業績披露期，半導體設備為何總能成為“優等生”？

每年三四月份，A股進入年報季，業績不確定性高的公司，股價容易坐過山車。但有一個板塊，卻連續三年在業績期表現優異，它就是半導體設備。

2023到2025年，半導體設備ETF易方達（159558）跟蹤的中證半導體材料設備指數在業績披露期相對科創50指數的超額收益分別為2.8%、3.1%、2.0%。眼下又到了業績窗口，這個規律還能延續嗎？

先搞清楚這條指數是什么。中證半導體材料設備指數從A股市場選取40只業務涉及半導體材料和設備的公司，其中設備端占大頭、約63%，材料占24%，前十大權重股合計占比超60%，龍頭特征明顯。

和它相似的另一條指數是科創半導體材料設備指數，差別在于后者只從科創板選股。簡單說，中證這條指數覆蓋面更廣，把北方華創、長川科技等非科創板設備龍頭也納了進來，行業代表性更強。從表現看，截至3月19日，中證半導體材料設備指數今年以來漲幅為8.8%，而另一只為6.6%。

表：兩大指數前十大成份股對比

數據來源：Wind，截止3月19日。

憑什么半導體設備能成為業績期的“優等生”？核心原因就兩個。

一是業績確定性高。半導體設備是芯片擴產的“賣鏟人”，訂單周期非常清晰。芯片廠要擴產，得先向設備廠下單、付定金，然后設備廠生產、交付、驗收，收入才能確認。這一套流程下來，訂單到業績的節奏基本是可預期的，不會出現“突然爆發、突然斷層”的情況，業績大幅不及預期的風險自然就小。

二是增長穩定性強。半導體設備的景氣度不是短期炒作，而是實打實的產業需求支撐。一方面是AI算力爆發帶動的存儲芯片擴產，而擴產就得買設備；另一方面是國產化長期邏輯，不管外界如何，國內晶圓廠擴產的方向不會變，長鑫、長存這類頭部廠商的產線建設，給設備企業提供了持續的需求。

所以，當市場進入業績披露期、資金開始尋找“有訂單、有業績、增長穩”的資產時，半導體設備板塊就成了那個稀缺的“優等生”?？春迷摪鍓K的投資者可以通過半導體設備ETF易方達（159558，聯接基金A/C：021893/021894）一鍵布局龍頭企業，既能解決個股難選的痛點，又能把握產業擴產和國產化的雙重機遇。

易方達基金