百英生物IPO：業績高增疊加稀缺賽道，抗體早期研發龍頭價值凸顯

中國上市公司網/文

3月31日，北京證券交易所上市委員會將召開審議會議，審核上海百英生物科技股份有限公司(以下簡稱“百英生物”或“公司”)首次公開發行股票事項。

作為國家級專精特新“小巨人”企業，百英生物憑借其在抗體早期研發CRO領域的深厚積淀與高速成長性，正吸引著市場投資者的廣泛關注。而2025年亮眼業績及2026年一季度樂觀預期，為公司IPO提供了堅實的財務支撐。

稀缺賽道卡位精準，構筑抗體早期研發核心壁壘

百英生物自2012年成立以來，始終專注于抗體藥物研發鏈條的最前端——抗體發現與優化環節。這一環節是新藥研發的“最先一公里”，直接決定了后續藥物開發的成敗與效率。公司憑借“高通量、高表達、快速交付”的差異化戰略，在細分領域建立起顯著的技術與規模優勢。

在技術層面，公司構建了高通量抗體和蛋白表達平臺、抗體發現與優化平臺、穩定細胞株構建平臺等多項核心技術體系。通過密碼子優化、信號肽篩選、細胞馴化改造及工藝優化，公司實現了從基因設計到抗體交付的全過程控制，抗體表達服務最快可一周交付，大幅縮短了客戶的研發周期。

在商業化能力層面，公司已累計服務境內外超過2,600家醫藥企業，客戶網絡覆蓋全球20多個國家和地區。阿斯利康、莫德納、艾伯維、拜耳、強生等跨國藥企，以及恒瑞醫藥、復宏漢霖、信達生物等國內龍頭，均已成為公司的長期合作伙伴。這種高粘性的客戶結構，不僅為公司貢獻了持續穩定的收入來源，更形成了強大的品牌背書與市場口碑。

業績增長動能強勁，盈利質量持續優化

從財務基本面來看，百英生物展現出強勁的增長韌性與盈利能力。2025年度，公司實現營業收入6.08億元，同比增長51.16%;歸屬于母公司股東的凈利潤達2.16億元，同比增幅高達74.41%，利潤增速顯著高于營收增速，反映出公司規模效應釋放、成本管控能力持續增強。

截至2025年末，公司資產總額為12.58億元，較上年末增長28.39%;負債總額為1.64億元，資產負債率僅為13.02%，處于行業極低水平。這一穩健的財務結構，意味著公司償債風險低、財務安全墊厚實，為后續產能擴張與技術研發提供了充足的資金保障。

值得關注的是，公司對2026年一季度經營情況作出樂觀預測：預計實現營業收入2億元至2.10億元，同比增長84.06%至93.27%;歸母凈利潤預計為6,000萬元至6,600萬元，同比增長84.66%至103.13%。一季度的高增長預期，不僅延續了2025年的良好態勢，更預示著公司正駛入業績釋放的快車道。

以“快”制勝，構筑高效率服務壁壘

“快速交付”是百英生物最鮮明的競爭標簽。在抗體和蛋白表達領域，傳統實驗周期往往需要超過一個月，而公司的高通量抗體和蛋白表達平臺通過密碼子優化、信號肽篩選、細胞馴化改造及工藝優化，構建了從基因設計到抗體交付的全過程控制體系，可實現最快一周交付表達樣品。

在抗體發現領域，公司建設的單B細胞抗體篩選平臺，利用微流控技術將單次篩選通量提升至百萬級，將傳統雜交瘤技術數月的研發周期縮短至最快數周內完成。此外，公司擁有背景清晰、全程可溯源的羊駝生物資源，結合噬菌體技術、單細胞篩選技術、NGS測序技術及超高通量表達技術，構建了高效的納米抗體開發平臺。

在抗體優化領域，傳統的基于建庫技術的親和力成熟方法實驗周期長達3到6個月，且存在突變覆蓋率低、應用范圍窄等問題。公司自主研發的FCMES-AM?親和力成熟技術平臺，采用單點飽和突變結合高通量哺乳動物細胞系統表達的方法，實現了抗體CDR區全部位點的無偏差全覆蓋，最快僅需6周即可交付。

全球化布局，品牌護城河持續加深

與此同時，公司積極拓展海外市場，于2021年在美國設立全資子公司，加快北美及歐洲市場的業務布局。報告期內，公司境外主營業務收入占比由2022年的25.71%攀升至2025年上半年的62.99%，全球化戰略成效持續顯現。在資質認證方面，公司已取得ECACC的CHO-K1細胞株全球范圍商業化再授權權利，其自主馴化的CHOK1BN細胞株亦已完成美國FDA的DMF備案(編號：37488)，符合國際多中心申報要求，為服務全球客戶、深度融入國際創新藥研發體系奠定了堅實基礎。

本次IPO，公司擬募集資金約4.91億元，主要用于“上海研發中心升級項目”及“江蘇生產基地建設項目”。隨著募投項目的落地，公司在技術研發與產能擴張方面的優勢將進一步鞏固，有望在“十五五”生物經濟浪潮中持續領跑，為全球創新藥研發注入更強動能。