工信部力推城市更新萬億管網(wǎng)投資，催化建材估值修復(fù)，建材ETF國泰（159745）大漲超2%

3月24日，建材ETF國泰（159745.SZ）漲超2%，成交額為3691.40萬元，最新基金規(guī)模為16.72億元，呈現(xiàn)反彈態(tài)勢。

【投資要點(diǎn)】

水泥板塊具備前置投資價(jià)值，核心依據(jù)是其基本面與股價(jià)拐點(diǎn)高度同步于產(chǎn)能利用率變化，2026年6月預(yù)計(jì)為本輪下行周期拐點(diǎn)，疊加內(nèi)需方向在美伊沖突擾動(dòng)下成為低波動(dòng)安全資產(chǎn)，配置邏輯兼具時(shí)間確定性與防御屬性。

地下管網(wǎng)是“城市更新”大時(shí)代的核心彈性抓手，政策明確“十五五”期間年均投資達(dá)1萬億元，增長超200%，屬頂層設(shè)計(jì)驅(qū)動(dòng)的增量賽道，非存量博弈，具備強(qiáng)政策剛性與規(guī)模擴(kuò)張確定性。

涂料與防水行業(yè)有望率先增厚利潤，主因行業(yè)格局集中、價(jià)格傳導(dǎo)能力強(qiáng)，在美伊沖突推升原材料成本背景下可借勢提價(jià)，待擾動(dòng)消退后利潤修復(fù)斜率顯著快于產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)。

瓷磚與玻璃行業(yè)或加速出清，根源在于行業(yè)集中度低、議價(jià)能力弱，上游漲價(jià)將加劇中小企業(yè)生存壓力，從而優(yōu)化競爭格局，中長期利好頭部企業(yè)市占率提升與盈利穩(wěn)定性增強(qiáng)。

【市場研判】

短期受美伊沖突推升原材料成本及地產(chǎn)鏈需求疲軟壓制，但中長期邏輯顯著強(qiáng)化——中央城市工作會(huì)議開啟“十五五”年均萬億地下管網(wǎng)投資大時(shí)代，疊加水泥產(chǎn)能利用率拐點(diǎn)臨近，板塊估值處于歷史低位；建議短期逢回調(diào)布局地下管網(wǎng)、防水、涂料等格局占優(yōu)細(xì)分方向，中長期堅(jiān)定配置。

建材ETF國泰（159745）跟蹤的是建筑材料指數(shù)（931009），該指數(shù)主要反映建筑材料行業(yè)的市場表現(xiàn)，其成分股覆蓋水泥、玻璃、陶瓷等傳統(tǒng)建材領(lǐng)域以及各類新型建材領(lǐng)域的企業(yè)。該指數(shù)側(cè)重于選取行業(yè)內(nèi)的代表性企業(yè)，旨在體現(xiàn)建筑材料行業(yè)上市公司的整體市場表現(xiàn)，具有較強(qiáng)的行業(yè)代表性和市場影響力。

風(fēng)險(xiǎn)提示：提及個(gè)股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個(gè)股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對基金業(yè)績的承諾或保證。觀點(diǎn)可能隨市場環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征各不相同，敬請投資者仔細(xì)閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險(xiǎn)等級及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。涉及基金費(fèi)率請查閱法律文件。