IPO雷達 ? 千岸科技即將北交所上會：預計今年一季度業績下滑，亞馬遜“依賴癥”難解，關稅與存貨風險高懸

據北交所網站3月20日消息 ，北京證券交易所上市委員會定于2026年3月27日召開2026年第32次審議會議，審議的發行人為深圳千岸科技股份有限公司（以下簡稱“千岸科技”）。

據招股書（上會稿），千岸科技是一家從事自有品牌產品研發、設計并主要通過電商平臺和自營網站進行銷售的高新技術企業。公司產品覆蓋藝術創作、數碼電子、家居庭院、運動戶外四大領域，自主創立品牌包括 Ohuhu、Tribit、Sportneer、iClever等。

千岸科技此次擬在北交所公開發行股票募集資金4.8億元，將用于產品開發中心建設項目、供應鏈及運營中心系統建設項目、品牌建設和渠道推廣項目，以及補充流動資金。

值得一提的是，相較于此前招股說明書（申報稿 ），上會稿中“品牌建設和渠道推廣項目”擬用募集資金投資額大幅縮減1.2億元，由17061.59萬元降至5061.59萬元。擬募集資金總額也由6億元降至4.8億元。

截至招股說明書簽署日，何定為千岸科技的控股股東，何定直接持有公司43.56%的股份，為公司第一大股東。何定、何文為千岸科技的實際控制人。何文與何定為姐弟關系，二人合計持有千岸科技54.78%的股份。

業績方面，2023年至2025年（下稱報告期），千岸科技交出了一份亮眼的成績單。營業收入從13.99億元增長至19.81億元；歸母凈利潤從 9642.60 萬元飆升至2.19億元，兩年間增長約128%，加權平均凈資產收益率連續三年維持在 30% 以上，2025年達 37.31%，盈利能力顯著優于行業平均水平。

毛利率更是逐年攀升，從2023年的39.86%提升至2025年的43.42%，體現出較強的品牌溢價能力。

分產品來看，藝術創作類成為第一大收入來源，2025年占主營業務收入比重達41.93%。報告期內，公司藝術創作類產品銷售收入大幅增長，2024年同比增長55.92%，2025年同比增長53.13%。

然而，亮眼數據背后暗藏隱憂。一是存貨規模持續高企。2025年末存貨余額達2.46億元，占資產總額的26.39%，盡管存貨周轉率維持在4.6 次左右，但大規模備貨仍帶來一定的存貨跌價風險和資金占用壓力。公司表示，存貨主要存放于亞馬遜FBA倉、自營倉和其他第三方倉等，若該等倉庫存貨或其他在途存貨因管理不善，而出現損失或損害等情況，將對公司的經營業績造成不利影響。

二是現金流波動明顯。2024年經營活動產生的現金流量凈額1.72億元，較2023年的2.07億元下滑16.9%，2025年又回升到2.30億元，與凈利潤增長節奏不完全匹配。

三是期后業績已現下滑跡象。2026年一季度預計歸屬于母公司所有者的凈利潤為5048.61萬元~5493.55萬元，同比下滑17.41%~ 10.13%。公司稱主要受匯率變動及2025年美國對華加征關稅產生的影響。千岸科技稱，公司經營業績容易受到國際貿易政策、銷售平臺政策、存貨管理、國際海運費價格和匯率波動等因素的影響，期后業績存在一定不確定性甚至下滑的風險。

此外，公司研發投入占比相對偏低，報告期內，公司研發投入占營業收入的比例分別為1.43%、1.60%、1.56%，2023年和2024年低于跨境電商行業平均水平，長期來看可能影響產品創新迭代能力。

值得關注的是，千岸科技還面臨“單平臺依賴”風險和市場集中度風險。

千岸科技主要通過Amazon等第三方電商平臺以及公司自有品牌網站實現自有品牌產品的銷售。Amazon是公司最主要的銷售平臺，2023年、2024年和2025年公司通過Amazon平臺實現的銷售收入占主營業務收入的比例分別為93.42%、90.30%和85.55%。盡管逐年下降，但集中度較高。一旦平臺調整收費標準、改變銷售政策或終止合作，將直接影響公司經營業績。

其次是市場集中度風險，美國市場收入占比長期維持在51% 以上，2025 年2月以來美國對華關稅政策的反復，已對公司成本控制造成壓力。招股書顯示，2025年公司關稅成本較2024年增長120.54%，關稅成本大幅增加。

千岸科技在報告期內進行了三次現金分紅，累計分紅5997.30萬元。其中，2022年度向股東派發現金紅利1000萬元。2023年上半年向股東派發現金分紅2000萬元，2024年度分紅2997.30萬元，占當年凈利潤的20.79%。

來源：讀創財經