暴雷！連續3年財務造假，又一上市藥企要涼了？數萬股民被割韭菜

誰能想到曾經風光無限的上市醫藥股，居然靠做假賬硬撐了三年業績。最近深交所的一紙退市通知直接扒了它的底褲，拿著這只票的散戶們真是倒了大霉，不少人攢了好幾年的積蓄直接打了水漂，連說理的地方都難找。

這次出事的是長江醫藥控股股份有限公司，深交所3月12日直接發了終止上市的決定。它的股票從3月20日起就進入十五個交易日的退市整理期，整理期結束后下一個交易日就正式摘牌，之后轉到股轉系統的退市板塊。它踩的是重大違法強制退市的紅線，連續三年的年報都有虛假記載，消息一出來整個投資圈都炸了。

這家公司之前叫康躍科技，原本的主業是內燃機零部件和光伏設備。2020年它砸錢現金收購了湖北長江星醫藥的股權，才算正式切入醫藥賽道完成轉型。收購之后長江星的原控制人羅明還接著負責公司經營，當時雙方還簽了業績承諾協議。誰知道后續實際業務根本達不到約定的目標，壓力攢多了這幫人就動了歪心思。

具體造假是從2021年開始的，執行的是長江星旗下的子公司長江源制藥和新峰制藥。這幫人直接偽造入庫單和出庫單，明明沒有真實的銷售流水，就敢憑空確認收入。全是紙面空轉的交易，硬生生把營收和利潤的數字吹了起來。整個造假操作持續了三年，銷售和采購部門直接參與安排，內部層層簽字把假數據給坐實了。

這三年對外報的報表數據，跟實際業務差了十萬八千里。2022年的虛增比例最夸張，當年的利潤幾乎全是靠假賬堆出來的。那年還有工程項目的損失沒敢確認，等于又給報表摻了一大把水。整個造假過程幾乎沒什么外部驗證，資金循環全是漏洞，監管一查單據比對流水就把底給摸清楚了。

搞出這么大的事，母公司的管理失職跑不了。收購整合之后母公司對子公司的監督松得離譜，明面上的漏洞拖了好幾年都沒堵上。獨立董事和審計委員會全是擺設，根本沒發現數據異常，內部審計程序完全就是走個過場。假的年報就這么堂而皇之對外發了，不知道坑了多少信了財報的投資者。

證監會山東局查完之后直接開了罰單，公司本身被罰了1000萬元，還被責令整改。14個相關責任人加起來一共被罰了3100萬元，羅明作為總經理主導造假，直接被罰500萬還終身禁入證券市場。楊正輝負責組織銷售采購的假交易，被罰300萬禁入10年。其他相關高管也都領到了對應的罰款和公開譴責。

屋漏偏逢連夜雨，旗下七家子公司也扛不住了。2025年12月湖北十堰法院直接宣告長江星醫藥等公司破產清算，長江源、新峰制藥、長江偉創中藥城這些全停了業。員工的合同直接解除，所有業務活動全停，上市公司的醫藥業務鏈條直接斷得干干凈凈。

現在整個公司早就被債務壓得喘不過氣，逾期的借款堆成山，基本所有賬戶都被凍結了。打官司的事一件接一件，資產負債率高到嚇人，之前的光伏業務也因為競爭太猛加上沒錢早就停產了。整體經營完全轉不動，上市的資格自然也保不住。

它的股價從之前高點將近29塊，跌到現在只有0.44元左右，跌得連零頭都不剩。曾經持股的數萬股民大部分都被深度套牢，投進去的錢直接蒸發了大半，散戶的損失最嚴重。這股價走勢明明白白擺著，大家也都能看出來這家公司到底爛到什么程度了。

現在的退市整理期就是散戶最后能出手的窗口了。3月20日復牌之后就在風險警示板交易，第一天沒有漲跌幅限制，之后每天的漲跌幅限制是20%。預計到4月10日左右交易就結束，之后直接摘牌。這段時間公司還要持續披露風險提醒，畢竟這時候的股票流動性差得要死，想賣都未必能賣出去。

不少踩坑的股民都想著要索賠，但真要把錢拿回來可太難了。索賠得證明你是在虛假披露期間買的股票還因此受了損失，就算勝訴了公司現在也沒多少資產能拿來清償。破產清算之后剩下的錢本來就沒多少，真要執行起來難度不是一般的大。之前類似的案例里，很多投資者最后能拿到的賠償也就只是損失的零頭而已。

其實并購轉型在資本市場本來是很常見的操作，就怕高溢價收購之后管理跟不上，最后一地雞毛。很多時候業績承諾的壓力反而會逼得管理層搞短期操作，就為了保住當下的好看數據。長江醫藥這事兒也給所有上市公司提了醒，合規審查真的不能松，審計的責任更是不能當擺設。

醫藥行業本來就跟老百姓的健康息息相關，搞財務造假的負面影響比別的行業大得多。現在監管對這類事件的打擊力度越來越大，也是在給市場清理蛀蟲維護秩序。咱們普通投資者買股票的時候也得擦亮眼睛，別光看表面的業績數字就瞎沖，盲目跟風最后吃虧的只能是自己。

參考資料：中國證券報 上市藥企重大違法強制退市事件通報