登陸港交所！“央國企高端新能源第一股”為啥是嵐圖？

2026年，汽車行業眾玩家都面臨著一個共同的問題：當市場外部環境在“能源價格波動”與“AI技術落地”兩大變量的影響下搖擺不定，當新能源賽道估值也日漸回歸理性，究竟什么樣的企業才具有穿越周期的能力與底氣？

3月19日，當港股的鐘聲終于被嵐圖汽車敲響，這家“央國企高端新能源汽車第一股”也向行業交出了一份標準答案：兼具獨特性、稀缺性與成長確定性的企業，才是資本市場中具備長期核心競爭力的理想標的。

嵐圖汽車“獨特稀缺”在哪里？

當下的汽車行業，正陷入一場前所未有的“資源戰”。新能源汽車動力電池核心原材料碳酸鋰價格飛升、整車電子電氣架構的核心部件存儲芯片，價格亦是如同坐上火箭。原材料價格波動所帶來的成本上漲和“芯片危機”如同兩座大山，壓在汽車行業肩頭。

當汽車圈的“生存游戲”難度升級，技術、供應鏈與品牌力就成為了資本市場衡量企業長期價值的核心標尺，而嵐圖汽車恰好與之精準契合。

作為誕生起就自帶“技術派”標簽的品牌，嵐圖汽車始終堅守核心技術全棧自研可控的理念，以近乎虔誠的態度，堅持在平臺架構、嵐海動力、超充技術、智能底盤等關鍵領域進行自主研發。而比這種“自驅力”更為可貴的，是其技術的“含金量”。

嵐圖汽車自主研發的“中央集中式SOA電子電氣架構”，實現了“軟件定義汽車”，賦予了車輛“常用常新”的進化能力，并成功入選了國務院國資委《中央企業科技創新成果推薦目錄成果手冊》，成為國家層面重點推薦的前沿科技創新成果之一；全球首發的智能超混800V技術，不僅讓其成為行業內首個突破極端溫度環境下充能效率瓶頸的車企，也被《科技日報》評為了中國“十四五”期間重大技術突破?！凹夹g認可”本就比“技術數量”難得，而更為難能可貴的是，嵐圖汽車累計專利5828件、專利增速位于新能源行業前列的成績，又證明了其“二者兼備”。

技術上高質量的自給自足，給嵐圖汽車帶來了避免外部依賴+提升內部降本能力的雙重優勢。比如，其自主開發并擁有完全知識產權的ESSA架構就支持三種動力形式共線生產，通用化率均達90%，大幅降低了新車開發周期和單車研發成本。

在產能布局上，嵐圖汽車也極具智慧，它不建新廠，而是選擇改造現有產能，不僅節省了數十億元的建廠成本，還實現了資源的高效利用，縮短產能爬坡周期，支撐起“7個月增產10萬輛”的行業奇跡。

與此同時，背靠東風汽車這顆大樹，也讓嵐圖汽車有了天然的背書。在東風物流、東風零部件等集團內部核心力量的支持下，嵐圖汽車在物流配送、關鍵零部件供給方面擁有高度自主掌控力。而這種掌控力，也直接轉化為了嵐圖汽車的兩大優勢：第一，減少對外部供應商的依賴，掌握成本控制的主動權；第二，供應鏈穩定性更高，確保生產計劃不被打亂，保質保量地將產品交付于用戶手中。“準時交付”，本就是在為用戶的信任度加碼，而嵐圖汽車自身的“國家隊”背景，更是一種對品質以及長期運營的無聲承諾，讓用戶在選擇其產品時更多了一份安心。這種依托集團協同作戰所形成的優勢，以及背靠央企所帶來的強大品牌信任度，構成了其他獨立發展的新勢力品牌難以跨越的競爭壁壘，但嵐圖汽車的“獨特稀缺”還遠不止于此。

眾所周知，在當下這個時代，單打獨斗早已難成大事，合作共贏才能走得更遠，但比“合作共贏”更為難得的是愿做領頭羊的魄力。作為總部位于湖北武漢的企業，嵐圖汽車根植于素有“中國車谷”之稱的武漢經開區，攜手周邊零部件供應商產業共同推動關鍵零部件的本土化攻關。嵐圖汽車董事長、黨委書記盧放曾說：“嵐圖汽車勇當新能源產業鏈‘鏈長’，與超過300家企業建立了戰略合作伙伴體系，供應商近地化率41%?！睄箞D汽車不僅為自己構建起了敏捷穩定的供應鏈條，亦反哺了區域經濟的發展，這是嵐圖汽車的又一大稀缺性。

