政策面再度吹風(fēng)“反內(nèi)卷” 港股外賣三巨頭跳漲美團漲超12%

財聯(lián)社3月25日訊（編輯 馮軼）受政策反內(nèi)卷風(fēng)向再度清晰帶動，今日港股科網(wǎng)股短線拉升。

截至發(fā)稿，港股“外賣三巨頭”午后跳漲，美團-W(03690.HK)漲超12%、阿里巴巴-W(09988.HK)漲約4%、京東集團-SW(09618.HK)漲逾3%。

消息面上，國家市場監(jiān)管總局轉(zhuǎn)發(fā)經(jīng)濟日報文章《外賣大戰(zhàn)該結(jié)束了》，引發(fā)市場關(guān)注。評論指出外賣平臺間的惡性價格戰(zhàn)已對餐飲行業(yè)及宏觀經(jīng)濟造成負面影響，呼吁結(jié)束“燒錢游戲”。

此外，3月24日，全國市場監(jiān)管系統(tǒng)價格監(jiān)督檢查和反不正當(dāng)競爭工作座談會召開。來自會議的信息顯示，今年價格監(jiān)督檢查和反不正當(dāng)競爭工作將聚焦建設(shè)強大國內(nèi)市場，增強高質(zhì)量發(fā)展動力。

另據(jù)媒體報道，3月23日，北京市市場監(jiān)管局聯(lián)合市商務(wù)局、市文化和旅游局，依法約談和行政指導(dǎo)攜程、去哪兒網(wǎng)、高德、京東、淘寶閃購、美團、飛豬旅行、途家民宿、抖音等12家平臺企業(yè)，集中通報開展平臺“內(nèi)卷式”競爭綜合整治以來發(fā)現(xiàn)的第一批問題并提出整改要求。

綜合來看，近期一系列政策的反內(nèi)卷導(dǎo)向逐漸清晰，有望促使各大平臺間的價格戰(zhàn)降溫，帶來業(yè)績修復(fù)預(yù)期。

財報數(shù)據(jù)顯示，受巨額補貼和宣傳費用影響，阿里巴巴25Q4的經(jīng)營利潤僅為人民幣106.45億元，同比暴跌74%。

且值得一提的是，據(jù)立信咨詢發(fā)布的最新研究報告顯示，持續(xù)一年的外賣補貼大戰(zhàn)，正引發(fā)餐飲行業(yè)“通縮”。使餐飲商戶普遍承受營收與利潤的雙重壓力，反映出互聯(lián)網(wǎng)巨頭的內(nèi)卷式競爭已產(chǎn)生負面外溢。

數(shù)據(jù)顯示，外賣大戰(zhàn)以來，八成餐飲商戶凈利潤下滑，降幅超過30%的占35%；74%的商戶遭遇客單價下降，其中降幅超過10%的占53%，僅有5%的商戶實現(xiàn)客單價上漲。此外，堂食商家受到影響最為顯著，65%的商戶堂食營業(yè)額同比下降。

有分析稱，市場此前對外賣等消費行業(yè)預(yù)期中，過分了高估了一次性補貼的作用，而低估了政策長期結(jié)構(gòu)性改革的決心。相對而言，消費場景擴容、供給端優(yōu)化創(chuàng)新等長期政策，受益政策總額度、杠桿效應(yīng)或更值得關(guān)注。

而開年以來，不少機構(gòu)的宏觀觀點也認(rèn)為，擴內(nèi)需、反內(nèi)卷是當(dāng)前重要的政策抓手。當(dāng)前國內(nèi)消費復(fù)蘇仍有較大的空間，2026年也可能有持續(xù)相關(guān)政策出臺。