國資賦能見效！國盾量子連虧四年后扭虧，營收創上市以來新高

金融投資報記者 張璐璇

國資入主首年，“量子科技第一股”國盾量子(688027)交出亮眼成績單。公司3月24日晚間披露的2025年年報顯示，公司2025年全年實現營收3.1億元，同比增長22.53%，達到上市以來的最高水平；凈利潤539.19萬元，在連虧四年后終于實現扭虧為盈。公司還同步披露了扭虧后的首份現金分紅方案，擬每10股派發現金0.16元(含稅)，合計派發164.58萬元，占凈利潤的30.52%。

國盾量子于2020年7月在上交所科創板上市，是目前A股唯一一家以量子科技為主營業務的上市公司，其業務范圍覆蓋量子通信、量子計算、量子精密測量三大領域，是全球少數能同時布局并具備規模化產業化能力的科創企業。上市四年多后，公司迎來發展轉型的關鍵節點。2024年12月，國盾量子向特定對象，中國電信集團全資子公司中電信量子集團發行股票，募資17.75億元。中電信量子集團借此成為公司第一大股東，并通過簽訂《一致行動協議》獲得公司的股份表決權比例達40.43%，成為公司控股股東。2025年1月初，國盾量子正式對外官宣，就此成為國資央企控股企業。

中電信量子集團此前曾表示，將積極推動中國電信與國盾量子之間的合作和協同，包括充分發揮中國電信覆蓋全國全網的市場營銷、客戶服務和云網融合等資源優勢，以量子技術配合“四融”(融云、融安全、融AI、融平臺)，不斷豐富“DICT(綜合智能信息服務)+量子”場景化解決方案，并支持上市公司戰略投資量子領域前沿科技項目，孵化高科技企業等。

國資入主的首年，國盾量子三大業務板塊協同發力，經營業績顯著改善。具體來看，量子計算業務迎來爆發式增長，2025年全年實現收入1.2億元，同比大增111.82%，在總營收中的占比升至40.17%。公司為中電信量子集團“天衍”量子計算云平臺提供了一體化整機搭建服務。公司為其提供的國內單臺比特數最多的超導量子計算機“天衍-504”完成驗收，新提供的“祖沖之3號”同款超導量子計算機“天衍-287”調試完成。值得一提的是，公司量子計算業務國際推廣實現突破，正在落實向海外客戶交付25比特超導量子計算機整機的訂單。

量子通信繼續穩居核心業務，2025年全年實現營收1.4億元，占到總營收的47.05%，毛利率達到66.27%，同比小幅增加，仍為所有業務板塊里的最高。公司作為核心設備供應商，支撐中國電信在全國40個重點城市規模化建設量子安全基礎設施，構建起全國性的量子安全服務網絡。由公司提供專項技術服務的“量子密話密信業務”正在全國推廣中，目前相關業務平臺已承載超過600萬量子密話/密信用戶，具備承載超千萬用戶能力。公司自研的新一代“國盾密語耳機”“國盾密盤”等產品已完成研發逐步投向市場，取得初步成果。

量子精密測量業務加速產業化，全年實現收入3814萬元，毛利率提升11.4個百分點至43.66%。2025年，公司進一步拓展量子精密測量設備及相關組件產品在科研、工業領域的應用，產品研發、交付均取得階段性進展。比如，冷原子重力儀產品已應用于地質勘測、巨災防范等領域，已交付多省防震減災單位，并在特種領域應用有所突破；深度制冷自由運行單光子探測器、自由運行單光子探測器等產品已為多家高校及科研院所提供支持，服務于科研儀器、超遠距離探測等領域。

雖然業績顯著改善，但記者注意到，公司經營仍面臨多重挑戰。年報顯示，公司2025年經營活動產生的現金流量凈額為-1089.55萬元，同比下降133.32%。公司稱，主要系采購支出增長所致。此外，公司2025年綜合毛利率為52.05%，同比減少3.12個百分點，主要是因為量子計算業務收入占比提高，但其毛利率同比卻下降了5.68個百分點，從而影響了綜合毛利率。