年報(bào)透視｜投資收益近乎砍半，健民集團(tuán)勉強(qiáng)保住利潤(rùn)，保不住增長(zhǎng)

3月20日，健民集團(tuán)(600976)發(fā)布2025年度報(bào)告，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入33.7億元，同比下降3.85%；歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)3.6億元，同比下降0.65%。基本每股收益2.37元。擬向全體股東每10股派現(xiàn)金紅利9元（含稅）。

回溯2024年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入35.05億元，同比下降16.81%；歸母凈利潤(rùn)3.62億元，同比下降30.54%；扣非凈利潤(rùn)3.03億元，同比下降30.80%。

這是健民集團(tuán)2019年至今，第一次出現(xiàn)了連續(xù)兩年?duì)I收凈利均下滑。

健民集團(tuán)主要從事藥品的研發(fā)、制造、批發(fā)與零售業(yè)務(wù)。年報(bào)顯示，2025年?duì)I業(yè)收入有所下降，主要是醫(yī)藥商業(yè)板塊逐步收縮低毛低效業(yè)務(wù)，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)所致，全年醫(yī)藥商業(yè)收入下降23.37%，商業(yè)板塊收入下降對(duì)利潤(rùn)的影響不大；公司醫(yī)藥工業(yè)板塊收入增長(zhǎng)15.92%，主導(dǎo)產(chǎn)品及新產(chǎn)品銷(xiāo)售狀況良好，在消化了投資收益下降等影響后，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)與上期相比基本持平。

值得一提的是，2024年，健民集團(tuán)的投資收益為2.26億元，2025年只有1.20億元，近乎砍半。

2024年健民集團(tuán)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.62億元，其中來(lái)自聯(lián)營(yíng)企業(yè)的投資收益高達(dá)2.26億元，占比達(dá)62.4%。回顧歷史數(shù)據(jù)，除2021年至2023年受疫情影響投資收益占比有所下降外，2019年及2020年，健民集團(tuán)的投資收益占?xì)w母凈利潤(rùn)的比例分別為58.2%和64.2%。

2025年，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比增長(zhǎng)17.19%，主要系醫(yī)藥工業(yè)銷(xiāo)售收款增加，同時(shí)中藥材價(jià)格下行帶來(lái)的采購(gòu)付款減少所致。

健民集團(tuán)在年報(bào)中提到，公司產(chǎn)品小金膠囊、銀杏葉片進(jìn)入全國(guó)首批中成藥聯(lián)盟集采并接續(xù)成功，小金膠囊接續(xù)價(jià)格與首次集采一致，銀杏葉片接續(xù)價(jià)格8.28元/盒，較首次集采價(jià)格下降1.34元，該產(chǎn)品銷(xiāo)售規(guī)模很小，對(duì)公司銷(xiāo)售收入影響不大。

2025年，健民集團(tuán)的銷(xiāo)售費(fèi)用同比增長(zhǎng)18.22%至14.52億元，公司稱主要系醫(yī)藥工業(yè)收入增長(zhǎng)帶來(lái)的銷(xiāo)售費(fèi)用增加及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化所致。

年報(bào)披露的同日，健民集團(tuán)還公布擬使用不超18億元閑置自有資金進(jìn)行現(xiàn)金管理，通過(guò)銀行、證券公司、信托公司等具有合法經(jīng)營(yíng)資格的金融機(jī)構(gòu)購(gòu)買(mǎi)安全性高、流動(dòng)性好、穩(wěn)健的投資理財(cái)產(chǎn)品。

截至2025年12月31日，申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)中藥行業(yè)上市公司有69家，根據(jù)公開(kāi)披露的2024年度報(bào)告，公司營(yíng)業(yè)收入35.05億元在中藥行業(yè)中排24位，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.68億元在中藥行業(yè)中排24位。根據(jù)2025年第三季度報(bào)告，公司營(yíng)業(yè)收入25.52億元在中藥行業(yè)中排23位；凈利潤(rùn)2.89億元在中藥行業(yè)中排22位。

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