跨國藥企搶灘創新藥“支付基建”新高地

氨基觀察-創新藥組原創出品

作者 | 武月

每年的中國發展高層論壇（CDF），都是觀察跨國企業對中國態度的重要窗口。

醫藥作為政策密集型行業，藥品審評審批、醫保談判、藥械集采、進院最后一公里等政策都深刻影響著企業的市場表現，外資藥企也不例外。

CDF成為了跨國藥企高層與政策制定者以及行業領袖，就中國市場發展展開深入交流的重要平臺。今年，跨國藥企高層參與度不減，據氨基君統計，包括羅氏、阿斯利康、輝瑞、諾華、禮來等跨國藥企董事長/CEO，參加了在釣魚臺賓館舉行的CDF年會。

積極發聲之外，跨國藥企更以真金白銀持續加碼。2025年下半年至今，多家跨國藥企宣布在華大手筆投資，阿斯利康拋出千億級戰略投入，禮來亦宣布數十億美元布局，諾和諾德、羅氏等同步擴大產能與研發投入。

這釋放了一個清晰的信號：在全球醫藥環境動蕩的當下，作為全球第二大醫藥市場，中國早已不是跨國藥企的“可選項”，而是決定其未來增長的“必答題”。

過去十年，跨國藥企在中國的故事，始終圍繞研發與生產展開：建工廠、做臨床、把全球新藥更快地帶到中國患者面前。

時至今日，這些問題依然重要。但敏銳的MNC們已經意識到，與產能落地、新藥引入同等關鍵，甚至更具挑戰性的，是如何在一個復雜且處于深刻變革中的支付與商業化體系里，實現創新價值的最終兌現。

由此，跨國藥企對中國市場的關注點，開始轉向對商業化落地能力，尤其是圍繞支付為核心、患者管理為增項的基礎設施這一類“一體化配套基建”的審視與重視。

跨國大藥企的一舉一動總能牽引行業目光，而它們新的戰略焦點轉向，或許意味著，創新藥正在迎來下一個風口。

中國市場的三重確定性

兩年前，我們討論的焦點還是跨國藥企在華的戰略動蕩，或關停合并事業部，或將成熟產品“外包”，甚至一些中小跨國藥企還將業務線打包出售。

這不難理解。在集采、醫保談判以及本土藥企的猛烈追擊下，在價格層面缺乏缺乏絕對產品競爭力的跨國企業壓力倍增，它們必須在挖掘國內市場潛能的同時，重新研判風險和機遇，調整在華業務模式。

而如今，跨國藥企重新校準中國坐標，集體“再次向東看”——阿斯利康既去年10月啟動北京全球研發中心、加速25億美元投資落地后，年初再次宣布2030年前在華投資超千億元；禮來規劃未來十年30億美元的在華布局，諾和諾德、羅氏持續加碼產能與研發。這并非一時興起，而是基于中國市場的需求端、供給端與政策端三重確定性做出的理性判斷。

從需求端來看，中國人口結構變化與健康意識提升，催生了對創新藥械的剛性需求。人口老齡化程度持續加深，慢性病、腫瘤等重大疾病的發病率逐年上升，患者對于更有效、更安全的創新治療方案的需求日益迫切，為創新藥械市場提供了廣闊的增長空間。

從供給端來看，中國已經形成了完整甚至領先的醫藥創新生態。本土創新藥企業快速崛起，在腫瘤、自免、代謝等領域與全球同步推進臨床；豐富的臨床資源與高效的審批效率，讓中國成為全球新藥臨床試驗的重要陣地；而強大的醫藥制造能力，更能為跨國藥企提供穩定的供應鏈保障。

政策層面的積極信號，更是給跨國藥企吃下了“定心丸”。2026年的政府工作報告中，生物醫藥被明確為戰略性支柱產業；“三醫”改革持續深化，藥品審評審批效率不斷提升，創新藥的上市速度大幅加快；尤其是在支付領域，政策正有力引導支付體系的多元化變革，商保創新藥目錄的發布、惠民保的全國推廣，為創新藥的商業化開辟了醫保之外的廣闊空間。

