君樂寶港股上市申請正式遞交，全產業鏈一體化賦能運營提效

2026年1月19日，中國領先的綜合性乳制品企業君樂寶乳業集團股份有限公司正式向香港聯交所遞交主板上市申請。深耕乳制品行業三十年，君樂寶憑借全產業鏈一體化運營模式和強大的品牌矩陣，已成長為中國乳制品行業的頭部企業之一。根據弗若斯特沙利文報告，按2024年中國市場零售額計，君樂寶在中國綜合性乳制品企業中排名第三。

君樂寶已建立涵蓋牧業、研發與產品創新、生產及銷售網絡的一體化產業鏈，各環節相互協同，共同構建持續強化品牌與產品的基礎。在產業鏈上游，自營牧場為生產優質乳制品提供了穩定的原奶供應。截至2025年9月30日，君樂寶在中國內地運營33座牧場，引入智能化牛群管理系統，原奶品質持續超越歐盟質量標準[1]。奶牛存欄量約19.2萬頭，養殖規模位列中國第三[2]。2024年牧場原奶產量達113.3萬噸，滿足自身約66%的生產需求，奶源自給率位居中國大型綜合性乳制品公司首位[3]。

招股書披露的財務數據顯示了公司高質量的發展成果。集團總收入從2023年的人民幣175億元增長至2024年的人民幣198億元，2025年1-9月達人民幣151億元，保持穩健增長。值得關注的是盈利能力顯著提升，通過全產業鏈一體化運營、低溫液奶產品占比提升和數字化驅動，公司盈利能力持續增強。經調整凈利潤從2023年的人民幣6.0億元增長至2024年的人民幣11.6億元，2025年1-9月達人民幣9.4億元。經調整凈利潤率從2023年的3.4%提升至2024年的5.9%，并進一步增至2025年前九個月的6.2%。

君樂寶將消費者洞察置于創新流程的核心，憑借對個人消費者及企業客戶新興需求的洞見，將消費者需求轉化為多樣化的產品解決方案。核心技術包括INF0.09秒超瞬時殺菌技術、膜過濾技術、發酵及益生菌菌株篩選技術以及母乳成分分析技術。在生產環節，截至2025年9月30日，君樂寶在中國內地布局20家乳制品生產工廠，配備先進生產線與自動化控制系統，2024年乳制品總產量約達138萬噸。君樂寶是全球首家通過A+認證的嬰幼兒配方奶粉生產企業，此后又通過BRCGSAA+與IFS認證[4]，亦是首個進入港澳市場的國產嬰幼兒配方奶粉品牌[5]。

君樂寶運營覆蓋全國的銷售網絡，結合經銷與直銷模式，使產品能夠通過超市、便利店、母嬰連鎖店、餐飲渠道及主要電商平臺，觸達中國內地31個省級行政區的消費者。截至2025年9月30日，君樂寶已與5500余家經銷商建立合作，超過半數合作時間在3年以上，這些長期經銷伙伴貢獻了經銷商模式下約82%的收入。通過該銷售網絡以及與各類客戶的直接合作，產品已進入全國約40萬個低溫液奶零售終端及7萬家奶粉零售終端。銷售網絡覆蓋中國內地31個省級行政區，其中華北、華東、華中和華南為核心銷售區域，在華東、華中和華南的液奶收入2024年及2025年前九個月增速均維持在15%以上。對“銀橋”與“來思爾”的收購進一步鞏固了在西北和西南地區的市場地位。目前產品銷售覆蓋約2200個區縣，占全國縣級行政區的77%。此外，產品已銷售至港澳地區，釋放長期增長潛力。

君樂寶此次赴港申請上市，募集資金將主要用于工廠建設和產能擴張、品牌營銷和渠道建設、研發創新和數智化等，助力企業實現高質量發展。

注釋：

[1]指微生物、體細胞指標優于歐盟標準

[2]來源于弗若斯特沙利文報告

[3]來源于弗若斯特沙利文報告

[4]來源于弗若斯特沙利文報告

[5]來源于弗若斯特沙利文報告