而當技術、品牌、供應鏈共同為嵐圖汽車鑄造起護城河，便帶來了比“高”毛利率更為難得的“健康”的毛利率。

健康的毛利率從何而來？

在行業利潤率降至4.1%、新能源賽道普遍陷入“賣一輛虧一輛”這一盈利困境的當下，嵐圖汽車卻成為了行業增速最快的自主新能源品牌之一。2023年至2025年，嵐圖汽車的銷量從50,285輛躍升至150,169輛，復合年增長率達73%；營收從127.5億元攀升至348.6億元；2025年凈利潤達到10.2億元，成功實現年度盈利；毛利率更是自14.2%上升至20.9%，位居行業前列。這讓嵐圖汽車成為了近五年來首個還未上市便能賺錢的新能源車企，也讓資本市場嗅到了企業是否值得投資的重要信號之一——自我造血能力。

這一毛利率的達成，不僅得益于技術降本、供應鏈整合，還在于產品力以及用戶運營的協同發力。嵐圖汽車的產品，最為令人艷羨的，就是它們不打價格戰，卻“款款皆爆品”的實力。目前，嵐圖汽車全品類產品聚焦在20萬至70萬級的高端市場，單車均價較高，尤其是嵐圖夢想家單車均價超過了40萬元。但即便如此，它依然在2025年下半年蟬聯高端MPV銷量榜首，且55%的用戶都來自BBA增換購，證明了其不僅獲得了市場的青睞，更在高凈值用戶群體中的有著不容小覷的品牌認可度。當傳統豪華品牌的用戶紛紛向嵐圖汽車轉身，它的“豪華”標簽也就更為牢固，因而擁有了更高的定價權，直接推動了其毛利率的攀升。

此外，高效的公司治理與精細化運營也至關重要。嵐圖推行扁平化組織架構，打通部門壁壘，形成高效協同的工作機制。與此同時，嵐圖汽車也是國內首家采用直營模式的汽車央企品牌，通過“自營+生態”的渠道體系打破了傳統車企的層級壁壘，讓市場響應更靈活敏捷，用戶的反饋能夠直接觸達研發核心層。

因此，嵐圖汽車不僅擺脫了傳統車企封閉、體制約束等問題所造成的非必要人員及成本冗余，也真正地將每一分錢都精準投入到了用戶的核心需求上，而非跟風堆砌配置，避免了研發資源的無效浪費，實現了投入與產出的最優平衡。

因此20.9%的毛利率，不僅是嵐圖自身的經營拐點，更是其給整個中國汽車新能源產業的“盈利之戰”打了個樣。

資本的寵兒為什么是嵐圖？

“抗周期能力”與“技術確定性”讓嵐圖汽車成為了當之無愧的資本寵兒，而比這更可貴的，是嵐圖汽車始終走在行業前列的野心與執行力。早在2026年這個“L3元年”來臨之前，嵐圖汽車全球首個L3級智能架構“天元智架”就已經問世。目前，嵐圖汽車已獲得由武漢市相關部門聯合頒發的智能網聯汽車道路測試牌照，并累計完成了11萬公里實際道路測試以及90萬公里的仿真測試。

但汽車行業向來不缺“概念”，其真正缺的是“量產落地”，而嵐圖汽車就要爭當第一。3月17日，嵐圖泰山黑武士上市，作為中國首款按照L3級架構設計并量產的大型SUV嵐圖泰山Ultra正式開啟交付。此后，“中國最大五座SUV”的嵐圖泰山X8、搭載四激光雷達與領新一代AI交互智能座艙的嵐圖FE（代號）、劍指50萬級MPV市場的嵐圖珠峰（代號）也都將搭載L3級智能輔助駕駛硬件，將會相繼在2026年內上市。

嵐圖汽車這種“不炒概念、只講量產”的風格，恰好回應了資本市場對“具身智能”最真實的期待：當行業告別野蠻生長，投資人要的不是“聽故事”，而是真刀實槍的比拼，是商業化是否能夠落地，以及是否能被用戶所認可。而嵐圖汽車則用自己的行動，給資本市場喂下了一顆定心丸，向投資者們保證無論外部環境如何變化，嵐圖都是這一輪產業變革中最穩健的受益者與踐行者。

這也就不難理解，嵐圖汽車的上市之路為何如此高效了，從2025年10月遞交申請，到2026年2月獲港交所原則性同意，其僅用四個月便完成了全部前置審批流程，資本市場對嵐圖汽車的信任度和期待值已然拉滿。

3月19日的鐘聲，是嵐圖汽車邁向國際資本市場的起點，也是一個中國汽車自主品牌用7年時間，為整個行業提供的一份可復制、可借鑒的市場化樣本。這種帶動中國汽車產業向上攀升的榜樣力量，或許也是“央國企高端新能源第一股”最動人的價值底色。