李國慶點評胖東來將40億資產分員工：長期看弊大于利

最近，胖東來創始人于東來宣布，將企業近 40 億元資產轉化為股本，賦予全體員工分紅權，此事一經曝光便引發全網熱議，當當網創始人李國慶也對此公開發表點評。

李國慶在點評開篇便直言：“胖東來老板于大俠，發布了一則重磅公告，把公司賬上近 40 億元未分配利潤，一次性拿出來分給全體員工。”

“關鍵是他本人才占5%，震動商業界，也應該震動慈善界，從此這公司成為一個員工持股……”

李國慶稱，自己不認識于東來，他是我心中的神，自己在大學就想從事商業，受到一些投資人的批評，你就想造福于員工，不是為了個人，腰包有多少錢，上過什么排行榜，自己不在意。

李國慶從商業角度進行了點評，他首先表示，此舉站在長遠角度來看，對企業弊多利少，除非股權分配有重大創新。

首先，于東來是這個公司的創始人，推動者，發動機，他愿意拿5%可以，但給底下的怎么分配，基本就是按貢獻分配。

不過，李國慶也強調，這個利潤分配沒問題，每年可以調，但當把這套利潤分配的比例轉換成股權分配的比例，問題就大了，因為背后涉及到決策權和管理權。

一是創始人持股僅5%，核心管理層合計持股可能不足51%，高度的股權分散，股東大會決策易陷入僵局，創始人影響力被稀釋。

二是若員工離職或退休，股權交易規則未明確。老股東優先購買權可能因資金不足無法承接，而允許對外轉讓則可能引入外部資本干擾經營。

不過，李國慶還強調，于東來身體力行這么多年，他這么做肯定有他的精密設計。

對此，李國慶分析于東來或通過三類機制規避風險。

一是超級投票權，創始人持股5%但1票抵10-12票，實際掌控50%-75%投票權。

二是股權流動限制，員工股權或禁止市場化交易，類似"公務員房產內部流轉"。

三是利潤分配權固化，未來每年50%利潤用于隊獎金的規定可能通過章程鎖定。

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