廣東
作者 | 陳振
來源 | 財經八卦（ID：caijingbagua）
引言：一個連續3年營收破千億的新勢力車企，如今市值“腰斬”，也開始賣不動了？
真是風水輪流轉，曾是國內第一家實現盈利的新勢力車企，如今也開始盈利失速，銷量大不如前。
前腳蔚來汽車剛給自家兄弟發了超2億股的股權激勵，后腳理想汽車卻交了一份并不“好看”的財報成績單。
首次年度營收、交付量、凈利潤等多個核心指標全面下滑，暴跌69億的凈利潤，少賣了近10萬臺車，創收少了321億元，難道這家千億新勢力車企巨頭也開始撐不住了？
此前曾多次穩坐新勢力銷冠的寶座，馬年開年就“水土不服”了？
比起財報上那刺眼的數據，更扎心的是，國內造車新勢力銷量都在穩步增長，而昔日“造車新勢力一哥”的理想汽車，年銷量卻同比下滑超18%。
好在“瘦死的駱駝比馬大”，手握上千億元的現金及等價物、各類投資和存款等，未來持續深耕研發，持續造血應該不是問題。
但如今的困惑是，面對華為系汽車、小米汽車等多個新勢力車企的承壓，理想汽車還能守住“優等生”的好日子嗎？
少賣321億！
市值兩年“縮水”超2000億
前幾天，理想汽車公布了去年第四季度財報和年報，成績顯然并不可觀。
具體來看，去年第四季度，理想汽車創收287.75億元，同比暴跌35%；四季度經營虧損為4.43億元，已經是連續2個季度經營虧損。
凈利潤方面，去年第四季度賺了2024萬元，同比暴跌99.4%，而上一年同期是凈賺35.33億元，如今連一個零頭都夠不上。
銷量和收入都出現不同程度的下滑，對于一家連續3年營收破千億且盈利的新勢力車企而言，也遇到盈利失速的瓶頸。
好在有前幾個季度利潤還不錯，一年下來，理想汽車還是賺錢的，只是賺的沒以前多了。
去年理想汽車實現1123.13億元的營收，比上一年同期減少321多億元的收入，同比下滑22.3%；賺了11.39億元，比上一年少賺69.06億元，同比暴跌85.8%。
換句話說，理想汽車一年少賣了超321億元，少賺了69億元，年度經營利潤由盈轉虧，達到了虧損5.21億元。
更直白點講，企業的汽車主營業務，去年開始可能已經不賺錢了，一年虧了超5億元。
不過全年下來，理想汽車的現金儲備及各種投資回報所帶來的收入也高達數十億元，這筆錢也讓企業維持了連續3年盈利的體面。
不過更客觀的是，企業全年少賣了近10萬臺車，交付量僅40.63萬輛，同比下滑超18%，且連續2個季度交付量出現同比下滑。
與此同時，“蔚小理”的舊格局也被徹底打破了，去年新勢力銷冠被零跑汽車奪走，年交付近60萬輛，鴻蒙智行年交付了也超58萬輛，小鵬汽車和小米汽車年交付也超41萬輛，理想汽車的排名已跌至第五，且是眾多新勢力車企中唯一一個出現同比增長下滑19%的企業。
而零跑汽車、小鵬汽車、小米汽車去年交付量均是同比增長超100%，有的車企更是超額完成年度銷量目標，而理想汽車不僅多次下調年度銷量目標，還是沒能邁過50萬輛的大關。
細算下來，過去一年里，理想汽車銷量不如預期，財報上也是既不增收也不增利，而且是首次出現了年度經營虧損超5億元，經營現金流也從上一年的流入159億元，變為流出86億元。
而二級市場上，理想汽車在2024年2月27日的總市值曾達到490.29億美元的高峰，如今市值已跌落至197.31億美元，市值兩年蒸發292.98億美元，約合人民幣超2000億元。
一邊是一年少賣了321億元，一邊是市值兩年“縮水”超2000億元，理想汽車的經營狀況也讓資本開始擔憂了。
畢竟，新勢力車企中有人重回巔峰，也有人止步不前，理想的“護城河”也開始被“鴻零米”所侵蝕，競爭愈加白熱化。
而比前財報上的“不盡如人意”，消費者更關心的是汽車廠商們對產品的態度。
如今銷量被同行超越，豪賭AI的理想汽車，還能重回巔峰嗎？
豪賭“All in AI”的千億車企巨頭
曾緊急召回1.14萬臺車
作為一家市值超千億的車企巨頭，銷量下滑更直觀的后果就是營收失速，還容易導致單車成本提高，利潤被進一步稀釋。
而擺在理想汽車眼前的，不僅有銷量下滑、主營業務虧損，還有營收暴跌、毛利率失守。
或許“價格戰”也是一個因素，但一直以來理想汽車都是“增程之王”，也是少數靠賣車、不靠融資賺錢的新勢力車企，更是吃過時代紅利的。
