廣東
3月23日，A股巨幅震蕩，上證指數盤中一度跌破3800點，市場情緒明顯走弱。不過，多家機構仍然對A股長期走勢非常樂觀。
機構普遍認為，在全球政治經濟形勢更加動蕩不安的背景下，中國具備能源安全和供應鏈韌性優勢，當海外經濟體因能源成本上升和原材料短缺面臨停工時，中國制造憑借產業鏈完整性和交付穩定性，有望承接全球訂單再分配。中國相對穩健的能源保障和工業體系也可能成為全球資本的“避風港”。
中國具備能源安全和供應鏈韌性優勢
美伊沖突以來，國際油價大幅上行，全球資本風聲鶴唳，市場極度擔憂能源價格波動對經濟的沖擊。
對此，財通證券表示，中國一次能源近似自給率約83.2%，明顯高于主要制造型經濟體。中國形成了“煤炭托底、油氣補充、非化石抬升”的組合模式。非油氣能源占比已超過七成，國內煤炭資源疊加核能、風光水電，構成了工業生產的穩固底盤。中國原油采購來源結構分散，且具備深厚的煤化工技術儲備，在極端環境下具備比競爭對手更強的工業原料保供與對沖能力。
財通證券表示，當海外經濟體因能源成本上升和原材料短缺面臨停工時，中國制造憑借產業鏈完整性和交付穩定性，有望承接全球訂單再分配。
“全球供應鏈的擾動再一次帶來校驗中國優勢制造業定價權的契機。”中信證券在最近的一份研究報告中指出，中國尋找資產的核心是優勢制造業定價權的提升，交易的核心是已具備市場份額與競爭優勢的資源及制造業企業主動管控未來資本開支節奏，將既有競爭優勢轉化為定價權提升與利潤率修復。
站在產業趨勢層面，代碼膨脹、實物稀缺，在中國的體現就是優勢制造業定價權的提升，AI的破壞式創新加速以及全球能化供應鏈的擾動都在加強這一趨勢。
“油價中樞的快速抬升帶來了檢驗中國優勢制造業定價權的契機。此次中東沖突帶來的能化成本沖擊給了我們這樣一個窗口，去觀察和驗證中國優勢制造業是否真的能夠結構性地體現定價權。”中信證券表示。
浙商證券首席策略分析師廖靜池也表示：“中國能源結構決定中國具備更強的供給韌性，中國構建工業成本的‘安全墊’相較于日、韓、德等高度依賴油氣進口的傳統制造強國更具優勢。中國相對穩健的能源保障和工業體系可能成為全球資本的‘避風港’。”
買中國就是買安全
“以石油美元為核心的美元治權正在坍塌，以中國工業力量為基石的人民幣治權或將催生出中國資產的大溢價。”上海首席經濟學家金融發展中心副主任劉煜輝表示。
他表示：“安全已然成為當下全球最稀缺品。買中國，就是買安全。這是世界在動蕩中形成的清醒共識，更是中國供應鏈與超大規模市場構筑的硬實力給出的答案。全世界正加速形成一種共識，未來，只有向中國供應鏈才能買到安全。”
國泰海通首席策略分析師方奕也表示，穩定是中國股市的底色，中國市場有更低的風險溢價。微觀交易沖擊的影響預計時間不會很長，當前位置不宜盲目殺跌，中國股市有望出現重要底部與擊球區。
“出于美伊戰爭持續和能源封鎖的擔憂，部分投資人信心走弱。中國市場的確難以脫離能源價格沖擊，但也不會被單一風險敘事拖著走，中國相對穩定的地緣格局、更高的能源自給率、追趕甚至領先的科技進展、完備的工業化體系，在全球看都是稀缺的。”方奕說。
責編：楊喻程
排版：汪云鵬
校對：楊立林
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