誰能賣好仿制司美格魯肽？

月度藥費或至200元以下，考驗藥企綜合實力

文 |凌馨

編 | 王小

圖/視覺中國

用于減重降糖的司美格魯肽化合物專利2026年3月在中國到期了。至少十家中國藥企，已經遞交了仿制藥的上市申請。

這款藥物是目前全球銷售額排名第二的藥物，2025年銷售額361億美元（約合2482億元）。包括華東醫藥、復星醫藥在內的一批中國藥業巨頭，都對這個市場虎視眈眈。

一旦有多款仿制藥出現，最終拼的就是價格。誰的生產成本低、誰的渠道效率高，誰最打得起價格戰，誰就可能切走其中最大一塊蛋糕。

在仿制藥還沒出來時，原研藥已經降價了。

2026年3月，在京東、淘寶等電商平臺，諾和諾德的司美格魯肽注射液的價格，最低劑量降到200元/月出頭，最高劑量也不超過1000元/月。

即便在公立醫院，有醫生透露，低劑量的價格也已降到200多元/月。這比降糖版司美格魯肽四年前首次納入醫保時，價格降了一半多。

十家中國藥企和原研藥企，在2026年必將龍爭虎斗。

No.1

誰具備價格戰的潛力

在一眾爭奪仿制司美格魯肽市場的中國藥企中，誰的生產和銷售成本最低，誰就有底氣打得起這場價格戰。

一般而言，仿制藥上市后的定價，會是原研藥的10%—60%。這意味著，曾經最高劑量單價以千元計的司美格魯肽，在2026年，有望成為“百元藥”。

一位醫藥公司管理層曾對《財經》分析，在仿制司美格魯肽領域的競爭，就是圍繞生產能力的競爭，包括生產效率和規模效應。

十家仿制藥企中，華東醫藥是中國最早擁有利拉魯肽的企業，這是一款短效GLP-1藥物，與司美格魯肽同樣擁有減重降糖的效果。區別在于，利拉魯肽需要每天注射，司美格魯肽則是每周用一次藥。

華東醫藥的利拉魯肽于2023年獲批上市，成為中國首款獲批用于減重的GLP-1藥物。

華東醫藥已經提前布局生產能力。2025年，公司在投資者交流平臺透露，其司美格魯肽原料藥為自主生產，在公司位于杭州錢塘新區的江東項目二期的生產基地。

按華東醫藥的公告，投資2.02億元擴建了“多肽類原料藥綜合車間”。該項目建成后，可形成年產250千克司美格魯肽原料藥、120千克利拉魯肽注射液原料藥。

另兩家老牌藥企麗珠醫藥與石藥集團也已準備就緒。

為搶占仿制司美格魯肽市場，麗珠醫藥新建了原液與制劑生產線，設計年產能高達4000萬支，規模位居國內同類產品前列。麗珠醫藥人士對《財經》稱，其司美格魯肽在高分子蛋白雜質和有關物質方面表現優異，純度水平更高。

“一般來說，雜質少意味著污染少、質控水平高、廢品率低，是有助于降低生產成本的。”一位業內人士告訴《財經》。

石藥集團也稱，其開發的司美格魯肽注射液使用的原料完全通過化學合成法制備，制備出的原料純度更高，避免了生物發酵過程引入的宿主蛋白等免疫原性物質，并保證了雜質水平不高于DNA重組技術制備的司美格魯肽。

除了上述三家企業，復星醫藥、中國生物制藥擁有大規模生產基地，齊魯制藥是傳統的原料藥巨頭，聯邦制藥是老牌降糖藥胰島素生產廠家。可以說這些企業各有優勢。

那么，誰會打響司美格魯肽價格戰的第一槍？

No.2

做藥，誰能多快好省？

“價格肯定會一步步降下來的。仿制藥上市初期，大家可能會觀望一下。這里面考驗的不僅是每家的定價策略，還有它快速搶占市場的能力。”前述業內人士分析。

已有的案例表明，在價格差異不是特別大的情況下，未必是最便宜的藥賣得最好。

2025年有一批國產抗流感病毒新藥上市，定價和進口原研藥“速福達”相近，但賣得最好的還是速福達。因為，“它已經率先搶占了消費者的心智。”前述業內人士對《財經》分析。

