博弈也達到了白熱化。

摩根士丹利：中國資產展現“穩定器”價值，主動型資金已悄然回流

摩根士丹利中國首席股票策略師認為，自2月底中東地緣局勢動蕩加劇以來，中國股票資產明顯體現出堅強的韌性。數據最能說明問題：3月份以來，MSCI中國指數僅下跌2個百分點，A股滬深300指數跌幅更是不足1個百分點；而同期美國標普500指數下跌了3個百分點，MSCI全球新興市場股票指數更是重挫7.4個百分點 。

大摩認為，這種差異并非偶然。在國際地緣政治動蕩的背景下，增加對中國股票的配置，可以有效提升投資組合的“夏普率”（即風險調整后收益）。更值得關注的是資金流向的微妙變化：“今年年初開始，我們看到了一個非常令人欣喜的變化，就是全球主動型共同基金對中國資產開始出現凈資金流入的現象，這是‘924’行情以來的首次。” 王瀅強調，盡管3月因地緣突變出現了一些資金流出，但這并非針對中國資產的特殊操作，而是全球風險偏好下降的共性反應 。

在配置方向上，摩根士丹利特別提到了近期在華爾街爆火的“HALO”策略（即投資于擁有重資產、低淘汰率特質的企業）。在她看來，全球資金正從受AI顛覆影響較大的輕資產板塊，轉向具備實體壁壘的“硬資產”，如能源、原材料、公用事業和高端制造。這些領域恰好與中國強大的產業基礎相契合，也進一步解釋了為何中國資產在全球動蕩中能表現出眾 。

中信證券：偏高的估值指向股市波動放大，賺錢難度加大

中信證券首席經濟學家認為盡管投資者對2026年A股指數表現保持樂觀預期，投資者風險偏好也位于高位，但一個不容忽視的問題是，權益資產偏高的估值指向股市波動可能在未來被顯著放大。

明明團隊認為，估值偏高意味著市場對未來增長的預期已經打得很滿，此時任何外部風吹草動——比如油價飆升導致的通脹預期變化，或者地緣沖突的不可控升級——都可能引發劇烈的情緒搖擺和資金流出。這客觀上加大了市場賺錢的難度，甚至可能引發局部踩踏。市場并非鐵板一塊，當樂觀的宏觀預期與擁擠的微觀交易結構相遇，市場的脆弱性反而在增加。