這些政策，不僅為創新藥商業化提供了土壤，更讓跨國藥企看到了長期深耕中國的價值。

反觀全球市場，不確定性正在加劇。美國《通脹削減法案》導致多款重磅藥物面臨強制降價，直接沖擊跨國藥企收入；歐洲各國為控制醫療支出，普遍收緊藥品定價與報銷政策，利潤空間持續被壓縮；加之史上最嚴峻的“專利懸崖”迫近，預計總營收超3000億美元的藥物將在2030年前失去專利保護……

在這樣的背景下，中國市場的“確定性”顯得格外珍貴。這里有龐大的患者群體、日漸完善的創新生態、友好的政策環境，不僅能承接全球創新成果，更在持續孕育具有全球價值的中國創新。對于渴望增長的跨國藥企來說，深入理解并深度參與中國市場，已成為決定其未來發展成敗的關鍵。

這也是為什么，它們“再次向東看”。

戰略焦點的悄然遷移

十年前，跨國藥企進入中國的核心目標是“把藥賣進來”，關鍵是生產、醫保談判與院內渠道實現銷售落地。如今，隨著創新藥生態的大發展，他們的焦慮已經變成“如何讓更多患者用得上、用得起藥”。

創新藥的商業化邏輯早已明確：一款藥能否商業化成功，不再只取決于臨床數據的優劣，更取決于能否打通從準入、支付到患者服務的全鏈路。而這正是中國市場的獨特挑戰——高值創新藥的支付壓力、分散的醫療渠道、復雜的報銷流程，都成為阻礙藥物可及的“最后一公里”。

這種挑戰，本質上源于中外支付體系的底層差異。典型如美國，早已形成了成熟的商保主導支付體系，而中國則長期以基本醫保為單一支付主體，面對高值創新藥的支付需求，醫保基金面臨著巨大的承壓，既制約了創新藥的可及性，也難以給創新藥研發提供足夠的資金反哺。

但近年來，中國支付體系正在經歷深刻變革：惠民保覆蓋超3億人，成為醫保的重要補充；2025年更是被業內視作創新藥走向多元支付的元年，第一版商保創新藥目錄出臺，以商保為代表的多元支付渠道，正成為創新藥的關鍵增量市場。

這種變革，讓跨國藥企意識到，中國的多元支付市場已不再是可有可無的選項，聚焦并攻克支付端，就是抓住中國市場的未來核心機遇。

當然，在一個支付體系正在深刻重構的市場里，機遇與復雜性始終相伴。不同于美國成熟的商保生態，國內高度碎片化，藥企面對的是數百個不同的商保、惠民保產品，各產品的保障范圍、報銷規則、合作模式差異顯著，想要實現藥品的廣泛準入與支付落地，必須建立起適配中國市場的“支付能力”。

而現實是，跨國藥企在此過程中普遍面臨三大核心痛點：一是數據盲區，缺乏對中國商保市場、患者支付需求的精準數據支撐；二是決策模糊，面對碎片化的商保體系，難以制定高效的全國性支付合作策略；三是體系缺失，內部尚未建立起適配多元支付的商業化運營體系。

這些痛點，正在成為跨國藥企在華商業化進程中的最大阻礙。更為關鍵的是，跨國藥企難以靠自身適配中國多元支付的需求——商保渠道的拓展需要深度對接保險公司、藥房、醫療機構等多個主體，需要具備支付方案設計、數據整合、患者服務的綜合能力，這遠非單一的銷售團隊所能完成。

相比過去自建團隊的“重模式”，跨國藥企也在轉變思維，觀察著市場上是否有平臺能夠提供幫助其產品“觸達、可及、且可持續”的綜合解決方案。

戰略焦點也隨之悄然遷移。

誰在構建連接藥企與患者的“新基建”

