地平線年營收37.6億：同比增57.7% 年芯片方案出貨量超400萬套

雷遞網 雷建平 3月20日

地平線（股份代號：9660）日前發布截至2025年全年的財報。財報顯示，地平線2025年營收為37.58億元，較上年同期的23.84億元增長57.7%。

地平線2025年毛利為24.26億元，較上年同期的18.41億元增長31.7%。地平線2025年毛利率為64.5%。

地平線2025年經調整運營虧損為23.72億元，經調整凈虧損28.12億元。

地平線創始人、CEO余凱在電話會議中表示，今年地平線會推出的艙駕一體全車智能體方案，至少在內存上就有望在為車企客戶們節省上千塊的成本，如果考慮線束、冷卻、PCB面積等等，會幫助客戶們進一步降本。因此對公司整體毛利率的展望，綜合前面的各項考慮因素，未來能維持60%以上高毛利率水平。

余凱指出，地平線經調整運營虧損擴大，主要是公司在2025年進一步加大了研發投入。地平線堅信HSD不僅僅是地平線打贏城區智駕的核心戰略產品，也是未來通往L3/L4級別自動駕駛的技術底座，其底層的AI基座模型后續更會為機器人等行業賦能。”

“地平線主動、堅定地加大了相關研發投入，特別是針對云服務相關的訓練費用。地平線不懼怕高額的研發投入，相反，相信能通過持續的研發投入不斷完善地平線的AI基座模型、構建深厚的護城河，并最終將L4/L5級別無人駕駛帶入千家萬戶。”

產品解決方案收入16億 同比增144%

地平線收入分為汽車解決方案和非車收入方案兩部分，地平線2025年汽車解決方案收入為35.57億元，較上年同期的23.12億元增長53.9%，占營收的比例為94.6%。

地平線汽車解決方案分為產品解決方案和授權及服務業務兩部分，這兩部分的主營業務收入規模趨于均衡，形成“五五開”健康結構。

地平線2025年來自產品解決方案收入為16.22億元，占總收入比重從2024年的27.9%提升至43.2%。

地平線產品解決方案提升得益于客戶對地平線征程? 6系列處理硬件驅動的產品解決方案的認可及旺盛需求，加之地平線的全場景城區NOA解決方案(HSD)于2025年第四季度成功量產及部署，地平線支持高速公路和城區NOA功能的產品解決方案的交付量增長至近五倍。

高階NOA解決方案交付量的這一快速增長帶動車規產品總出貨量增長38.8%，而平均售價亦較2024年上升超過75%。

地平線2025年來自授權及服務業務收入19.35億，較上年同期的16.47億增長17.4%，主要由于IP授權安排增多帶來收入增長，占總收入比例51.4%。

地平線稱，隨著地平線持續推進軟硬件一體化，并加大對輔助駕駛技術的研發投入，極大豐富了技術組合，使客戶可靈活選擇并將其無縫整合到自身產品中。2025年更多一級供應商客戶獲得地平線的IP授權，主要推動整體授權及服務業務的收入增長。目前，國際汽車零部件巨頭之一于報告期內開始采用地平線的算法及軟件，成為公司2025年前五大客戶之一。

地平線2025年非車解決方案收入為2億元，較上年同期增長179.9%，占營收的比例為5.4%。地平線非車業務主要為眾多非車客戶及開發者提供處理硬件及機器人開發者套件。收入同比增加主要包括非車處理硬件及周邊設備增加9400萬元。

年芯片方案出貨量超400萬套

地平線2025年芯片方案出貨量超400萬套，同比增長38.8%。其中，中高階智駕芯片方案出貨量達180萬套，為2024年同期的近5倍，占總出貨量的45%，并貢獻了超80%的產品與解決方案業務收入。

余凱在電話會議中表示，2025年芯片方案出貨量超400萬套背后，最大的亮點是結構的優化：受益于下游車企的智駕平權的開展，地平線支持NOA功能的芯片出貨占比已達到45%，是2024年同期出貨量的近5倍，可謂是爆發性增長。這一產品向上的結構性變化，在優化了我們芯片產品組合的同時，更推動地平線的ASP較2024年提升超過75%，再次實現了“量價齊升”的高質量增長，這在行業中并不多見。報告期內，地平線的芯片出貨中有超過95%都是通過生態合作伙伴共同交付完成的，這也證明了地平線開放生態戰略的成功。

