3936點壓力位“威力”顯現 短期或二次探底

金融投資網記者 林珂

3936點壓力顯現，無量反彈最終引發快速回調。

周四(3月26日)，上證指數小幅低開，隨后小幅反彈，最高摸至3937點便開始震蕩跳水，上檔強壓力位壓制明顯。午后，指數加速探底，最終在收盤前回補下方缺口，并失守3900點整數關口。深證成指同樣是在早盤出現短暫沖高，指數在接近10日均線后便開始回調，午后跌幅放大明顯。

上證指數日K線圖

截至收盤，上證指數報收3889.08點，下跌1.09%；深證成指報收13606.44點，下跌1.41%；創業板指報收3272.49點，下跌1.34%。成交量則萎縮明顯，滬深京三市成交額為19571億元，較前一交易日縮量超過2300億元。值得一提的是，這是本輪階段性回調以來三市成交額首次回到兩萬億元下方。

盤面上，石油、能源金屬、電池、物流等板塊逆勢反彈。保險、發電設備、貴金屬、軟件等板塊則處在板塊跌幅榜前列。個股方面，上漲個股僅900余只，漲停個股則大幅減少至52只，接近4500只個股綠盤報收，個股再現普跌跡象。

中期維度來看，被事件沖擊下的A股已有一定跌幅，反而出現了更優的配置價格。中金公司指出，雖短線走勢仍有一定不確定性，但經歷調整后，A股市場風險得到進一步釋放，估值處于相對合理水平。中期來看，市場所處宏觀環境沒有發生根本性變化，支撐A股市場“穩進”的邏輯仍成立，風險釋放與下跌調整有望帶來較好的配置機會。

開源證券也表示，在事件的沖擊邊界明確或者影響消退后，即是反彈信號。下一個最重要的信號，并不來自原油價格本身最后落下的位置，而是原油價格的波動率何時收斂。而高度上，指數大概率能修復沖擊前的點位，因此，即使出現超預期的沖擊升級，可視作倉位管理中持有現金獲取的超額收益，可逐步增加倉位。

但就短期而言，市場波動仍將繼續。值得關注的是，股票ETF流出的速度明顯加快。有統計數據顯示，3月25日股票ETF單日凈流出高達213.3億元，創下3月6日以來最大單日流出紀錄。有分析人士就指出，當“國家隊”護盤預期與被動資金流入形成共振后，部分短期博弈資金開始選擇兌現離場。ETF作為近期市場重要的增量資金來源，其流向逆轉往往具有先行指標意義。結合成交量的持續萎縮，當前市場已從“資金驅動”階段轉入“預期博弈”階段，存量資金的博弈烈度將進一步加劇。

“成交量的明顯萎縮顯示出資金追高意愿不強，同時在關鍵點位時謹慎情緒明顯抬頭。”接受金融投資網記者采訪的證券分析師李大磊表示：“外圍影響依舊是A股短期走勢的關鍵變量，一旦地緣沖突持續發酵導致全球避險情緒升級，A股難以獨善其身。從技術角度看，短線連續反彈后大盤在關鍵壓力位附近快速回落，缺乏成交量支撐的反彈最終難以成行。我們認為短期大盤震蕩走勢難改，不排除二次探底的可能。”