雷軍辭去董事長！

先表達觀點：

雷軍曾說：“我的金山，我的青春”

3月25日晚間，金山軟件集團旗下公司——金山云公告顯示，雷軍因其他工作安排，辭任公司非執行董事，自2026年3月25日起生效。

并對雷軍的辛勤努力和卓越貢獻致以衷心感謝。

金山云強調，董事會相信，這次變動“不會對公司業務營運或財務狀況造成任何重大不利影響”。

雷軍退出金山

雷布斯也需要休息

要知道，雷軍之于金山云，從來不只是一個普通名字。

公開資料顯示，他自2015年4月起擔任金山云董事長。更重要的是，雷軍一直是外界理解金山云的一把鑰匙。

很多人提到金山云，第一反應不是產品、不是客戶、甚至不是財報，而是“雷軍的云業務”。

圖源：企查查

對很多互聯網公司來說，董事長變動并不稀奇。但雷軍從金山云董事會退下來，意義還是不一樣。

原因很簡單，雷軍和金山云綁定得太久了。

自2015年起就是金山云董事長。雷軍在增持金山股份后，還曾在微博表示：

“用行動來表達我的決心，一定會竭盡全力把金山做好，同時我也看好金山的未來！”

到了2026年，這一坐就是11年。再加上他同時還是小米創始人、董事長兼CEO，也是金山系最具辨識度的人物之一，所以過去這些年，金山云雖然是上市公司，但外界對它的認知始終帶著濃重的“雷軍色彩”。

這種色彩有好處。

一方面，它天然帶來關注度和信用背書。

雷軍的名字，本身就是融資、傳播、生態協同的流量入口。

另一方面，它也容易讓公司長期活在創始人光環之下。

市場會默認，這家公司背后站著雷軍，所以它的戰略能講通，它的生態能搭起來，它的未來也更容易被高看一眼。

但問題也在這里。

當一家公司走到一定階段，尤其是已經完成美股和港股雙重主要上市，又進入AI云、智算云這樣需要持續大投入、強交付、強運營的階段，外界最關心的事情會變。

金山云和小米

是「上下鋪兄弟」

如果雷軍是在金山云最難的時候退，那外界很容易把這件事理解為抽身。

時任小米集團副總裁崔寶秋曾說：

“金山云和我們小米是上下鋪兄弟的關系，小米互聯網業務今天已經全面受益于大數據，未來還將繼續走數據驅動、AI賦能的道路。“

根據金山云3月25日披露的2025年財報，全年收入95.59億元，同比增長22.8%。

圖源：金山云官網

其中，公有云服務收入66.34億元，同比增長32.5%；企業云服務收入29.25億元，同比增長5.3%。

到了單季度看，2025年第四季度總收入達到27.61億元，同比增長23.7%；其中公有云收入19.02億元，同比增長34.9%。

這組數字說明什么？

說明金山云過去一年最核心的增長引擎，已經越來越明確地落在AI和公有云身上了。

財報里還有兩個更值得看的數字。

一個是AI業務毛賬單，第四季度達到9.26億元，同比增長95%；另一個是經調整EBITDA，第四季度達到7.85億元，同比增長118.3%，全年達到23.36億元，利潤率24.4%。

這意味著金山云不只是收入在長，盈利質量也在改善。

當然，問題也不是沒有。

金山云2025年全年仍然虧損9.44億元，雖然比2024年的19.79億元明顯收窄，但虧損并沒有消失。

第四季度毛利率只有16.9%，低于上年同期的19.1%。財報解釋得也很直接，主要壓力來自AI基礎設施投入后的折舊增加。

簡單說，就是AI需求確實在拉動收入，但為了接住這波需求，服務器、機柜、網絡設備這些前期投入也在快速放大成本。

這也是今天各大云廠商最真實的處境。

AI帶來了新機會，但AI不是一門輕資產生意。誰都知道需求在漲，誰也都知道要先砸錢。算力、基礎設施、交付、客戶服務，一樣都省不了。

金山云能把虧損砍掉一半以上，已經說明它在經營效率上有了明顯進步；但要真正走到穩定盈利，后面還有硬仗。

這點在同晚財報的表述里其實很明顯。對外發聲的人，已經是金山云CEO鄒濤和CFO李軼。

鄒濤在財報中提到，公司“繼續看到2026年強勁的智能算力需求”；李軼則把重點放在收入加速、AI毛賬單增長、連續兩個季度實現經調整經營利潤轉正上。

雷軍退了

金山云來到關鍵時刻

那么，雷軍都不當董事長了，金山云會不會受影響？

從公告口徑看，公司明確說不會對業務營運或財務狀況造成重大不利影響。

因為金山云今天已經不是一家靠創始人意志驅動的創業公司了，而是一家有完整管理班子、有穩定上市體系、有成熟客戶結構的云服務公司。

官網信息顯示，金山云創立于2012年，2020年在納斯達克上市，2022年完成港股雙重主要上市，已經形成覆蓋互聯網、公共服務、數字健康、金融等領域的超過150種解決方案，并服務近500家優質客戶。

在《電商最前線》看來，尤其對金山云來說，它和小米、金山軟件體系的協同一直是外界觀察的重要維度。

公開披露的信息顯示，2025年第三季度，來自小米-金山生態的收入同比增長83.8%至6.908億元。

也就是說，雷軍雖然辭去了金山云的董事職務，但金山云和整個生態的業務聯系，并不會因此自動斷開。

如果2026年，金山云還能繼續把AI需求轉成收入，把收入轉成利潤，把利潤轉成更穩定的市場信心，那這次人事變動就會被回頭理解為一次順勢而為的治理升級。

說到底，雷軍退出金山云董事會，并不意味著故事結束了。

恰恰相反，真正屬于金山云自己的故事，可能現在才剛剛開始。