地平線推出的全場景城區輔助駕駛解決方案Horizon SuperDrive（HSD），已經在2025年11月份正式邁入量產狀態，率先在15萬左右的主流市場落地，并在短短一個多月的時間內，迅速突破了2.2萬套的出貨，把高階智駕體驗帶入大眾用戶的視野。

“地平線HSD已成影響終端消費者買車決策的重要因素。汽車行業傳統的銷售結構往往呈現金字塔形，通常是中低配負責走量、頂配車型賣得較少。但在2025年首發搭載我們HSD的車型上，把HSD作為核心配置的頂配車型，銷量占比高達83%，打破了這個規律。”

余凱說，用戶愿意為之買單，使用粘性也非常高。今年春節期間，這款車型的智駕用戶智駕里程比例達到41%，意味著HSD的駕駛里程數快要和人類司機持平。這是一個具有戰略意義的數字。

“在HSD量產的第一年，為了實現最快速度的上車，減少不必要的多方協作和溝通，我們頭幾款車是帶著域控去做交付，但這個時間不會很長，我們在今年就會把域控硬件交給Tier-one合作伙伴去做。”

談及什么條件下地平線可能會考慮通過訂閱模式收取HSD的費用時，余凱指出，一旦智駕里程占比突破50%的臨界點，機器主導的里程數超過人類，用戶對智駕的依賴將變得不可逆。

這種高產品粘性，就為地平線未來推出SaaS訂閱收費模式提供了條件：目前公司營收主要由搭載了產品的新車銷量驅動；未來，有望依托龐大的搭載了HSD車型的保有量，在全生命周期收取服務訂閱收費。

2025年研發費用51.54億 同比增63.3%

地平線2025年研發費用為51.54億元，較上年同期增長63.3%，主要是由于云服務費及其他技術服務采購（用于推進對全場景城區NOA解決方案HSD，及由征程? 6處理硬件驅動的高級輔助駕駛系統解決方案的開發）增加；研發相關人工開支（主要是研發人員以股份為基礎的薪酬）增加；及處理硬件流片費用及耗材成本增加。地平線研發人員占比超過70%。

地平線2025年行政開支為7.26億，較上年同期增長13.9%；銷售及營銷開支為6.32億元，同比增長54.2%。

地平線新一代計算架構BPU——黎曼架構已正式發布，專為物理AI時代打造，公司稱，關鍵算子算力提升10倍，面向大語言模型能效提升5倍。

地平線新一代旗艦芯片征程7也蓄勢待發：該平臺總算力及核心性能指標對標全球自動駕駛領域頭部車企新一代硬件產品，將助力基于更大規模AI模型的智能駕駛軟件實現車載部署。

從“汽車大腦”到“萬物大腦”，從“不造車的特斯拉”到“不造車和機器人的特斯拉”：地平線的戰略定位始終清晰——聚焦并投資于物理AI的BPU計算架構及基礎模型底座。該底座已在汽車這一物理AI時代的首個規模化應用場景落地，同時正在向具身智能領域遷移。

地平線選擇從L2走向L4的漸進式演進路線，把千萬級規模化智駕量產經驗應用于Robotaxi、干線物流、無人小車等場景，與行深智能、卡爾動力等公司在L4級場景應用上達成合作。

2026年三季度，地平線將攜手生態合作伙伴，依托HSD的基座模型，在國內特定城市推動Robotaxi試運營。

地平線累計助力11家車企、40余款車型加速走向海外，覆蓋亞洲、歐洲、中東、南美、澳洲五大地區，車型數量較去年實現翻倍增長，全生命周期累計出口定點達200萬套；在支持合資品牌深耕中國市場方面，累計獲得9家合資品牌、超35款車型定點；助推海外車企智能化轉型方面，獲3家國際車企的車型定點，全生命周期出貨量達到1000萬套，

2025年6月，地平線完成配售，募資凈額為46.74億港元；2025年10月，地平線再次募資63.39億港元。

截至2025年末，地平線持有202億元現金及現金等價物，較年初增長約48億元，為下一階段技術迭代和業務擴張儲備了充足“彈藥”。

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