成品油價格臨時調控，全國平均每升少漲 0.85 元左右，意味幾何？

今天將要創造歷史，而9時代也將重現！按現行市場化定價機制測算，本輪汽、柴油每噸應分別上調 2205 元、2120 元，經調控后實際上調幅度僅為 1160 元、1115 元，折合成升價，全國平均汽、柴油每升少漲 0.85 元左右。

這是 2013 年我國現行成品油定價機制實施以來，首次啟用特殊情形下的臨時調價管控！

我國現行成品油定價機制是按國內汽、柴油最高零售價格以國際市場一攬子原油平均價格為基礎，每 10 個工作日調整一次，同時規定當國際市場油價短時內出現劇烈波動等特殊情形時，可依法采取縮小調價幅度的臨時調控措施。

在本輪調價周期內，由于受中東地緣政治沖突急劇升級，美以伊對抗加劇導致全球原油運輸咽喉霍爾木茲海峽通航大幅受阻，國際原油價格出現罕見的單邊暴漲，布倫特原油期貨價格較月初漲幅超 40%，盤中一度突破 110 美元 / 桶。若完全按機制執行調價，國內成品油將迎來近十年最大單次漲幅，國際油價的異常波動將無緩沖地向國內市場全面傳導。

此次臨時調控將調價幅度壓縮近一半，保障了煉油企業合理的生產利潤，避免出現價格倒掛導致的煉廠減產、供應收縮，又從源頭切斷了極端外部沖擊的硬著陸，關鍵是改變了市場經常說的只會漲價，不會降價的問題。

從直接的影響來看，按私家車 50-60 升的油箱容量測算，加滿一箱 92 號汽油可少支出 40-50 元，更重要的是，成品油是居民消費的 “基礎成本項”，其價格波動具有極強的傳導效應，會影響CPI和PPI走勢，其中，柴油價格直接決定物流運輸成本，而物流成本貫穿于食品、日用品、農副產品等幾乎所有居民消費品的流通環節。加上農資運輸、農機作業高度依賴成品油，油價變動會直接影響春耕生產與糧食供應穩定，影響糧價。

而當前我國經濟正處于消費復蘇的關鍵窗口，居民消費能力仍在修復過程中，若全額執行油價上調，會直接擠壓居民非必需消費的空間，沖擊社零基礎，并通過產業鏈層層傳導，推高全社會生活成本，加劇通脹壓力（2月通脹跳高十分明顯）。

從實體經濟維度看，前面說了，成品油是交通運輸、物流航運、加工制造等實體經濟行業的核心剛性成本，其中貨運物流、個體運輸戶、中小制造企業對油價變動的敏感度最高。對于干線物流的大貨車司機而言，按 400-60 升的油箱容量測算，加滿一箱柴油可少支出 300-500 元。

如果沒有這類的調價補貼，物流成本會進一步傳導至工業生產、商貿流通的全鏈條，出現產業鏈上下游的 “成本傳導疊加” 的惡性循環。尤其是對于大量依賴柴油發電、生產作業的中小微企業和個體工商戶而言，油價是不可壓縮的剛性支出，此次臨時調控相當于為全行業進行了一次無差別的定向財政現金流紓困，有效緩解了成本上漲帶來的經營收縮壓力，穩定的成品油價格也就等于保障了國內物流網絡的暢通運轉！

預期最近2個月左右，這種調控機制會常態化發生！通過適度的幅度管控，會實現 “保供應、穩價格、護民生、托實體” 的多重目標平衡，并盡量阻斷輸入性通脹的核心傳導渠道，這會為宏觀政策，尤其是貨幣政策留出了充足的操作空間，并通過全產業鏈成本壓降，提振當下市場主體的生產經營意愿，不至于再進一步沖擊社融！