任何行業的發展，都離不開底層基礎設施的成熟。

如果說CXO在創新藥研發大發展中扮演了不可替代的基建角色，那么接下來，隨著國內創新藥支付體系轉向多元化的進程，或許我們會看到，另一類基礎設施的崛起——支付基建。

CDF會議前夕，筆者關注到，據不完全統計，包括BMS、武田等在內的多家跨國藥企高管，不約而同地帶隊與鎂信健康團隊深度交流。若進一步剖析這一細節的深層邏輯，則是跨國藥企對于支付基建的關注與評估。

說白了，它們正處于一個戰略升級的關口——從“把藥賣進來”到“把藥賣好、服務好患者”，需要的不只是分銷商，更需要能夠整合“醫療、醫藥、保險”三端資源，提供一站式解決方案的平臺型伙伴。

尤其是在AI技術的全面加持下，這類平臺正成為跨國藥企落地中國市場不可或缺的商業化基礎設施。目前，市場主要涌現出三類玩家：

互聯網科技巨頭，包括螞蟻、騰訊、京東等憑借巨大的流量入口和深厚的數字技術，在健康管理、在線問診、醫藥電商等領域構建大健康生態閉環。其優勢在于C端觸達與平臺規模。

傳統醫藥流通巨頭，在藥品供應鏈和線下醫院渠道方面擁有深厚積累，具備穩定的物流體系和渠道資源，在成熟藥品流通領域優勢明顯。但創新藥通常涉及更復雜的定價機制、支付方案和患者服務需求，對靈活協同能力提出更高要求，這對以規模化分銷為核心的傳統模式形成一定挑戰。

巨頭之外，近年來，隨著創新藥數量持續增加以及多層次醫療保障體系逐步發展，一類專注于創新藥支付與患者服務的專業平臺逐漸興起。以鎂信健康等企業為代表，這類平臺立足產業痛點，主要通過對接藥企、商業保險機構與醫療服務體系，探索多元支付路徑在真實醫療場景中的落地方式，嘗試整合商業保險、自費及患者援助等分散的支付資源，來提升創新藥的可及性。

相比前兩者，這類平臺精準卡位在支付變革的核心樞紐上。不過，由于這一模式尚處于發展階段，仍需要時間的驗證。

當然，這也是所有新興業態從萌芽到成型的必經之路。

考慮到這類平臺之于整個產業的重要意義，其未來發展值得行業期待。換句話說，鎂信健康等企業的出現，雖然難以立刻改變中國醫藥支付市場的行業格局，但它們或許會是一個問題的答案：

依靠技術、數據與生態協同，到底能不能解決跨國藥企乃至整個行業面對的支付難題？

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總結

如今，隨著醫保改革、多層次支付體系的構建，所謂的“支付天花板”正在被更具彈性、更可持續的“支付生態系統”所取代。

這一根本性的改變，正為跨國藥企創造出前所未有的新機遇。而未來，它們要想在國內市場更進一步，關鍵已不再是單純加快新藥引進、擴大產能布局，而是跳出傳統的準入思維、渠道思維，轉向與扎根本土、深耕支付、懂產業、懂數據的基建型平臺深度協同。

在這一過程中，以鎂信健康為代表的垂直服務平臺，正在迎來屬于自己的發展窗口，也成為整條產業鏈中最值得觀察與期待的一環。與此同時，從產業全局來看，當跨國藥企將中國市場從“可選項”升級為“必贏之地”，“支付基建”的核心價值也將被徹底重新定義。

因為，當越來越多跨國藥企與中國本土創新力量深度聯動，主動擁抱支付多元化趨勢、借助數據智能化賦能、深耕患者服務精細化，一個讓創新藥械“買得到、買得起、用得好”的健康新生態，便能加速誕生與壯大。

最終，中國創新藥產業的紅利，將不再僅僅體現在研發數據或上市數量上，而是轉化為普通人可感知、可獲益的民生福祉。這正是“支付基建”最樸素、也最重要的價值所在。

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