當一款藥物不僅在院內銷售，也登上各大平臺銷售時，消費者更愿意為口碑和品牌買單。

即使在同批上市的國產抗流感新藥中，賣得最好的，也未必是定價最便宜的那款。“有的品牌一做營銷推廣活動，它的銷售就會指數級上升。”一位流感藥物研究企業市場人士對《財經》表示，速福達及其同類藥物雖然是處方藥，但它有著較強的消費屬性，營銷方面“水很深”。

司美格魯肽同樣是有著很強消費屬性的處方藥。它最早是作為一款糖尿病用藥被研發出來的，真正讓其成為全球最暢銷藥物之一的，卻是減肥效用。另一款同類藥物是禮來的替爾泊肽，

已登頂2025年的全球銷售冠軍。

據禮來管理層所說，在美國以外市場的70%的購買者，都是自費減重人群。

這十家仿制藥企業面臨的一個問題是，它們遞交的仿制司美格魯肽上市申請都是用于降糖的。這意味著它們的首批用戶，多是在院內。

即將加入仿制司美格魯肽戰場的十家企業，都有極強的銷售實力。其中，華東醫藥的主業和特長，就是銷售。

僅看院內市場，早在2020年，華東醫藥就覆蓋全國超2400余家三甲醫院，占全部三甲醫院比重超90%，以及3萬家醫院終端的銷售網絡；覆蓋二級及以下醫院9000余家、基層醫療機構5萬余家。

華東醫藥2024年報顯示，銷售人員達11571人，醫藥商業板塊實現營業收入270.92億元，實現凈利潤4.56億元，同比增長5.58%。

從銷售隊伍看，石藥集團和中國生物制藥亦有“萬人銷售團隊”之稱，復星醫藥銷售隊伍有7000余人。它們的銷售網絡，同樣輻射全國。理論上，這些銷售人員和網絡，都可以在任一款新藥上市時復用，從而實現“多快好省”。

No.3

賣好GLP-1，誰最有戲

司美格魯肽是GLP-1類生物制品，需要2到8攝氏度冷鏈存儲和運輸。

目前仿制司美格魯肽適應癥均為降糖，與各類胰島素的使用場景和儲運要求高度重合，因此，在糖尿病學科尤其是胰島素領域已有布局的企業，擁有天然優勢。

十家藥企中，華東醫藥和聯邦制藥深耕糖尿病多年。

華東醫藥在2025年中報提及，公司深耕糖尿病用藥領域20余年，目前商業化及在研產品達到20余款。

據摩熵醫藥全國醫院銷售數據庫，華東醫藥旗下糖尿病用藥2024年銷售額為21.25億元。為中國糖尿病市場銷售額最高的本土企業。

2023年以前，華東醫藥在糖尿病領域的主要產品多是口服藥。司美格魯肽注射液則和胰島素相似，是一種需要冷鏈儲存的注射型產品。

隨著需要冷鏈的利拉魯肽2023年上市，華東醫藥快速布局，當年10月就在國內幾百家大型醫院實現入院銷售。

聯邦制藥至少擁有五款胰島素產品批文。2025年上半年，聯邦制藥糖尿病產品銷售收入9.66億元，同比上升75.5%，這些都是胰島素類產品帶動的。

盡快搶占消費者心智，外擴減重人群，是GLP-1類藥物的最終對決。

減重人群和醫美人群有相似處。有數據顯示，醫美診所已經成為GLP-1類藥物的重要銷售渠道。在美國，此類診所約15%的收入來源于減重藥物。

華東醫藥有醫美業務經驗，理論上也可以成為仿制司美格魯肽銷售的助力。這家公司2020年已與國內約3000家醫美機構建立合作關系。

華東醫藥在2025年的中報中稱，將在零售市場強化線上平臺、DTP藥房（直接面向患者的藥房）等渠道建設：線上端聯動各大電商優化購藥流程，實現藥品信息精準推送與便捷購買。

麗珠醫藥同樣積極布局數字化營銷，將其列為2025年上半年的主要業務進展之一。如建立了健康科普品牌“專家說”，平臺半年增粉79萬人。

整體看，即將到來的，不僅是價格戰，更是對這些大藥企們綜合實力的檢驗。

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