港股“子”曰 | 港股公司的娛樂圈還是不好“混”啊

最近，港股公司的娛樂圈非常熱鬧。

先是電視廣播（TVB）依靠佘詩曼主演的一部劇《新聞女王2》，終于時隔多年實現盈利。

緊接著，“藝人經紀第一股”樂華娛樂又發大招，計劃向王一博發放1250萬股的股份作為獎勵，這部分股權獎勵，價值超過2000萬港元。

樂華娛樂之所以愿意斥巨資獎勵王一博，原因非常簡單，只有深度綁定頂流藝人，才能鞏固公司的主營業務。就拿樂華娛樂剛剛公布的2025年年報來說，公司去年收入9個億，而依靠藝人管理（藝人演唱會等產生的收入）就是7.48億元，占比高達82.5%。而王一博無疑是其藝人團隊中最核心的一位。所以，對樂華娛樂來說，只要王一博繼續跟公司簽約，至少未來幾年的收入是不用太發愁的。

去年5月，樂華娛樂曾經因為“王一博概念”而一度股價翻了兩倍。但拉長時間看，近一年來其走勢整體還是處于低迷調整狀態。不僅如此，筆者發現，港股這些與頂流藝人深度綁定的公司，股價表現都不怎么樣。比如電視廣播，雖然去年業績扭虧為盈了，但股價依然在跌，近期還創了新低。還有一家與周杰倫深度綁定的公司巨星傳奇，股價也是大幅波動，3月17日最高漲到11.15港元，但9個交易日后，已經跌到6港元附近。

上述幾家公司，都是靠當前大紅藝人撐門面。其他如周星馳概念股比高集團，雖綁定“星爺”，但市值卻只有3億多港元。這些公司都不太受投資者青睞，究其原因，可能還是業績不穩定，股價波動太大。唯一讓人有些看不懂的，是向氏旗下的中國星集團，去年股價漲了422%，今年初以來又漲了156%。不過，中國星集團卻在昨天發了盈利預警公告，稱公司去年預虧4億港元至4.8億港元。這樣看來，你認為支撐中國星集團股價大漲的因素是什么？真心看不懂。

在我看來，港股上市公司中的這些娛樂公司，都不太適合普通投資者進行配置。首先，這類公司業績和股價的彈性都太大，暴漲暴跌難以把握趨勢性機會。其次，這類公司可能對單一藝人的依賴度過高，一旦藝人解約，或者人氣快速下滑，都可能對公司帶來風險。因此，其存在的不可控潛在風險，最后只有投資者買單。最后我想說的是，港股市場流動性陷阱明顯，不少公司成交稀少，如果實在要參與，還是只能選擇流動性相對較好的公司予以關注。

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