2026兩會后中國經濟怎么走？九位北大光華學者深度分享

3月17日，2026年北大光華兩會后經濟形勢和政策分析會在北京大學科技園舉行。來自北京大學光華管理學院的劉俏、顏色、唐遙、劉曉蕾、韓鵬飛、張崢、周黎安、陳玉宇、仇心誠九位學者現場分享兩會學習感悟，圍繞“十五五”展望、宏觀經濟形勢、對外經濟、資本市場改革、科技創新、房地產發展、個人破產制度、勞動生產率提升、AI影響等議題，深度分析經濟形勢，探討展望政策未來。會議由北京大學光華管理學院與北京大學經濟政策研究所聯合舉辦。

如何解讀2026年全國兩會釋放出的關鍵信號？如何展望“十五五”時期中國經濟發展路徑？在當前全球經濟格局深刻調整的背景下，中國經濟如何實現質的有效提升和量的合理增長？圍繞宏觀視野與全球格局、產業動能與市場改革、制度基石與民生福祉三大議題板塊，九位光華學者結合自身研究，從不同視角進行了深度分享。

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宏觀視野與全球格局

劉俏：“投資于人”——打破低價格、低利潤、低收入的循環

北京大學光華管理學院教授、院長劉俏指出，真正給經濟增長設限的，不是那些我們擅長做得好的，而是那些必需但又難以改進的事，前者指投資于物，后者指投資于人。當前中國經濟面臨的核心問題是需要打破“低價格、低利潤、低收入”的結構性循環，而解開這一困局的關鍵在于“投資于人”，提高居民消費。

他從“中國居民消費率之謎”切入分析，中國居民實物消費量已遠超全球平均水平，但以價值量計算的消費占GDP比重明顯偏低，主要原因是國內商品與服務價格偏低、服務消費占比不高，背后則是制造業產能龐大帶來的過度競爭、利潤被持續壓縮，進而限制勞動者收入增長與消費能力提升。

面對這一結構性矛盾，他認為，中國高質量發展的關鍵，是圍繞現代化進程，聚焦節點行業和關鍵領域的投融資，與此同時，必須把“投資于物”和“投資于人”緊密結合，通過優化GDP核算方法、提高居民可支配收入、增加財產性收入、推進農業轉移人口市民化、完善社會保障與生育支持、加快推進全國統一大市場建設、大力支持企業出海、推動企業從規模擴張轉向創新驅動等一攬子舉措，真正增強居民消費能力與消費意愿，促使全要素生產率提升與新質生產力發展，最終打破低效循環，實現經濟均衡可持續增長。

顏色：2026年迎接新周期

北京大學光華管理學院副教授、北京大學經濟政策研究所副所長顏色提出，中國經濟正迎來一個由長期因素驅動的新周期。

在他看來，過去幾年困擾中國的產能過剩與價格下行壓力，在國際局勢與科技變革的影響下帶來了新的變化。地緣政治沖突加劇了全球不確定性，引發了對資源品和工業品的“搶購潮”，AI技術的落地則催生了巨大的能源需求。這兩種力量共同推動全球對制造業產品的需求上升，而中國憑借全產業鏈優勢和能源多元化戰略占據了有利位置。今年前兩個月中國出口超預期增長，正是這一邏輯的體現。

基于此，顏色判斷，隨著外部需求拉動和成本推動，中國持續三年多的價格下行周期或將迎來轉折。他預測PPI可能在6月底轉正，年末CPI升至1.5%左右，從而帶動企業利潤修復并改善消費；一季度GDP增速可達到4.6%—4.7%。他強調，走出舊周期并非依賴傳統政策，而是依靠中國深厚的產業與技術優勢。

唐遙：地緣經濟時代中國如何對外開放

北京大學光華管理學院副教授唐遙表示，當前基于規則的國際經貿秩序遭到嚴重沖擊，投入品貿易、最終品貿易、生產技術、國際金融、物流通道等均成為國際競爭與博弈的重要領域，世界經濟進入了地緣經濟時代。

唐遙認為，中國已作出世界格局發生深刻復雜變化的重大判斷：和平與發展的時代主題面臨嚴峻挑戰，但經濟全球化仍是不可阻擋的歷史潮流，國際經貿合作與交流仍是推動世界發展的重要動力。

他進一步分析稱，立足這一判斷，中國應積極推動構建周邊命運共同體，高質量共建 “一帶一路”，商簽區域和雙邊貿易投資協定。依托這些重要開放平臺，在一個地緣經濟的時代，中國將通過多種渠道的開放，向各國在重要的經濟領域提供多元化的解決方案：產品、服務、生產、交通、能源等，促進各國的經濟發展和經濟安全。

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產業動能與市場改革

劉曉蕾：解讀資本市場改革

北京大學經濟與管理學部副主任、光華管理學院教授劉曉蕾圍繞資本市場改革進行了解讀。在她看來，今年兩會的政策信號清晰而明確：持續深化資本市場投融資綜合改革，壯大耐心資本，完善支持中長期資金入市政策體系，構建同科技創新相適應的科技金融體制等。

她表示，資本市場投融資綜合改革，旨在優化資本市場支持企業融資的功能，同時強化其服務投資者、實現投資者資產增值與財富管理的作用。她對比今年與去年的政府報告分析，從去年的“推動入市”到今年的“健全機制”，給出了推動中長期資金入市的路線圖，說明正是要通過制度改革，打破中長期資金入市的制度壁壘。

