智明達業績4倍增長背后 機構分歧明顯加大

金融投資網記者 林珂

智明達(688636)2025年實現凈利潤1.02億元，小幅低于之前業績快報披露的1.1億元。

3月25日盤后，智明達發布的2025年年報顯示，公司全年實現營業收入7.09億元，同比增長61.87%；實現凈利潤1.02億元，同比增長425.27%；實現扣非后凈利潤9748.63萬元，同比增長704.06%；基本每股收益為0.61元。同時，公司擬向全體股東每10股派發現金紅利1.00元(含稅)。

智明達主要會計數據

對于業績增長，智明達表示，2025年新增訂單較上年同期大幅增長，交付增加，導致收入增加，其中機載類產品收入較上年同期增長51%，彈載類產品收入較上年同期增長167%，其他各類產品收入較上年同期增長49%。同時，報告期內公司經營規模控制較好，期間費用率降幅明顯，導致凈利潤增幅較大。截至2025年年末，智明達在手訂單4.17億元(含意向訂單)。

公開信息顯示，智明達是國內重點領域嵌入式計算機行業的領先企業，基于客戶需求為國內重點領域客戶提供嵌入式計算機相關的定制方案、產品與服務。目前，公司的產品和解決方案已涵蓋接口控制、數據處理、信號處理、圖形圖像處理、高可靠智能電源、數據采集、通信交換、大容量存儲與圖像感知等技術方向，多年來服務于國家重點領域客戶，成功將產品應用于機載、彈載等多種重點領域裝備平臺。

國泰海通證券表示，2024年公司持續實施技術領先戰略，不斷提升技術實力，深耕原有機載、彈載、商業航天、無人裝備等產品線，單個型號價值量較之前型號大幅提升，同時不斷探索新技術、新領域。2024年末和2025年初隨著客戶需求大幅增加，相關產品訂單出現爆發式增長。公司開展募投項目，用于無人裝備及商業航天嵌入式計算機研發及產業化建設，本次項目實施將助力公司加速新領域新產品的研發，搶抓新興業務領域發展機遇，助力公司打造新的業務增長極。

盡管業內券商看好智明達發展前景，公司業績也表現亮麗。但從交易機構態度來看，分歧依舊明顯。根據公司前十大流通股東名單來看，2025年第四季度，南方軍工改革靈活配置混合型證券投資基金、長信國防軍工量化靈活配置混合型證券投資基金作為新進股東出現在前十大流通股東列表當中。而廣發中小盤精選混合型證券投資基金、廣發科技動力股票型證券投資基金、長信金利趨勢混合型證券投資基金則直接退出前十大流通股東之列。總體來看，公募基金在四季度對智明達有進有退，分歧明顯。