金價震蕩 銀行炒金門檻再提高

3月下旬以來，黃金市場告別單邊上行，迎來震蕩回調，國際金價單周振幅創(chuàng)近年新高，一度抹去2026年全年漲幅。面對價格劇烈波動與流動性壓力上升，3月24日，北京商報記者注意到，已有銀行“出手”調整貴金屬交易規(guī)則，通過上調黃金點差、優(yōu)化報價模式抬高交易門檻。業(yè)內人士表示，銀行擴大點差是應對市場波動的風險再平衡舉措，既能覆蓋價格波動帶來的對沖與運營成本，也可緩解高頻交易引發(fā)的流動性管理壓力。對于投資者而言，在金價高波動周期應摒棄高頻投機，降低交易頻次，從資產配置視角將黃金作為中長期避險工具，合理控制倉位，規(guī)避短期行情波動風險。

有銀行上調積存金手續(xù)費

近期黃金價格劇烈波動，市場交易風險與流動性壓力上升。3月24日，北京商報記者注意到，有銀行通過抬升交易門檻對沖價格波動風險、抑制短期投機行為。

記者從招商銀行處獲悉，今年來黃金價格波動明顯加大，為順應市場變化的需要、保障交易及覆蓋運營成本，該行于3月23日早上9:10起調整黃金賬戶業(yè)務買賣價之間的交易點差，由3元/克上調至5元/克，其中黃金賬戶買入方向點差增加2元/克，賣出方向點差保持不變。

招商銀行客服人員介紹，本次點差模式調整預計將運行至6月27日，6月29日開市起買賣兩端點差將分別調至2.5元/克。這也意味著后續(xù)交易規(guī)則將更為均衡，投資者買入價格手續(xù)費為2.5元/克，賣出也是2.5元/克，合計價差仍是5元。假設當前黃金賬戶基礎報價為980元/克，調整前黃金賬戶點差為3元/克，投資者買入價為983元/克，調整后點差升至5元/克，買入價變?yōu)?85元/克，投資者買入黃金成本將增加。

上調貴金屬交易點差并非個案，不久前江蘇銀行也發(fā)布了類似調整公告，該行稱，近期黃金價格波動加劇，市場流動性風險相應上升。在盡可能保持交易時長穩(wěn)定的前提下，將對報價模式及交易時間進行適當調整。江蘇銀行手機銀行App顯示，目前，該行個人黃金積存業(yè)務的買賣點差為2.4元/克，該行表示，自3月19日20:00起，將根據國際、國內黃金價格波動及市場流動性情況適時調整黃金積存的買賣點差。該點差不固定，除該行收取的買賣手續(xù)費外，新增黃金價格波動和市場流動性造成的買賣價差，調整后會產生買賣點差≥買賣手續(xù)費的情況。

例如，1月1日至3月31日黃金積存買賣點差中，江蘇銀行收取買賣手續(xù)費共2.4元/克，4月1日至12月31日收取買賣手續(xù)費共2.8元/克，超出部分價差非該行手續(xù)費，為市場流動性等因素造成的買賣價差。江蘇銀行表示，由于黃金市場價格波動、市場流動性等因素均會對該行黃金積存的買賣報價產生影響，該行有權根據上述因素實時調整買賣點差，不再對點差調整進行提前公告。

對于銀行上調黃金交易點差的行為，蘇商銀行特約研究員高政揚分析稱，銀行上調黃金點差是應對市場變化的再平衡舉措。一方面，近期金價波動顯著加劇，銀行通過擴大點差，覆蓋價格波動帶來的風險與對沖成本。另一方面，若客戶交易頻率攀升、短期投機博弈行為加劇，銀行面臨的流動性管理風險會隨之上升，上調點差也是為了抑制市場投機行為。

投資者應摒棄高頻操作模式

交易點差就是銀行買入價與賣出價之間的差價，也是投資者參與黃金賬戶、積存金業(yè)務的實際交易成本。北京商報記者查詢多家銀行黃金點差發(fā)現，目前行業(yè)內點差設置差異較大。其中，中國銀行黃金點差為14.6元/克，建設銀行為6元/克，民生銀行為3元/克。

點差的差異，本質上是銀行對市場風險、運營成本的不同判斷。一位銀行人士指出，在金價平穩(wěn)、流動性充裕時期，銀行點差通常保持在較低水平，以吸引投資者參與交易；而當金價大幅震蕩、市場不確定性陡增時，銀行需要通過擴大點差來對沖價格波動帶來的敞口風險，覆蓋對沖成本與運營支出。

對投資者來說，點差上調最直接的影響就是交易成本上升。有持倉兩年的銀行黃金賬戶投資者坦言，原本打算趁著金價回落補倉，可點差調整后成本明顯增加，短線操作計劃只能暫時擱置，轉而觀望。不過也有長期投資者對此表示理解，他們認為長期持有、不頻繁交易的話，賣出環(huán)節(jié)不受影響，短期買入成本有所上升仍在可接受范圍。

從市場行情來看，3月下旬以來，黃金市場告別前期單邊上行，迎來震蕩與大幅回調。受美聯儲鷹派表態(tài)、通脹預期回升等因素影響，國際金價接連失守關鍵關口，單周振幅創(chuàng)下近年新高，一度抹去2026年全年漲幅，截至3月24日18:50，現貨黃金現報4419.92美元/盎司，日內漲幅0.29%。

“近期黃金價格波動加劇的核心在于原油價格上行推升通脹預期，美聯儲降息預期降溫疊加美元指數走強，令黃金價格承壓；加上地緣沖突持續(xù)擾動，全球各類資產波動幅度均有所擴大，而黃金此前經歷一輪長期上漲，市場浮盈豐厚，部分資金或許選擇賣出黃金換取流動性，進一步放大黃金價格波動?！备哒P建議，對于投資者而言，需重點關注交易成本攀升對收益結構的侵蝕。點差擴大推高建倉成本，入場后的即時浮虧幅度隨之增加，短線交易盈虧平衡點也被抬高，在黃金市場波動加劇的行情中，投資者更易出現頻繁止損、資金持續(xù)損耗的情況。因此，投資者應摒棄高頻操作模式，降低交易頻次，從資產配置的核心視角審視黃金的功能定位，將其作為分散投資風險的中長期配置工具，并合理控制倉位。

北京商報記者 宋亦桐