談及金融服務科技創新的方向，劉曉蕾強調，支持科技發展是未來金融行業的重要目標。政策建議，應通過多個渠道支持科技企業融資：債券市場要支持科技企業發債，股權投資發揮好耐心資本的作用，特別是國家級引導基金應扮演重要角色，同時要吸引更多外資股權投資。

韓鵬飛：全球創新路徑分野，中國創新范式升維

北京大學光華管理學院金融學系副教授韓鵬飛表示，當前中美科技博弈圍繞四大維度展開：原創型創新（“0-1”突破）、應用型創新（“1-N”迭代）、技術自主與安全、全球影響力構建。

他進一步解釋道，中美科技博弈正呈現“領域分化、區域分層”的復雜格局：美國在信息技術、生物醫藥等“科學驅動”型領域保持前沿引領，中國則在綠色低碳技術、高端裝備制造等“工程集成”型領域形成全球競爭力。

他認為，在關鍵礦產領域，中國戰略支點正從“資源控制力”演進為“技術標準主導權+高端材料供給控制力”的有機集合；輕稀土領域美國正追趕布局，但在重稀土領域中國憑借全產業鏈優勢和技術壁壘掌控著主導權。以“新質生產力”為支點，中國創新范式升維的戰略方向是在鞏固“工程集成”創新基本盤的同時，向“科學驅動”創新的范式躍遷。

張崢：有效去庫存與構建房地產發展新模式

北京大學光華管理學院教授、副院長張崢表示，兩會后穩定房地產市場，核心在于以盤活存量思維推進結構調整。

他強調，有效去庫存不應等同于簡單收購存量房，而應將低效存量不動產轉化為可持續運營資產，通過“收購—運營—退出—再投資”形成閉環，并對接服務業優質高效發展。

基于以上判斷，他建議應完善兩項機制：其一，地方去庫存投資基金采用“母基金+子基金”結構，引入專業機構運營，配套超長期融資與必要政策支持以匹配運營周期；其二，完善多層次REITs，形成從不動產基金、機構間REITs到公募REITs的退出階梯，吸引長期資金參與。同時需關注虛擬租金等核算口徑的可比性問題，避免影響政策引導和評估。

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制度基石與民生福祉

周黎安：個人破產制度與市場經濟基礎規則

全國政協委員、北京大學經濟與管理學部主任、光華管理學院教授周黎安的研究顯示，個人破產制度是市場經濟“半部破產法”的關鍵拼圖。

他基于2015—2023年全國改革試點的實證研究發現，改革使試點地區新增市場主體顯著增加8.33%，既為“誠實而不幸”的創業者提供重生通道，又通過債務清理機制提升了創業質量。

因此他建議，應加快個人破產制度的全國立法，完善破產審查與懲戒機制在救濟誠實者與嚴懲逃債者間尋求平衡；強化法治宣傳，促進法院、政府等公共部門間的聯動，為優化營商環境、激發經濟活力提供重要的基礎制度。

陳玉宇：需求探索與勞動生產率

北京大學光華管理學院教授、北京大學經濟政策研究所所長陳玉宇分析指出，在勞動力持續減少的背景下，實現今年4.5%—5%的經濟增長目標，關鍵不在擴大投資或延長勞動時間，而在于勞動生產率的提升。由于勞動力數量已呈負增長，要實現既定增長目標，勞動生產率需要達到約6%—6.5%的增長，這是一個相當具有挑戰性的要求。

同時他認為，中國經濟增長的動力結構正在變化。消費不僅是需求來源，更是一種“消費探索”：消費者在選擇、組合和使用產品的過程中不斷嘗試新的可能，從而釋放新的需求信號。這樣的探索行為會為企業提供創新方向，推動產品升級和產業演進。

在他看來，未來增長的關鍵，是形成生產率提升與消費探索相互促進的循環：技術進步提高效率，而新的消費探索不斷打開創新空間，從而支撐中國經濟實現更高質量的持續增長。

仇心誠：AI與經濟的未來

北京大學光華管理學院助理教授、北京大學經濟政策研究所副所長仇心誠分析道，以往技術革命替代體力，反而讓人的智能更有價值；而AI替代的是智能本身。如果數十億個具備頂尖人才認知能力的AI智能體全天候運轉，影響必然巨大。

然而，經濟的“弱環效應”意味著，整體增長仍受限于那些尚未被自動化的瓶頸。因此，他強調，AI帶來增長的關鍵不在于讓已有任務做得更快，而在于讓更多任務可以被自動化。

面對未來，仇心誠認為需要思考三個問題。一是就業：AI替代部分任務后，剩余的“弱環”反而更有價值，弱環恰恰是人的價值所在。二是分配：當勞動被大規模替代，如何讓不擁有AI資本的群體分享繁榮。三是風險：AI的工具濫用與超級智能失控，需要現在就開始投入應對。

分享結束后，光華學者與到場記者進行了互動交流。新華社、中國新聞社等30余家國內外媒體出席本次活動。

秉承“創造管理知識，培養商界領袖，推動社會進步”的使命，北京大學光華管理學院自2014年起，連續十二年在兩會前后舉辦經濟形勢和政策分析會。學院始終立足中國經濟發展實際，緊扣時代脈搏，憑借在經濟學與管理學領域的深度理解，以可靠的數據和嚴謹的分析，洞察中國社會經濟熱點問題，研判中長期發展趨勢，致力于為政策科學化與專業化提供學術支撐。

本屆分析會在全國兩會順利閉幕后第一時間舉辦，旨在為公眾與媒體提供解讀兩會精神的學術視角，通過研究分享與開放研討，展示一個全面、客觀、進取的中國經濟圖景，增進社會各界及國際社會對中國發展的了解，向世界講好中國故事。

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