很長一段時間，電池貴、充電難是行業難題，但隨著技術的成熟，行業底層邏輯被顛覆了，到處可見的充電樁、電池價格大跳水，理想汽車靠“增程解決續航焦慮”的路子也就開始行不通了。
不過理想汽車也不是沒想辦法，如今更是將大部分研發投入豪賭“All in AI”，還布局了芯片、智駕系統、具身智能等領域，連其公司愿景中都提到“2030年成為全球領先的人工智能企業”。
換句話講，企業未來主攻的方向可能并不是賣車，而是AI。
近年來，理想汽車的累計投入已超300億元，幾乎是每3天就要花1億；而自2024年起，企業將50%的研發費用投入在AI領域，未來還將保持在一半的研發費用用于AI。
只是大家都知道，AI領域需要持續性的“真金白銀”，且在短時間內難以獲得較為成熟的技術成果，即便是“國產AI四小龍”也還在不斷“燒錢”。
而另一邊，此前理想i8與8噸重卡連環撞擊測試中，直接把8噸乘龍卡車撞飛，而理想汽車卻完好無損，雙方還一度陷入公關糾紛，還被網友質疑虛假宣傳，有悖常識。
說實話，這場營銷的確讓消費者好感降低，更存在誤導消費者常識的嫌疑，還讓消費者誤以為乘龍卡車質量不行。
而另一方面，理想汽車MEGA又因為質量問題沖上熱搜，有車主駕駛MEGA時底盤起火自燃，好在駕駛員和乘車員都及時逃離，未能釀成大禍。
事故發生后，理想汽車在全國范圍內召回了11411輛MEGA 2024款電車。
通報中也提到由于該批次電車的冷卻液防腐性能不足，導致車輛在極端環境下容易存在安全隱患。
電車自燃起火是近年來消費者比較關注的熱門話題，這側面反映當下新能源電車在電池設計上還需進一步改善。
而對企業而言，召回返修上萬臺舊車，不僅耗時耗力耗錢，還容易讓消費者對產品品質堪憂，進一步降低消費者信任。
而且，舊款車型的召回、返廠維修，為用戶免費更換相關設備，也將進一步侵蝕企業的現金流。
而事實上，理想汽車的現金儲備也從2024年的659.01億跌至去年的566.92億元，整整少了92.1億元。
或許留給企業的時間也不多了，如何早日將銷量提上去、產品品質提上去，仍是眼下企業應該下功夫的地方。
昔日“增程之王”
轉頭“押寶”AI純電
如今在AI眼鏡、AI理想同學等領域都有成果的理想汽車，“押寶”AI純電能否實現大翻身還不得而知。
三十年河東三十年河西，風水輪流轉，曾經靠著“增程續航”這張王牌，理想汽車多次榮膺新勢力車企銷冠，也是名副其實的“增程之王”。
而如今時代變了，智能汽車的技術和相關配套都愈加成熟，能加油的增程車貌似也沒以前那么受歡迎了。
要知道，現在有不少的新能源電車都是搭載全系800V平臺，也能像手機一樣做到“快充甚至是閃充”。
而增程車的另一個問題就在于需要長期維護，而這個“隱形費用”顯然比純電車要高。
而更重要的是，油費普遍比電費更高，消費者對增程車和純電車的態度也相對兩極分化。
如今理想汽車也開始押寶AI 純電車，還曾在新浪汽車上發起過討論，但從結果來看，消費者對理想純電SUV的態度基本上五五開。
從市場來看，理想汽車的純電車型也逐步獲得市場認可，銷量穩步提升。
旗下第三款純電車理想i6，已經連續3個月銷量破萬，2月份銷量達到16007輛，僅次于小米YU7。
這款比理想L6更便宜的純電車，定位中大型SUV，售價24.98萬起，還配有I8沒有的前備箱，800V高壓純電架構，續航能達到720公里，充電10分鐘續航500公里，性價比確實還蠻高的。
但也值得注意的是，一直主打中高端的理想汽車，高端產品銷量下滑，價格低的L6和i6成了近期的暢銷車型，這一定程度上會影響整體利潤，也容易讓品牌高端形象被動搖了。
說到底，不管是押寶AI還是賣車，能不能賺更多的錢，才是王道。
畢竟資本市場只看結果，理想汽車能否在未來打一場翻身仗，還值得期待。
或許利潤大跳水背后，一年少賺了69億元，AI投入加大，把業務拓展到具身機器人、AI眼鏡等非汽車業務的理想汽車，逐步擴展海外市場，也能闖出一片天。
畢竟賬上還有超1000億元的現金儲備，這給了企業足夠的底氣。但AI能否讓企業早日“回血”，打造“車+AI+服務”的商業閉環，還不得而知。
作為連續3年營收破千億且持續盈利的車企巨頭，銷量下滑已是事實，消費者更看重的是汽車軟硬件是否扎實，AI是大勢所趨，或許乘上AI東風的理想汽車，也能再創輝煌！
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